Pronóstico Semanal del Oro: Los alcistas dominan mientras el Tesoro de EE.UU. interviene en el mercado de bonos

Tras la acción irregular de la semana anterior, el Oro (XA/USD) cobró impulso alcista y avanzó hasta su nivel más alto desde finales de mayo y tocó 4.600$. Mientras que el panorama técnico del XAU/USD pone de relieve el dominio de los compradores en el corto plazo, la próxima semana incluirá eventos clave que podrían aumentar la volatilidad de los mercados. 

El Oro se dispara tras el inesperado anuncio de recompra de bonos del Departamento del Tesoro de EE.UU.

El Dólar estadounidense (USD) comenzó la semana bajo presión bajista y el Oro subió casi un 1% el lunes, mientras los inversores seguían reduciendo las apuestas a una subida de tasas de la Reserva Federal (Fed) en septiembre tras las decepcionantes publicaciones de datos económicos de la semana anterior.

Con las tensiones en Oriente Medio volviendo al primer plano el martes, el Oro perdió su impulso alcista y cerró la jornada en terreno claramente negativo. El presidente de EE.UU., Donald Trump, dijo a última hora que la administración estadounidense no busca una extensión del Memorando de Entendimiento. Además, según informes, Trump dijo a Fox News que bombardearán Omán si se interpone en las negociaciones de su administración con Irán. 

Mientras tanto, UK Maritime Trade Operations (UKMTO) informó a primera hora del martes de que un buque fue alcanzado por un "proyectil desconocido" mientras intentaba pasar por el Estrecho de Ormuz. Al mismo tiempo, el rendimiento del bono del Tesoro a 30 años subió hasta su nivel más alto en casi dos décadas, mientras los inversores reaccionaban a la mayor incertidumbre en torno a la crisis en Oriente Medio.

En la segunda mitad de la jornada del miércoles, el USD se desplomó con fuerza cuando el Departamento del Tesoro de EE.UU. anunció inesperadamente que duplicará el tamaño de algunas operaciones de recompra de deuda a largo plazo para respaldar la liquidez del mercado. Con los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. corrigiendo con fuerza a la baja, el Oro salió de su rango y subió por encima de 4.500$ por primera vez desde principios de junio.

Según TD Securities, el anuncio de que el Tesoro de EE.UU. está aumentando el tamaño de las operaciones de recompra para apoyar la liquidez ha "devuelto la vida a los metales", proporcionando un nuevo catalizador para los metales preciosos. La firma señala que "aunque la fuerte demanda ha disminuido en los últimos días, los flujos podrían regresar rápidamente en medio del apoyo a la liquidez del Tesoro, una Fed dispuesta a mirar más allá de un shock energético y una narrativa de estanflación en aumento, lo que en última instancia debería traducirse en tasas reales más bajas." En su opinión, esta combinación de apoyo de política y preocupaciones macroeconómicas sienta las bases para un renovado impulso alcista en el Oro y en el complejo de metales en general. 

Tras la acción volátil del miércoles, el Oro entró en una fase de consolidación el jueves y cerró plano. El presidente de EE.UU., Trump, anunció a última hora del miércoles que lanzarán una "operación económica aplastante" sin precedentes contra Irán y advirtió que cualquier país que ofrezca apoyo a Teherán también se enfrentará a una severa represalia financiera, lo que llevó a los inversores a adoptar una postura cautelosa y limitó por ahora el alza del XAU/USD.

Como el USD no logró registrar una recuperación significativa a primera hora del viernes, el Oro recuperó tracción y extendió su rally hasta un nuevo máximo de 12 semanas por encima de 4.600$. De cara al fin de semana, el USD logró limitar sus pérdidas después de que las encuestas preliminares del Índice de Gerentes de Compras (PMI) de agosto destacaran una actividad empresarial saludable en el sector privado y limitaran el alza del Oro.

Los inversores en Oro buscarán claridad sobre las perspectivas de política de la Fed y la crisis en Oriente Medio

El secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, dijo que EE.UU. impondrá "las sanciones más duras de la historia" a Irán y añadió que compartirá más detalles en una rueda de prensa el lunes. Un fuerte aumento de los precios del petróleo crudo en respuesta a este anuncio podría pesar sobre el Oro con la reacción inicial. Por el contrario, un retroceso en los precios de la energía podría tener un impacto positivo en la cotización del metal precioso.

