Previsión del Precio del Dólar australiano: ¿Camino de una sola dirección?

El Dólar australiano (AUD) ha extendido aún más su descenso el jueves, llevando esta vez al AUD/USD justo por debajo de la zona de contención de 0.6800 por primera vez desde finales de enero.

Dicho esto, el precio al contado encadenó su tercer día consecutivo de pérdidas, en medio de la continuación del sólido desempeño alcista del Dólar estadounidense (USD), que ha vuelto a encontrar soporte en el aumento de las apuestas a un mayor endurecimiento por parte de la Reserva Federal (Fed) en diciembre, y algunos inversores incluso barajan la posibilidad de una subida de tasas de 50 puntos básicos.

Desde una perspectiva más amplia, el AUD/USD se mantiene muy por debajo de su SMA clave de 200 días, cerca de 0.7050, lo que lo deja vulnerable a nuevas pérdidas a corto plazo. Mientras tanto, la inflación interna persistentemente elevada, combinada con la cautelosa postura actual del Banco de la Reserva de Australia (RBA), parece no estar logrando establecer un suelo sólido para la fuerte depreciación de la divisa.

La resiliencia de Australia se enfrenta a una prueba de inflación

La economía australiana sigue comparándose favorablemente con muchas de sus homólogas del G10, respaldada por la demanda interna y un crecimiento económico positivo. La inflación persistente también respalda la postura cautelosa y dependiente de los datos del RBA.

Sin embargo, la actividad empresarial parece haber perdido algo de impulso después de que los datos preliminares mostraran que el índice de gestores de compras (PMI) manufacturero mejoró marginalmente hasta 49.5 en septiembre y se redujo a 47.8 en el caso de los servicios, desde 49.6 y 51.9, respectivamente.

Los datos comerciales ofrecieron otra señal positiva después de que el superávit comercial de septiembre se ampliara hasta 2.826 mil millones de A$, sumándose al superávit de 0.184 mil millones de A$ registrado el mes anterior (revisado desde 0.495 mil millones de A$).

Sin embargo, las cifras de crecimiento fueron menos alentadoras. De hecho, el Producto Interior Bruto (PIB) se expandió un 0.4% intertrimestral en el segundo trimestre de 2026, frente al 0.3%, mientras que el crecimiento anual se situó en el 2.1%, por debajo de la expansión anual anterior del 2.5%.

Sin embargo, el mercado laboral decepcionó a los inversores en septiembre, después de que la tasa de desempleo se mantuviera estable en el 4.7% (el dato de agosto se revisó al alza hasta el 4.7% desde el 4.6%), mientras que el cambio en el empleo se contrajo en 39.3K, revirtiendo el aumento de 29.3K de agosto (revisado desde 39.5K).

La inflación parece haber recuperado parte de su impulso después de que los últimos datos mostraran que el IPC medio recortado, el indicador más observado, se situó en el 3.7% durante los últimos doce meses del tercer trimestre, mientras que el IPC general se mantuvo en el 3.9% interanual.

La medida de expectativas de inflación de los consumidores del Melbourne Institute reforzó esa tendencia al mantenerse estable en el 5.3% en noviembre.

Las cifras dejan incompleta la tarea del RBA en materia de inflación. Los responsables de la política monetaria esperan que la inflación regrese al objetivo solo a principios de 2028, manteniendo el énfasis en la paciencia en lugar de en un giro inminente de la política monetaria.

La recuperación de China aún no ha tomado una marcha superior

China está proporcionando estabilidad a la economía australiana, pero no el impulso de crecimiento que ha respaldado al Dólar australiano durante expansiones anteriores. Sin embargo, esta situación parece estar mejorando gradualmente.

De hecho, la economía china se expandió un 4.5% interanual en el período de julio a septiembre, mientras que la producción industrial creció un 5.5% interanual y un 5.3% en lo que va de año. En la misma dirección, los últimos datos comerciales mostraron un superávit de 133.53 mil millones de dólares en septiembre, ya que tanto las importaciones como las exportaciones registraron fuertes avances. Reforzando este panorama, el gasto de los consumidores se mantuvo sólido después de que las ventas minoristas se expandieran un 1.1% durante los últimos doce meses.

Arrojando agua fría sobre ese optimismo, las encuestas empresariales ofrecieron un panorama mixto: la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) informó que tanto el PMI manufacturero como el PMI de servicios regresaron al territorio de contracción el mes pasado, después de reducirse hasta 49.3 (desde 50.1) y 49.7 (desde 50.2), respectivamente. En la dirección opuesta, aunque también mostraron cierta pérdida de impulso, las medidas privadas como RatingDog se mantuvieron en territorio expansivo, con el manufacturero en 52.0 (desde 52.1) y los servicios en 50.8 (desde 51.6).

