Gasto elevado, resultados mixtos

La Reserva Federal (Fed) dejó sus tasas de interés sin cambios ayer, como se esperaba ampliamente antes de las elecciones de mitad de mandato de la próxima semana en EE.UU., aunque dos miembros favorecieron una subida de 25pb, entre ellos Lisa Cook, a quien el presidente de EE.UU. quiere despedir. Vaya.

La Fed señaló un fuerte crecimiento, un gasto interno resistente, una inversión sólida y una tasa de desempleo en general estable, lo que le da margen para seguir combatiendo la inflación. La inflación energética sigue siendo la preocupación inmediata: Warsh advirtió que debe evitarse que el aumento de la energía y de los precios relacionados se extienda por toda la economía. Como tal, diciembre sigue sobre la mesa, sin un compromiso.

En resumen, la Fed ofreció un respiro, con poca tranquilidad de que los costes de financiación hayan tocado techo. Los futuros de los fondos federales implican alrededor de un 80% de probabilidad de una subida de 25pb en diciembre.

Pero el rendimiento a 2 años de EE.UU. cedió tras la reunión hasta alrededor del 4.70%, mientras que el diferencial 2–10 años se amplió por encima de 30pb a medida que subieron los rendimientos a más largo plazo. Los mercados de renta variable tomaron con calma el anuncio, bastante de línea dura: los principales índices estadounidenses avanzaron ligeramente, con el Nasdaq 100, de fuerte peso tecnológico, liderando las ganancias.