La demanda de Plata está creciendo discretamente fuera del sector solar

Las noticias del sector tecnológico de finales de septiembre aportaron una demanda medible de plata muy por debajo de las 0,1 millones de onzas, mientras que se prevé que el sector de la electrónica —excluyendo la energía solar— necesite 9 millones más este año, un crecimiento que beneficia a los poseedores de plata.

Los titulares no son donde están las onzas. Un satélite lleva entre 50 y 200 gramos de Plata según la estimación de Silver Rising. No existe una cifra estándar publicada para la Plata en una torre 5G o en una batería de red. La cifra mayor está en la previsión de Metals Focus y el Silver Institute. Se espera que la Plata utilizada en bienes eléctricos y electrónicos distintos de los paneles solares crezca alrededor de un 3.4% este año, según nuestra resta a partir de las cifras de la encuesta. Para los tenedores de Plata, eso es una buena noticia a lo largo de varios años, porque es una demanda repartida entre muchos productos y no en una sola industria. Aporta poco para 2026, cuando la caída en el uso de Plata en la solar lo compensa con creces.

El precio de la Plata ha estado bajo presión por el aumento de las tasas de interés. Se cotizó a 60.68$ la onza el 7 de octubre, según el informe diario de USAGOLD. El Oro se situó en 4.121,26$. La Plata está aproximadamente a la mitad de su máximo de enero. La Reserva Federal subió las tasas el 16 de septiembre por primera vez desde 2023. Desde entonces, un débil informe de empleo de septiembre ha reducido las probabilidades de otra subida en octubre a alrededor del 20%, según la fijación de precios del mercado de futuros. En Golden Meadow®, consideramos las tasas de interés como una presión sobre el precio en los próximos meses, aparte del caso a más largo plazo basado en un déficit de oferta. La demanda de electrónica se sitúa en el lado de la demanda de ese caso.

Lo que mostraron los titulares tecnológicos

Gran parte de las noticias tecnológicas de la segunda mitad de septiembre apuntaron a favor de la Plata. Las estaciones base 5G de China superaron los 5.1 millones a finales de agosto, según datos del gobierno. Las ventas de baterías para almacenamiento en red en China se más que duplicaron en agosto frente al año anterior. El 28 de septiembre, Starship de SpaceX puso en órbita los primeros 26 de sus satélites Starlink más recientes, un paso hacia lanzamientos de Starlink mucho mayores.

No todas las noticias fueron en una sola dirección. La red de satélites de Amazon no se ha lanzado desde el 2 de julio. El 21 de septiembre, Texas ordenó a su regulador medioambiental que pausara los permisos para proyectos de centros de datos hasta que concluya a mediados de diciembre una auditoría de la red eléctrica del estado. Oracle emitió un aviso de fuerza mayor en un proyecto de centro de datos en Nuevo México por posibles retrasos en la obtención de energía, informó Reuters, citando a una persona familiarizada con el asunto. La fuerza mayor es una cláusula contractual que excusa retrasos fuera del control de una compañía. Oracle dijo que el proyecto sigue su calendario previsto.

Por qué las onzas son pocas

Los rastreadores de lanzamientos enumeraron casi 80 satélites que alcanzaron la órbita en las dos semanas previas al 28 de septiembre. El vuelo de Starship de ese día elevó el total por encima de 100. Según la estimación del libro por satélite, esos llevan como máximo unos pocos cientos de onzas de Plata. No existe una cifra estándar publicada para la Plata en una estación base 5G ni en un gigavatio-hora de almacenamiento en baterías, por lo que ninguno de los dos se traduce de forma fiable en onzas.

Sumado todo, cada elemento de esas dos semanas de noticias tecnológicas que puede medirse asciende a bastante menos de 0.1 millones de onzas. Eso cuenta solo la nueva demanda rastreable a las propias noticias. Es una cifra distinta y mucho menor que la previsión para todo el año de ese mismo tipo de productos.

Dónde están las onzas

La encuesta de Metals Focus y el Silver Institute sitúa la demanda de electricidad y electrónica, incluida la solar, en 449.5 millones de onzas en 2025. Prevê una caída del 6% este año, hasta 422.9 millones. Los paneles solares explican la caída. Se prevé que su uso de plata baje de 186.6 millones de onzas a 151.0 millones.

Si se excluye la energía solar, el panorama cambia. Todo lo demás dentro de la categoría sube de 262.9 millones de onzas a 271.9 millones. Eso supone unos 9 millones de onzas más. La encuesta no publica esa cifra; es nuestra resta a partir de sus dos números publicados. La misma cifra se mantuvo prácticamente plana en 2025, así que se trata de un retorno previsto al crecimiento y no de una tendencia prolongada. La propia encuesta cita la infraestructura de IA, los automóviles y la inversión en la red eléctrica entre las fuentes de crecimiento. También advierte que la previsión de este año es "probablemente más incierta de lo habitual."

Qué significa esto para los inversores en Plata

En tecnología, la demanda de plata procede menos de los anuncios sobre satélites y centros de datos que acaparan titulares que de los numerosos productos electrónicos que utilizan una pequeña cantidad de plata cada uno. Se prevé que esa demanda aumente este año incluso aunque los paneles solares utilicen menos. A lo largo de varios años, eso es positivo para la plata.

No cambia el balance de este año. La ganancia de 9 millones de onzas fuera de la energía solar es menor que la caída de 35.6 millones de onzas de la solar, por lo que la demanda total de electrónica sigue bajando este año. La próxima prueba será la actualización intermedia de la encuesta de Metals Focus y el Silver Institute, prevista para noviembre. Si la demanda de electrónica fuera de la energía solar resulta inferior a su nivel de 2025, el caso de la demanda tecnológica será más débil de lo que sugiere este artículo.

La imagen más amplia es el mercado en su conjunto. Metals Focus y el Silver Institute prevén un déficit de 46.3 millones de onzas en el mercado de la plata este año, lo que lo convertiría en el sexto año consecutivo en déficit. Una demanda de electrónica que siga creciendo hace que esa brecha sea más difícil de cerrar en los próximos años.

La demanda de electrónica es una dimensión del marco de 100 catalizadores que analizo en Silver Rising, junto con los otros cinco análisis en profundidad de este número del boletín Silver Catalyst. Si al menos ha considerado invertir en plata, le animo encarecidamente a suscribirse, porque solo cuesta 1$ obtener ambos.