Las presiones desinflacionarias parecen haber reanudado su curso en octubre, con el IPC avanzando un 0.7% interanual (desde el 0.9%), mientras que los precios se mantuvieron planos en términos mensuales (frente a un aumento del 0.2%). Además, los precios de producción aumentaron más de lo estimado inicialmente, un 5.7% durante los doce meses anteriores, frente al incremento del 5.0% registrado el mes anterior.

En cuanto a los bancos centrales, el Banco Popular de China (PBoC) mantuvo sin cambios sus tasas preferenciales de préstamos (LPR) en el 3.00% para el plazo de un año y en el 3.50% para el plazo de cinco años, en línea con el consenso generalizado.

En conjunto, los últimos datos chinos ofrecen cierto estímulo para Australia y el AUD, aunque la recuperación aún no ha desarrollado el tipo de impulso que podría proporcionar a la divisa un apoyo más duradero y convincente.

El RBA vuelve a endurecer su política, pero no tiene prisa por comprometerse

En línea con las estimaciones iniciales, el RBA elevó su tasa de efectivo en 25 puntos básicos hasta el 4.85%, en una decisión dividida de 6-3, después de revisar considerablemente al alza sus previsiones de inflación. Dicho esto, ahora se espera que el IPC general alcance un máximo del 4.5% y se mantenga por encima del 3% hasta finales de 2027, mientras que se prevé que la inflación media recortada se sitúe en el 3.6% en el cuarto trimestre de 2026 y disminuya solo gradualmente a partir de entonces.

Además, el banco central afirmó que las presiones sobre los precios ya no estaban limitadas a unas pocas áreas, ya que las restricciones de capacidad interna, los alquileres, los servicios y los bienes duraderos contribuían a ellas, mientras que los mayores costes del combustible comenzaban a trasladarse a otros precios. Asimismo, el auge de la inversión en inteligencia artificial está ejerciendo una presión adicional sobre los bienes relacionados con la tecnología y la demanda mundial.

En su habitual conferencia de prensa, la Gobernadora Michele Bullock afirmó que la subida era necesaria, aunque subrayó que la economía no mostraba señales de estar resquebrajándose y que Australia no se enfrentaba a una espiral de salarios y precios.

Bullock dejó abierta la próxima medida, ya que podría ser necesaria otra subida, pero el Consejo quiere observar cómo se transmite la última subida a la economía antes de decidir. Por ahora, el RBA está aceptando un crecimiento más débil y una tasa de desempleo más elevada como precio para evitar que la inflación de hoy se convierta en el problema de mañana.

AUD/USD: El camino al alza sigue siendo difícil

Perspectiva de referencia

No debe descartarse un estado de ánimo aún más lateral a corto plazo. Mientras tanto, y desde una perspectiva más amplia, el par debería enfrentarse a una probabilidad constante de nuevos descensos mientras se mantenga por debajo de la SMA de 200 días, en torno a 0.7050.

La reanudación del sesgo alcista probablemente requerirá un catalizador fuerte, concretamente una mejora sostenida de las tendencias del apetito por el riesgo o una renovada y persistente debilidad del Dólar estadounidense.

Escenario alcista

Una mejora sostenida del apetito por el riesgo podría ayudar al AUD/USD a recuperar la SMA de 200 días en la zona media de 0.7000. Más allá de ese nivel, el máximo semanal en 0.7140 (21 de septiembre) surgiría como el próximo obstáculo, antes del máximo de 2026 en torno a 0.7280 (6 de mayo).

Escenario bajista

En caso de que los bajistas recuperen el control del sentimiento en torno al Dólar australiano, el soporte inicial debería situarse en el valle de noviembre de 0.6797 (12 de noviembre). Una ruptura por debajo de este nivel aumentaría la probabilidad de volver a probar el mínimo de 2026 en torno a 0.6660, observado en enero.

Persisten los riesgos bajistas, pero los operadores de opciones moderan su pesimismo

El Dólar australiano sigue bajo presión, aunque el mercado de opciones muestra señales tentativas de alivio del sentimiento bajista actual. Dicho esto, las Reversiones de Riesgo de 25 deltas a un mes mejoraron hasta -1.284 el 11 de noviembre desde -1.387 el 6 de noviembre, incluso cuando el AUD/USD extendió aún más su movimiento bajista hasta la zona media de 0.6800.

