Materias primas: Los eventos geopolíticos han provocado que el petróleo oscile y el Oro suba

Los precios del petróleo tuvieron una sesión volátil ayer en medio de la incertidumbre sobre los acontecimientos en Venezuela. Mientras tanto, el aumento de la agitación geopolítica está proporcionando un impulso adicional al oro.

Energía - Incertidumbre sobre el suministro de Venezuela

Los precios del petróleo tuvieron una sesión volátil ayer, con el mercado tratando de digerir el impacto de la detención del presidente Nicolás Maduro por parte de EE.UU. El Brent de ICE cayó por debajo de 60$/bbl en un momento durante la sesión de negociación, pero cerró un 1.66% más alto en el día a 61.76$/bbl. Los acontecimientos del fin de semana plantean un mayor riesgo a la baja para el suministro de petróleo venezolano a corto plazo, y dejan la posibilidad de un aumento a largo plazo. Esto requeriría una inversión significativa en el sector energético nacional, que las empresas extranjeras pueden ser reacias a realizar a menos que haya un entorno de inversión más atractivo o algún tipo de garantía para los inversores.

La posibilidad de un aumento en el suministro de petróleo crudo pesado venezolano está pesando sobre el diferencial de West Canada Select, que cayó a su nivel más bajo desde agosto ayer. Un aumento en el suministro venezolano probablemente resultaría en mayores flujos hacia las refinerías de la Costa del Golfo de EE.UU. Esto afectaría la demanda de EE.UU. por crudo pesado de Canadá.

Mientras tanto, en medio de un excedente en el mercado del petróleo, Arabia Saudita recortó su precio de venta oficial (OSP) para todos los grados y regiones para las cargas de febrero. El crudo ligero árabe de Aramco hacia Asia se redujo en 0.30$/bbl mes a mes a 0.30$/bbl, lo que marca el tercer mes consecutivo de recortes. Deja el OSP en su nivel más bajo desde enero de 2021.

Los precios del gas natural europeo estuvieron bajo una presión significativa ayer, con el TTF cayendo más del 5.5% durante el día. Aunque el clima en Europa ha sido más frío de lo habitual recientemente, las previsiones indican condiciones más suaves más adelante en el mes. Las exportaciones de GNL han sido estacionalmente fuertes, lo que ayudará a aliviar cualquier preocupación de suministro en el mercado. Sin embargo, el almacenamiento de gas ha caído por debajo del 60%, muy por debajo del promedio de 5 años del 73% de capacidad, lo que debería limitar más caídas a corto plazo.

Metales - El cobre alcanza un récord de 13,000$/t

El cobre se disparó a un nuevo máximo histórico en la LME en medio de preocupaciones continuas sobre el ajuste de suministros, con la incertidumbre de la política arancelaria y el acaparamiento intensificando la presión sobre el metal disponible. Los precios tocaron los 13,000$/t por primera vez durante la negociación del lunes.

El rally del cobre sigue siendo impulsado por interrupciones en el suministro de minas y distorsiones en los flujos comerciales en medio de los aranceles del presidente Trump. El cobre se disparó un 42% en 2025, su mejor año desde 2009, convirtiéndose en el mejor rendimiento de los seis metales industriales en la LME.

El riesgo de reimposición de aranceles, con un posible aumento del 15% en revisión en junio de 2026, sigue apoyando el comercio de arbitraje, ya que los comerciantes han aumentado los envíos del metal a EE.UU. en las últimas semanas. Hasta que haya claridad en el frente arancelario, el riesgo arancelario mantendrá el suministro fuera de EE.UU. ajustado y los precios globales elevados. El riesgo a la baja para el cobre es una reversión de flujos hacia EE.UU. si el metal refinado queda nuevamente exento de aranceles, lo que podría empujar el inventario a los mercados globales.

Mientras tanto, el inicio de una huelga en la mina Mantoverde en Chile ha añadido preocupaciones sobre el suministro de cobre. Los bajos inventarios en las principales bolsas dejan poco margen para absorber más choques de suministro. A las tasas actuales, la mina Mantoverde representa alrededor del 0.5% del cobre extraído globalmente.

El diferencial de efectivo a tres meses en Londres sigue en backwardation, apuntando a una estrechez a corto plazo.

En metales preciosos, el oro y la plata continúan subiendo a medida que el riesgo geopolítico y la incertidumbre macroeconómica aumentan la demanda de refugios seguros. Un nuevo enfoque en Venezuela tras la detención de Maduro por parte de EE.UU. ha añadido presión a la demanda de metales preciosos, que probablemente persistirá hasta que la situación se estabilice o surja claridad en la política.

El oro subió más del 2.5% para cotizar por encima de 4,455$/oz, mientras que la plata subió más del 5% en la negociación del lunes por encima de 77$/oz.

Al mismo tiempo, la continua compra por parte de los bancos centrales y las expectativas de una política monetaria más laxa más adelante este año están respaldando al oro. La plata se beneficia tanto de su atractivo como refugio seguro como de la demanda industrial resiliente vinculada a la electrificación y la energía solar.

Agricultura - El café Robusta cae a medida que las exportaciones de Vietnam aumentan

El café Robusta estuvo bajo presión ayer debido a un aumento estimado en las exportaciones vietnamitas que impulsó las expectativas de suministro. Las estimaciones recientes de la Oficina General de Estadísticas de Vietnam indicaron que las exportaciones de café en diciembre totalizaron 180kt, un aumento del 40.8% interanual. Para todo el año, se espera que las exportaciones de café aumenten un 17.5% interanual a 1.58mt, reflejando una fuerte demanda de ventas en el extranjero. El clima mejorado ha elevado los flujos de cultivos después de que las intensas lluvias al inicio de la temporada interrumpieron la cosecha y ajustaron los suministros.

Los precios del cacao en EE.UU. y Londres terminaron al alza ayer, ya que los participantes del mercado sopesaron las preocupaciones sobre una cosecha de media temporada más pequeña en Nigeria. En partes del suroeste de Camerún, las plantas de cacao están mostrando signos de estrés debido a la persistente intensa luz solar. Esto está llevando a los agricultores a aplicar fertilizantes e insecticidas, mientras que las condiciones secas favorecen a ciertos plagas. En el principal productor, Costa de Marfil, las llegadas de cacao a los puertos hasta ahora esta temporada totalizan 1.07 millones de toneladas, por debajo de 1.11 millones de toneladas en la misma etapa del año pasado.

Lea el análisis original: El informe de materias primas: Los eventos geopolíticos han hecho que el petróleo oscile y el oro suba