La victoria de Lula da Silva podría mantener bajo presión a los activos brasileños en el corto plazo

La reelección de Lula podría mantener bajo presión a las acciones brasileñas y a la moneda en el corto plazo; sin embargo, esta fuerte oleada de ventas también podría generar oportunidades para los inversores. Los mercados daban por hecho, en gran medida, una victoria de Bolsonaro; por tanto, parte de la reacción refleja un rápido ajuste de posiciones por parte de los inversores, más que un deterioro repentino de la economía brasileña.

Prevemos que la volatilidad persistirá, especialmente porque la preocupación en torno al gasto público podría mantener elevados los costes de financiación. Los bancos, el sector minorista y las empresas que dependen del consumidor brasileño podrían verse sometidos a presión, mientras que los exportadores que generan ingresos en dólares estadounidenses podrían beneficiarse de una moneda más débil.

En cuanto a los inversores, no recomendamos apresurarse a comprar durante las caídas, pero tampoco descartaríamos los activos brasileños. La historia demuestra que los mercados pueden recuperarse rápidamente de las sorpresas políticas una vez que se disipa la incertidumbre. Las empresas sólidas y con finanzas saneadas podrían volverse atractivas a precios más bajos, sobre todo si Lula da señales de una mayor contención en el gasto. La clave reside en distinguir entre las empresas que afrontan desafíos estructurales y aquellas que están siendo vendidas simplemente porque los inversores están nerviosos