Plata y Paladio lideran el rebote del Oro: Una señal de advertencia

En el momento de escribir estas palabras, los futuros del Oro de diciembre cotizan cerca de 4.060$, y los futuros de la Plata cotizan cerca de 53$. El Oro ha recuperado aproximadamente un tercio de la caída de 84.30$ del martes, mientras que la Plata ya ha borrado toda su caída, por lo que el ratio Oro/Plata está bajando. El Paladio está subiendo incluso más que la Plata.

El 30 de octubre, escribí: "Al final de un rally, los inversores persiguen la Plata, por lo que la Plata supera al Oro, y el ratio cae." Esto es lo que vemos hoy, y el Paladio lo confirma.

El Metal más débil lidera en ambos pares

Desde el máximo del Oro del 25 de agosto, la Plata ha caído mucho más que el Oro, y el Paladio ha caído más que el Platino. Hoy, el metal más débil de cada par es el que está subiendo más.

El ratio Oro/Plata cayó desde 78.7 al cierre del martes hasta por debajo de 77, y el ratio Platino/Paladio cayó desde 1.51 hasta alrededor de 1.45.

El Paladio es el más débil de los cuatro metales preciosos. Al cierre del martes, estaba aproximadamente un 30 por ciento por debajo de su nivel de un año antes, y el 3 de noviembre cerró en su nivel más bajo en más de un año. Hoy, sube casi 60$, cerca del doble que el Platino en términos de dólares, aunque su precio es un tercio inferior.

Así pues, hoy los mercados pequeños y débiles están teniendo un rendimiento mucho mejor que los más grandes. Se trata de un fenómeno que a menudo vemos al final de los rallies o antes de las caídas, y esto es lo que hay detrás de ello.

Por qué la fortaleza en los mercados más débiles no es alcista

Cuando los precios han estado cayendo durante meses, los mercados que más cayeron empiezan a parecer gangas. La gente se lanza a comprarlos porque están baratos, sin considerar que podrían estar baratos por una razón.

El tamaño también importa. El mercado de la Plata es mucho más pequeño que el del Oro, y el mercado del Paladio es aún más pequeño, por lo que una ola de compras que apenas movería al Oro los mueve mucho. Por eso sus rallies parecen impresionantes, y por eso dicen poco sobre la fortaleza de todo el sector.

Este rebote ya ha mostrado cómo funciona. El 4 de noviembre, la Plata subió mucho más que el Oro, y durante las dos sesiones siguientes, la Plata se movió a la baja, mientras que el Oro terminó donde había empezado. El lunes y a primera hora del martes, la Plata volvió a superar al Oro, y luego el Oro cayó 84.30$ tras el informe de IPC caliente.

La fortaleza de la Plata es relativa. Sigue por debajo de sus mínimos previos de 2026, por lo que la ruptura por debajo de ellos no quedó invalidada. En mi previsión del precio de la Plata para noviembre de 2026, expliqué por qué un rebote liderado por la Plata suele ser correctivo.

El dólar hace que el rebote de hoy sea aún menos convincente.

El Dólar está rompiendo al alza

Ayer escribí: "En mi opinión, esto apunta a otro movimiento al alza en el Índice del Dólar, lo que sería bajista para el Oro." El movimiento continuó. Los futuros del Índice del Dólar cerraron en 102.13 el martes, y esta mañana subieron por encima de 102.4, hasta su nivel más alto desde el 14 de octubre.

Los futuros del Índice del Dólar han vuelto a situarse por encima de su línea de resistencia descendente, así que la ruptura ya está aquí. Su cierre diario más alto del año es 102.375, y cotizan ligeramente por encima de este nivel. Parece que el Índice del Dólar está listo para moverse a nuevos máximos anuales.

Esto es bajista para el Oro, incluso si no lo vemos ahora mismo. La reacción del Oro se retrasó antes. El 12 de octubre, cuando los futuros del Índice del Dólar cerraron en su nivel más alto del año, el Oro estaba solo unos 12$ por debajo de su cierre del 1 de octubre. En las siguientes dos semanas y media, cayó unos 290$.

Dónde nos deja esto

La Plata y el Paladio, los metales más débiles, lideran el rebote de hoy, y el Índice del Dólar está rompiendo al alza. En mi opinión, esta combinación es bajista para el Oro, y su próximo gran movimiento probablemente sea a la baja, hacia unos 3.500$. En la Alerta de Trading del Oro de hoy, también cubrí las acciones mineras, el mercado bursátil, el cobre y el petróleo crudo, junto con la señal que estoy esperando en las mineras.

Cuando los metales más débiles toman la delantera, el rebote suele estar más cerca de su final que de su inicio.

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