¿Qué tener en cuenta sobre la decisión del Banco de Inglaterra?

La reunión del BoE se celebrará al mediodía. Se espera una subida de tasas hasta el 4%, pero lo que realmente importa para los mercados financieros es lo que señalen sobre la futura dirección de las tasas de interés. A continuación, analizamos los principales aspectos a vigilar antes de la decisión de hoy.

• Los índices bursátiles del Reino Unido y Europa están alcanzando máximos históricos el jueves, ya que Europa recibe un impulso por la rotación fuera del trade de IA. 
• Una subida de tasas ya está totalmente descontada, pero los operadores han recortado las expectativas de nuevas subidas de tasas a medida que el precio del petróleo cae por debajo de 100$ por barril. 
• La distribución de votos será interesante. En septiembre, fue de 6-3 para mantener las tasas sin cambios, ¿quién cambiará y es probable que mantengan una postura de línea dura a largo plazo? Eso determinará la acción del precio después de la reunión. 
• Las previsiones económicas del MPC son cruciales para los operadores. En septiembre, el Banco esperaba que el IPC subiera al 3.75% en el cuarto trimestre (desde el 3.2% de julio) y alcanzara un máximo del 4%, debido al aumento de los precios de la energía. 
• Creemos que el banco querrá matizar sus previsiones del IPC señalando que los precios de la energía siguen siendo volátiles; por ejemplo, el precio del Brent es un 15% más bajo esta semana. 
• El PIB fue revisado al alza para el tercer trimestre en la última reunión, y el BoE esperaba que el crecimiento se expandiera un 0.4% el trimestre pasado.
• El riesgo es que las previsiones de crecimiento se recorten para el próximo año. Seguimos esperando que el BoE vea la inflación alcanzando un máximo del 4%. El precio del petróleo ha retrocedido en las últimas semanas, y esto se reflejará directamente en el modelo de previsión del BoE, ya que los precios de la energía están impulsando la inflación del Reino Unido. 
• El BoE también podría señalar que los efectos de transmisión del aumento de los precios de la energía siguen siendo moderados hasta ahora. Los propios datos de la encuesta del BoE prevén que el crecimiento salarial aumente al 3.5% el próximo año, y el nuevo indicador de inflación del BoE, la medida de inflación central rígida, fue del 3.3% en septiembre, lo que sugiere que las presiones generalizadas sobre los precios en el Reino Unido no se están acumulando a un ritmo rápido, aunque siguen por encima del objetivo del 2% del BoE. 
• Debido a esto, el mensaje del BoE más tarde hoy puede ser contenido y, en conjunto, el MPC podría querer transmitir que una serie de subidas de tasas puede no ser necesaria para frenar el impacto del último repunte de los precios de la energía. 
• Así que, incluso si el BoE sube las tasas hoy, el mensaje podría inclinarse hacia lo moderado, especialmente si la perspectiva de crecimiento para 2027 se revisa a la baja. Las nuevas subidas de tasas podrían ser limitadas, y el mercado podría posponer las expectativas hasta el segundo trimestre, para darse margen de maniobra. 
• Esto podría pesar sobre la Libra, el GBP/USD ha subido un 2% en el último mes. Está por encima de las medias móviles clave, lo que sugiere un sesgo alcista. Sin embargo, una subida de tasas junto con una perspectiva moderada del BoE hoy podría desencadenar algunas pérdidas moderadas para el cable. 1.3330$ es la SMA de 50 días, y esperamos que esto se mantenga como un fuerte soporte. 

Gráfico 1: GBP/USD