Oro Pronóstico Semanal: El metal precioso encuentra soporte, pero el potencial alcista sigue siendo limitado

Después de la acción bajista observada en la primera mitad de la semana, el Oro (XAU/USD) protagonizó una recuperación y terminó la semana ligeramente al alza. Los datos de inflación de septiembre de Estados Unidos (EE.UU.) y los titulares relacionados con el conflicto en Oriente Medio podrían impulsar la cotización del metal precioso a corto plazo.

El Oro se beneficia de la caída de los rendimientos de EE.UU. 

El Oro tuvo dificultades para realizar un movimiento decisivo en cualquier dirección el lunes y terminó el día prácticamente sin cambios. El aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense dificultó que el metal precioso cobrara fuerza, pero un ambiente de aversión al riesgo en los mercados le permitió mantenerse firme en medio del aumento de los temores de fragmentación en la Eurozona.

A medida que el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años corrigió a la baja el martes, el Dólar estadounidense (USD) también se debilitó frente a sus principales rivales. A su vez, el XAU/USD rebotó modestamente y cerró con una subida de alrededor del 0.6%. 

Tras una breve pausa, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. se extendieron al alza y el rendimiento de referencia a 10 años alcanzó el miércoles su nivel más alto desde abril de 2002, en el 5.36%, mientras el Oro cayó por debajo de 4.100$ por primera vez en dos meses. Más tarde, durante la sesión estadounidense, las actas de la reunión de política monetaria de septiembre de la Reserva Federal (Fed) mostraron que la mayoría de los participantes consideraba probable que otra subida de las tasas de interés antes de finales de año fuera apropiada. Como esta evolución provocó un retroceso de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU., el Oro logró recuperar una pequeña parte de sus pérdidas durante la segunda mitad del día.

El jueves, los precios del petróleo crudo se dispararon tras conocerse que el Pentágono había ordenado al Mando Central de Estados Unidos (CENTCOM) concluir los preparativos para reanudar las principales operaciones de combate en Irán. Según Axios, el presidente estadounidense Donald Trump no ha tomado ninguna decisión definitiva ni ha incluido una fecha concreta para lanzar ataques, pero fuentes estadounidenses e israelíes afirmaron que podría ocurrir antes de las elecciones de mitad de mandato de EE.UU. y posiblemente de las elecciones israelíes, una semana antes. Aunque el Oro se benefició de una corrección prolongada de los rendimientos de los bonos, no logró cobrar impulso alcista, ya que este titular reavivó los temores de una intensificación del conflicto en Oriente Medio y de su posible impacto en la inflación.

No obstante, en una publicación en Truth Social a última hora del jueves, Trump afirmó que estaban manteniendo conversaciones productivas con Irán y aseguró que el petróleo estaba "fluyendo en cifras récord de barriles a través del Estrecho de Ormuz". Aclaró además que EE.UU. no atacará Irán antes de las elecciones de mitad de mandato de principios de noviembre. Mientras tanto, el gobernador de la Fed, Christopher Waller, afirmó que necesitan subir aún más la tasa de política monetaria, pero añadió que también deben ser flexibles con el ritmo. Tras cerrar ligeramente al alza el jueves, el Oro extendió su rebote hasta la región de los 4.200$ el viernes, ya que este titular contribuyó a aliviar las tensiones geopolíticas.

Según Deutsche Bank, los bonos del Tesoro de EE.UU. experimentaron "un fuerte giro intradía" el jueves, y el rendimiento a 10 años "alcanzó inicialmente un máximo intradía del 5.35%, antes de terminar cerrando finalmente a la baja, con una caída de 5.7 puntos básicos en el día, en el 5.23%." El banco añade que "la valoración de la Fed también se inclinó ligeramente hacia una postura más moderada", después de que el gobernador de la Fed, Waller, señalara que las nuevas subidas "no tienen por qué producirse en reuniones consecutivas", lo que llevó a los inversores a reevaluar el ritmo previsto del endurecimiento. 

Los inversores en Oro esperan los datos de inflación de EE.UU.

Los mercados de bonos de EE.UU. permanecerán cerrados el lunes con motivo de la festividad del Día de Colón. El miércoles, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. publicará los datos del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de septiembre.

Los inversores esperan que el IPC suba un 0.6% mensual y prevén que el IPC subyacente aumente un 0.2% en este periodo. Según la herramienta FedWatch de CME, los mercados están valorando actualmente en torno a un 80% la probabilidad de que la Fed mantenga su política sin cambios en la próxima reunión, y casi un 70% de posibilidades de que la próxima subida de tasas se produzca en diciembre. 

Aunque un dato del IPC mensual superior a lo esperado podría no convencer a los mercados de una subida de tasas en octubre, el posicionamiento del mercado sugiere que hay margen para una fortaleza adicional si unos datos de inflación elevada confirman otro movimiento de endurecimiento antes de finales de año. En este escenario, los rendimientos estadounidenses podrían recuperar impulso y ejercer presión bajista sobre el Oro. Por otro lado, un dato moderado podría tener el efecto contrario, abriendo la puerta a un rebote prolongado del metal precioso.

Los participantes del mercado seguirán prestando especial atención a los titulares procedentes de Oriente Medio. Si los precios del petróleo crudo continúan bajando mientras los inversores se muestran cada vez más optimistas sobre el fin del conflicto, el Oro podría cobrar impulso alcista. Por el contrario, los precios del petróleo podrían volver a subir y el Oro podría girar a la baja si aparecen señales de una posible escalada del conflicto.

Los analistas de TD Securities señalan que la actual ola de compras de Oro está impulsada por un amplio conjunto de preocupaciones macroeconómicas y geopolíticas, entre ellas "el riesgo geopolítico, la preocupación fiscal, la depreciación del Dólar, la desdolarización y las preocupaciones por la estanflación". El banco sostiene que, dada la naturaleza de estos factores, "esperamos que el apetito sea más persistente y que, en última instancia, se mantenga firme frente al repunte de las tasas reales". En este contexto, TD Securities añade que "seguimos viendo cómo se prepara el escenario para que el Oro se desvincule aún más de las tasas reales y comience una nueva carrera alcista hasta 2027".   

Análisis técnico del Oro: No hay señales de acumulación de impulso alcista

El indicador Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario rebota, pero se mantiene por debajo de 50, lo que sugiere que el Oro aún no ha señalado una reversión alcista. Además, el XAU/USD se mantiene por debajo de las medias móviles simples (SMA) de 20, 50, 100 y 200 días.

En caso de que el Oro se estabilice por encima de 4.200$ (nivel estático) y lo confirme como soporte, probablemente se enfrentará a una fuerte resistencia en 4.260$-4.300$, donde confluyen la SMA de 100 días y el retroceso de Fibonacci del 23.6% de la tendencia bajista de marzo-agosto. Si se supera este obstáculo, podría producirse una subida constante hacia 4.510$-4.530$ (retroceso de Fibonacci del 38.2%, SMA de 200 días, línea de tendencia ascendente).

A la baja, parece haberse formado un nivel de soporte estático en 4.100$, antes de 4.000$-3.970$ (nivel estático, nivel redondo, punto final de la tendencia bajista de marzo-agosto).