¿Ha alcanzado el Dólar su punto máximo?

El dólar estadounidense sufrió un golpe tras los datos macroeconómicos. Los pedidos de bienes duraderos cayeron un 4.5% mensual en mayo, mientras que el índice de gasto en consumo personal subió un 0.4% mensual, quedando por debajo de las previsiones. A pesar de una revisión al alza del PIB del primer trimestre, el gasto del consumidor resultó más débil de lo esperado. Combinado con una declaración de Williams de la Fed que indicó que la política monetaria está bien posicionada, esto empujó al índice del USD a retroceder desde sus recientes máximos. 

El mercado de futuros ha reducido la probabilidad de un endurecimiento de la política monetaria en septiembre al 58% y de dos subidas en 2026 al 36%. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense han caído junto con esto, presionando al dólar estadounidense.

Las continuas caídas en los índices bursátiles y la escalada del conflicto en Oriente Medio parecían estar listas para dar un impulso al dólar. Allí, Irán atacó un petrolero que pasaba por el Estrecho de Ormuz por primera vez en dos semanas. Sin embargo, Estados Unidos no escaló la situación. La Casa Blanca declaró que nadie resultó herido y que el movimiento de carga a través de la arteria petrolera clave del mundo continúa.

El retroceso del dólar estadounidense ha dado nueva vida a los bajistas del USDJPY. El yen se ha recuperado desde sus mínimos de 40 años. Las intervenciones verbales del gobierno han hecho poco para ayudar. Tampoco la declaración de los halcones del Banco de Japón sobre la necesidad de llevar la tasa de interés a un nivel neutral del 2% lo antes posible.

Los mercados están prestando atención a la discrepancia entre las políticas fiscal y monetaria de Tokio. El nuevo programa de estímulo económico de Sanae Takaichi pidió al BoJ que ayude al gobierno a sostener la demanda interna. Normalmente, esto se logra mediante tasas de interés más bajas. 

La caída del índice del USD y de los rendimientos de los bonos del Tesoro ha permitido que el oro encuentre su estabilidad. El metal precioso enfrenta vientos en contra al perder una ventaja clave: la ‘operación de devaluación’. El enfoque de la Fed y otros bancos centrales en endurecer la política monetaria está aumentando el atractivo de las monedas fiduciarias. Al mismo tiempo, ha habido una salida de capital de los ETF. Sus tenencias han caído en 12.000 millones de dólares desde finales de febrero, marcando el peor período de cuatro meses desde 2013. 

Resumen: El Dólar retrocedió tras datos débiles y expectativas reducidas de endurecimiento por parte de la Fed; el yen y el oro han encontrado cierto respiro, pero las ventas masivas en los ETF están pesando sobre el metal.