A pesar de la recuperación, la última lectura se mantiene cerca del percentil 19 de su distribución de cinco años, lo que apunta a una prima sustancial por la protección frente a caídas.

Durante el último mes, el AUD/USD ha retrocedido notablemente, mientras que las Reversiones de Riesgo se deterioraron en 0.335 puntos de volatilidad, frente a un descenso esperado de 0.182 según su relación histórica con el par. El residual negativo resultante de 0.153 puntos de volatilidad se sitúa casi en el percentil 29 de la distribución fuera de muestra, lo que sugiere que las opciones siguen siendo defensivas, aunque la reevaluación excesivamente bajista se ha moderado.

Mientras tanto, los datos de la Comisión de Operaciones a Futuro de Materias Primas (CFTC) correspondientes a la semana que terminó el 3 de noviembre mostraron posiciones cortas netas especulativas de aproximadamente 129.5K contratos, cerca de sus niveles más extremos de los últimos cinco años. El débil comportamiento al contado, el sesgo negativo de las opciones y unas posiciones cortas históricamente elevadas siguen favoreciendo por ahora las caídas.

Sin embargo, la reciente mejora de las Reversiones de Riesgo, junto con un ritmo más lento de posicionamiento bajista en futuros, sugiere que la convicción vendedora podría estar perdiendo parte de su impulso, dejando al AUD vulnerable a un rebote por cobertura de cortos si mejora el sentimiento.

Qué viene ahora para el Dólar australiano

La dinámica del Dólar estadounidense, el sentimiento global por el riesgo y los acontecimientos geopolíticos siguen siendo los principales factores que impulsan al AUD/USD a corto plazo.

Lo próximo en la agenda nacional será la publicación de las Actas del RBA el 17 de noviembre. Fuera de Australia, las Actas del FOMC del 18 de noviembre deberían aportar detalles adicionales sobre el debate de los funcionarios de la Fed en torno al mantenimiento de línea dura de octubre.

Más allá de eso, se espera que los principales riesgos provengan de China, de una Fed persistentemente cautelosa, de un deterioro del apetito por el riesgo de los inversores o de un cambio en la postura actual de política monetaria del RBA.

Cualquiera de estos acontecimientos podría alterar rápidamente las perspectivas de la divisa australiana.

Análisis técnico

En el gráfico diario, el AUD/USD cotiza en 0.6808, manteniendo un tono bajista a corto plazo mientras se mantiene por debajo de las medias móviles simples (SMA) de 55, 100 y 200 días, agrupadas entre aproximadamente 0.7026 y 0.7054. El último Índice de Fuerza Relativa (14), en 32.7, se mantiene justo por encima del territorio de sobreventa, lo que apunta a unas condiciones bajistas extendidas, mientras que el Índice Direccional Medio (14), en torno a 29.5, sugiere una tendencia todavía respetable que aún no se ha desvanecido por completo.

Al alza, la resistencia inmediata se observa en el nivel horizontal de 0.6897, antes del grupo de SMA de medio y largo plazo cerca de 0.7026–0.7054, que refuerzan un techo más amplio, con barreras superiores en 0.7147, 0.7283 y 0.7661. A la baja, el soporte inicial aparece en 0.6798, seguido de niveles de suelo más profundos en 0.6660, 0.6593 y 0.6414, donde los vendedores probablemente reevaluarían su presión si el par extiende su descenso.

(El análisis técnico de esta historia se redactó con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)

Perspectivas a corto plazo

En cuanto a las previsiones, un escenario bajista para el par parece ser la opción más favorable, pero la operación bajista, cada vez más saturada, exige cierta cautela.

El AUD se ha visto respaldado por la persistencia de la inflación en Australia y el deseo del RBA de mantener una política monetaria restrictiva, pero el debilitamiento del impulso interno, una recuperación irregular en China y la demanda constante del Dólar estadounidense podrían limitar cualquier recuperación importante.

Actualmente, la línea divisoria importante es la SMA de 200 días: un rebote prolongado por encima de ese nivel mejoraría el panorama técnico y volvería a centrar la atención en la barrera de 0.7100, mientras que nuevas ventas podrían dejar expuestos los mínimos recientes cerca de 0.6800.

Por ahora, el balance de riesgos sigue sesgado a la baja, con las posiciones cortas especulativas ya en niveles extremos récord, en medio de una disminución de los riesgos bajistas procedentes de los mercados de opciones. Sin embargo, una mejora del estado de ánimo global o un nuevo debilitamiento del Dólar podrían desencadenar un repunte espectacular, aunque transitorio, por cobertura de cortos.