Las compras de Oro de los bancos centrales en septiembre alcanzaron el total mensual más alto del año

La compra de oro por parte de los bancos centrales alcanzó su nivel más alto del año en septiembre, impulsando las compras del tercer trimestre muy por encima del promedio trimestral de cinco años.

Los bancos centrales de todo el mundo aumentaron sus reservas de oro en 321.2 toneladas en el tercer trimestre. Eso supuso un aumento interanual del 42%.

La compra de oro por parte de los bancos centrales reportada totalizó 120 toneladas en el tercer trimestre. El Consejo Mundial del Oro estimó que las compras adicionales no reportadas de los bancos centrales totalizaron 201 toneladas.

"La actividad no reportada representó alrededor del 63% de la demanda del trimestre, continuando el patrón evidente desde 2022. Esto significa que las compras divulgadas a nivel de país ofrecen solo una imagen parcial de las fuentes subyacentes de la demanda."

Los aumentos reportados en las reservas de oro de los bancos centrales totalizaron 228 toneladas en los tres primeros trimestres de 2026. Al incluir las compras no reportadas, el total asciende a 675 toneladas, un aumento del 7% respecto al mismo período del año pasado.

La acumulación de Oro por parte de los bancos centrales se aceleró en septiembre

Los bancos centrales de todo el mundo aumentaron sus reservas de oro en un neto de 61 toneladas en septiembre.

El banco central polaco ocupa el primer lugar entre los compradores de oro en lo que va de año, y amplió sus reservas en otras 25 toneladas en septiembre. En lo que va de año, el Banco Nacional de Polonia ha aumentado sus reservas de oro en 123 toneladas. Ahora posee 673 toneladas del metal amarillo.

En un comunicado a finales del año pasado, el Banco Nacional de Polonia anunció planes para comprar hasta 150 toneladas más de oro, elevando sus tenencias a un máximo de 700 toneladas.

El gobernador del NBP, Adam Glapiński, dijo que la ampliación de las reservas de oro elevaría a Polonia a un estatus "de élite".

"Esto colocará a Polonia entre los 10 países de élite con las mayores reservas de oro del mundo."

El banco central polaco ya posee más oro que el Banco Central Europeo. Para poner en contexto las reservas de oro del país, el NBP solo tenía 14 toneladas de oro en 1996.

El ritmo de compra de oro por parte del banco central chino siguió acelerándose en septiembre. El Banco Popular de China informó compras por un total de 23 toneladas.

Fue el 23º mes consecutivo de compras de oro reportadas, elevando las reservas oficiales chinas a 2.410 toneladas. Eso representa aproximadamente el 9% del total oficial de reservas del país.

En lo que va de año, el Banco Popular de China ha reportado 80 toneladas adicionales añadidas a sus tenencias de oro.

Observe el énfasis en "reportadas" y "oficiales."

China se encuentra entre los bancos centrales que probablemente poseen mucho más oro del que se ha divulgado públicamente y probablemente representó parte de las compras no reportadas detectadas por el Consejo Mundial del Oro.

Como informó Jan Nieuwenhuijs, el Banco Popular de China está comprando en secreto grandes cantidades de oro fuera de balance. Según datos analizados por el reconocido investigador de Money Metals, el banco central chino actualmente posee más de 5.000 toneladas de oro monetario en Pekín, más del DOBLE de lo que admiten públicamente los funcionarios chinos.

La corriente principal por fin está tomando nota. Goldman Sachs detectó a principios de este verano las compras no reveladas de China, y analistas de BMO Capital estimaron que las reservas de oro chinas podrían superar a las de EE.UU. en cinco años.

Después de vender una tonelada de oro en julio, Uzbekistán volvió a comprar en agosto, añadiendo 8 toneladas a sus reservas. Lo siguió en septiembre con una compra adicional de 7 toneladas. Hasta ahora este año, el banco central uzbeko ha aumentado sus tenencias de oro en un neto de 57 toneladas.

El banco central uzbeko mantiene alrededor del 90 por ciento de sus reservas en oro.

No es inusual que los bancos centrales que compran de fuentes nacionales, como Uzbekistán y Kazajistán, alternen entre compras y ventas.

Hablando de Kazajistán, su banco central informó de un aumento de 5 toneladas en sus reservas de oro en septiembre. Ha ampliado sus tenencias de oro en poco menos de 44 toneladas este año.

La República Checa ha sido uno de los compradores de oro más constantes en los últimos años. La tendencia continuó en septiembre con otra compra de 2 toneladas.

Los checos han adoptado un enfoque lento y constante, comprando oro durante 43 meses seguidos. El país añadió 20 toneladas a sus reservas el año pasado y ahora posee 88 toneladas de oro. Los funcionarios checos dicen que planean aumentar las reservas de oro a 100 toneladas para 2028. 

Jordania (4 toneladas) y Bolivia (1 tonelada) también informaron de compras de oro en septiembre.

Rusia fue el único vendedor destacado en agosto, reduciendo sus reservas de oro en otras 6 toneladas.  Rusia ha vendido 72 toneladas de oro en lo que va de año, dejando sus reservas oficiales de oro en 2.265 toneladas.

Rusia está recurriendo a sus reservas de oro para hacer frente a las sanciones económicas y a una economía de guerra.

El panorama general

Observando las tendencias, las compras de oro por parte de los bancos centrales se moderaron en 2025, pero siguieron muy por encima del promedio histórico reciente. Las compras netas oficiales de todo el año se situaron en 863.3 toneladas. Eso supuso una caída interanual del 21 por ciento, marcando el nivel más bajo desde 2021.

Sin embargo, aunque las compras de oro por parte de los bancos centrales disminuyeron el año pasado, siguieron muy por encima del promedio anual de 2010-2021 de 473 toneladas.

El año pasado fue la cuarta mayor expansión de las reservas de oro de los bancos centrales registrada. El máximo histórico se estableció en 2022 (1.136 toneladas). Fue el nivel más alto de compras netas registrado, que se remonta a 1950, incluido desde la suspensión de la convertibilidad del dólar en oro en 1971.

El fuerte aumento del precio del oro probablemente moderó la acumulación de oro por parte de los bancos centrales a principios de este año. Como señaló el Consejo Mundial del Oro, el mayor precio impulsó "un enfoque más cauteloso."

El WGC señaló que las compras repuntaron cuando el precio cayó en el segundo y tercer trimestre.

"Aunque esta moderación puede haber respaldado las compras en el margen, los precios siguieron históricamente elevados, lo que sugiere que las consideraciones estratégicas a más largo plazo, como la diversificación y la gestión del riesgo, han seguido siendo el principal motor de la demanda."

En la última encuesta del Consejo Mundial del Oro, los banqueros centrales dijeron abrumadoramente que esperan que las reservas mundiales de oro sigan creciendo durante los próximos 12 meses. Parece que están poniendo su dinero donde ponen su boca. Con la moderación de los precios, parece que varios bancos centrales están aprovechando la reciente corrección para acumular oro más rápidamente.

El Consejo Mundial del Oro dijo que la actividad de los bancos centrales en oro "sugiere que la actividad de los bancos centrales sigue reflejando objetivos de reservas a más largo plazo, mientras que las fluctuaciones mensuales probablemente capturen diferencias en la implementación, las condiciones del mercado y los requisitos de liquidez específicos de cada país."