Análisis de la decisión del RBA: Las subidas de tipos de interés siguen sobre la mesa

El Banco de la Reserva de Australia (RBA) endureció por unanimidad la política monetaria, advirtiendo que la inflación seguía siendo demasiado alta y que varios riesgos al alza habían comenzado a materializarse. La Gobernadora Michele Bullock declaró que el Consejo volvería a subir las tasas de nuevo si fuera necesario, aunque todavía esperaba reducir la demanda y la inflación sin desencadenar una recesión.

El banco central afirmó que el conflicto en Oriente Medio había llevado los precios mundiales de la energía muy por encima de las hipótesis utilizadas en sus previsiones de agosto. Dicho esto, los resultados de inflación también habían sido superiores a lo esperado, mientras que las expectativas de inflación a corto plazo seguían elevadas. Aunque las tres subidas de tasas efectuadas desde principios de año habían endurecido las condiciones financieras y ralentizado la economía, el Consejo consideró que era necesario un mayor endurecimiento para devolver la inflación al objetivo del banco en un plazo razonable. 

La Gobernadora Michele Bullock declaró que la inflación actual estaba impulsada principalmente por las presiones sobre la capacidad interna y que era probable que las presiones sobre los precios duraran más tiempo de lo esperado anteriormente. Advirtió que cuanto más se prolongara el conflicto en Oriente Medio, más probable sería que las empresas repercutieran los mayores costes de la energía y de otros insumos en los consumidores. El RBA también está vigilando el aumento de los riesgos de inflación derivados del auge de la inversión en inteligencia artificial.

El mercado laboral se ha relajado en líneas generales según lo esperado, pero el desempleo sigue siendo históricamente bajo y la demanda continúa siendo demasiado fuerte. Bullock afirmó que el Consejo había considerado mantener las tasas sin cambios, pero finalmente concluyó que tenía que actuar. Describió las condiciones financieras como restrictivas, afirmó que la orientación de la política monetaria se encontraba cerca del extremo superior del rango neutral y subrayó que el objetivo era endurecer la política de forma gradual.

El RBA no considera la recesión como su escenario central y sigue confiando en que la inflación pueda finalmente volver al objetivo. Sin embargo, Bullock declaró que los responsables de la política monetaria necesitarían que la inflación subyacente trimestral se estabilizara en torno al 0.6% antes de ganar mayor confianza en que las presiones sobre los precios se estaban moderando. Añadió que el próximo informe del IPC del tercer trimestre probablemente confirmaría el panorama existente en lugar de cambiarlo fundamentalmente.

Conclusión

El RBA aplicó un endurecimiento de línea dura. De hecho, la decisión del banco refleja un claro deterioro de las perspectivas de inflación, impulsado por unas presiones internas más fuertes, unas expectativas elevadas y un empeoramiento del shock energético. Siguen siendo posibles nuevas subidas de tasas, aunque el Consejo todavía intenta calibrar la política con el cuidado suficiente para enfriar la demanda sin llevar a la economía a una recesión.