El miércoles, la Oficina de Análisis Económico (BEA) de EE.UU. publicará su segunda estimación del crecimiento anualizado del Producto Interior Bruto (PIB) del segundo trimestre y dará a conocer las cifras del Índice de Precios de Gasto en Consumo Personal (PCE) de julio. 

En términos mensuales, los inversores esperan que el Índice de Precios del PCE subyacente, el indicador de inflación preferido por la Fed, aumente un 0.2%. Un aumento más fuerte podría hacer que los inversores se lo pensaran dos veces sobre una pausa de la Fed en septiembre y abrir la puerta a una corrección a la baja en el Oro. Según la herramienta FedWatch de CME, los mercados actualmente valoran en torno a un 35% la probabilidad de una subida de tipos de interés de 25 puntos básicos (pbs) el próximo mes. Por otro lado, una lectura mensual de la inflación subyacente del PCE más débil de lo previsto podría ayudar al XAU/USD a extender sus ganancias.

El presidente de la Fed, Kevin Warsh, pronunciará un discurso en el simposio anual de Jackson Hole el viernes. Desde que sustituyó a Jerome Powell, Warsh dejó claro que está en contra de la orientación prospectiva. Por ello, no sería una sorpresa si Warsh se abstuviera de hacer comentarios sobre las perspectivas de política monetaria. Aun así, los mercados quieren saber si Warsh será capaz de hacer lo necesario para frenar la inflación. Si Warsh reafirma que les incomodan las dinámicas actuales de inflación y minimiza las últimas señales de enfriamiento en el mercado laboral, el USD podría mantenerse firme de cara al fin de semana y limitar el potencial alcista del XAU/USD.

El presidente de la Fed de St. Louis, Alberto Musalem (sin voto), pronunció un discurso de tono agresivo el jueves, con una puntuación de 7/10 en el FXS Speechtracker. El énfasis en el fuerte crecimiento, las condiciones financieras acomodaticias, la inflación subyacente estancada en torno al 2.5%-3%, y la idea de que subir las tasas ahora podría evitar una acción más agresiva más adelante, subrayó un sesgo hacia un endurecimiento preventivo incluso cuando se reafirma la credibilidad de la Fed y la independencia de la política monetaria. Las referencias a posibles shocks de oferta por un "super El Niño", los altos costos de insumos y cierto desplazamiento del crédito reforzaron una narrativa centrada en la inflación, mientras que la negativa a prejuzgar la reunión de septiembre del FOMC mantuvo las expectativas de tasas a corto plazo dependientes de los datos.

Los analistas de BNY Mellon sostienen que las recientes acciones del Tesoro de EE.UU. han logrado estabilizar el mercado de bonos, pero también advierten que "los mercados de bonos se han calmado, lo cual es significativo, pero la próxima prueba es si la gestión de la curva de rendimientos empieza a entrar en conflicto con los objetivos de la política monetaria".

En su opinión, si las medidas del Tesoro efectivamente "relajan las condiciones mientras la inflación sigue por encima del objetivo, la Fed podría eventualmente necesitar compensar parte de ese impulso", una tensión que ya se está reflejando en los activos alternativos, con "el Oro superando los 4.500$/oz. y Bitcoin tocando brevemente los 70.000$" lo que sugiere que "los mercados no ven el movimiento como algo sin costo". 

Análisis técnico del Oro: los alcistas mantienen el control

El Oro rompió por encima de la resistencia clave de 4.500$, que fue reforzada por la media móvil simple (SMA) de 200 días y el retroceso de Fibonacci del 38.2% de la tendencia bajista de marzo a agosto. Además, el indicador del Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario subió hacia 70, destacando una acumulación de impulso alcista. 

Mientras el Oro se mantenga por encima de 4.500$, los compradores técnicos podrían seguir interesados. Al alza, la zona de 4.675$-4.700$ (retroceso de Fibonacci del 50%, nivel redondo) se perfila como la siguiente área de resistencia antes de 4.850$ (retroceso de Fibonacci del 61.8%).

Si el Oro vuelve a caer por debajo de 4.500$ y no logra recuperar ese nivel, los compradores podrían pasar a la espera y allanar el camino para una corrección bajista prolongada. A la baja, los próximos niveles de soporte podrían situarse en 4.410$-4.400$ (nivel estático, nivel redondo) y 4.300$-4.280$ (retroceso de Fibonacci del 23.6%, retroceso de Fibonacci del 23.6%, SMA de 20 días).