El petróleo arruina la fiesta del mercado bursátil

La geopolítica, la política y los riesgos de ganancias están chocando esta mañana. Es otro comienzo volátil para los mercados. El precio del petróleo se ha disparado un 3% y el crudo Brent cotiza ahora por encima de los 104$. Esto está presionando al mercado de bonos y provocando ventas en las acciones. El FTSE 100 baja un 0.6%, pero por ahora es el más resistente de los índices europeos. 

Se rompe una barrera psicológica 

A medida que el precio del petróleo cruza la barrera psicológica de los 100$, esto tiene un profundo efecto en todos los mercados financieros. El primer efecto es que impulsa al alza los rendimientos de los bonos. Europa lidera esta mañana la venta masiva en el mercado de bonos, y esto está afectando a las acciones europeas. El Cac cae un 0.98% y el FTSE MIB de Italia baja un 1.05% hasta ahora el jueves. Sin embargo, todos los principales índices mundiales han registrado un descenso en las últimas 24 horas, el único índice que sube es la volatilidad. 

Este es un mercado para selectores de acciones, y hay algunos valores individuales que superan al mercado. Tesco sube hoy más de un 3% después de que el gigante de los supermercados ofreciera una actualización sobre su previsión de ganancias anuales, que se espera que se sitúe en el extremo superior de las previsiones, en 3.15 - 3.3 mil millones de libras. Tesco es el valor con mejor desempeño del FTSE 100 hoy, lo que sugiere que las buenas noticias sobre ganancias serán recompensadas por los inversores, incluso cuando la volatilidad es elevada. 

Todos los mercados de bonos corren el riesgo de una venta masiva 

Durante la última semana, ha habido una clara preferencia por los índices bursátiles asiáticos y estadounidenses, frente a los índices europeos. Por ejemplo, el índice Eurostoxx 50 baja más de un 2%, en comparación con una ganancia del 2% para el Nasdaq. Sin embargo, la venta masiva en los bonos europeos se ha ralentizado en las últimas 5 sesiones de negociación. No vemos esto como una señal de que el dolor en el mercado de bonos europeo haya terminado, sino que sugiere que en los últimos días los rendimientos de los bonos estadounidenses y británicos se han sumado a la venta masiva, tras el periodo de relativo mejor desempeño de la semana pasada. 

Cuando el precio del petróleo está por encima de los 100$, es muy difícil que cualquier mercado de bonos desarrollado tenga un buen desempeño, especialmente aquellos que están muy endeudados. El riesgo para los mercados es que el conflicto en Oriente Medio persista, después de que Donald Trump sugiriera que los ataques contra Irán podrían reanudarse antes de las elecciones de mitad de mandato del próximo mes. Con la perspectiva de un acuerdo de paz con Irán en un segundo plano, es natural que la tolerancia al riesgo disminuya. 

Se espera que la Fed siga en pausa este mes 

Se prevé que los bonos sigan siendo volátiles a medida que nos acercamos a las reuniones de los bancos centrales de este mes. El mercado sigue recortando las expectativas de una subida de tasas en octubre, que ahora se sitúan en el 21%. Sin embargo, ¿será suficiente la reciente debilidad en las nóminas y la moderación en la tasa de crecimiento del PCE para mantener a la Fed en pausa a largo plazo? La respuesta a esta pregunta es vital para los mercados, especialmente porque las empresas de IA siguen emitiendo deuda para financiar sus planes de expansión. Cuanto más cueste hacerlo, más importante será el retorno y el impacto en los mercados bursátiles mundiales. 

Los máximos históricos de los índices estadounidenses quedan en el retrovisor 

Los futuros de las acciones estadounidenses apuntan a una apertura a la baja más tarde hoy. Los máximos históricos de esta semana en el S&P 500 y en el Nasdaq ahora parecen un recuerdo lejano, ya que el mercado se centra en la próxima temporada de ganancias del tercer trimestre, que será una prueba importante para el trade de IA. Un sólido conjunto de ganancias  es necesario para mantener en marcha el espectáculo del mercado bursátil estadounidense, por lo que cabe esperar cierta inquietud antes del inicio de la temporada de resultados. 

Operativa de la IA en cifras 

Las ganancias del sector tecnológico son increíblemente importantes en esta etapa. Para visualizar lo importante que es el trade de IA para el S&P 500, y lo crucial que será esta temporada de ganancias, el 62% de la capitalización de mercado del S&P 500 está vinculado a la IA a través de fabricantes de chips, infraestructura en la nube, ciberseguridad y proveedores de energía/red eléctrica. Más del 30% de los miembros del S&P 500 suministran directamente a empresas de IA, por lo que si los hyperscalers ralentizan su gasto, el índice más amplio podría verse afectado. 

Mercado de divisas: El Euro bajo presión a largo plazo

El FX también está en el punto de mira después de que el euro alcanzara un mínimo de 17 meses a principios de esta semana. El EUR/USD se está estabilizando hoy justo por debajo de 1.12$,aunque los rendimientos de los bonos están subiendo. Francia sigue estando en el radar de todos, y parece probable que los rendimientos de los bonos sigan subiendo y permanezcan elevados mientras el país no logre hacer frente a sus problemas fiscales, y mientras el BCE parece no estar dispuesto a intervenir. 

El jefe del banco central francés ha dicho que el actual repunte de los rendimientos de los bonos franceses no es un problema para el BCE, sino un problema interno que Francia debe resolver. Con las elecciones presidenciales previstas para el próximo abril, la probabilidad de una reforma fiscal antes de entonces es baja, lo que debería mantener la presión bajista sobre el euro y los bonos europeos. 

Hoy habrá una amplia lista de oradores de bancos centrales, tendremos que ver si esto calma a los mercados de bonos. 

Petróleo crudo Brent 

Fuente: XTB