El Oro vuelve a estar en 4.000$: No lo celebre todavía

El Oro (XAU/USD) registra una impresionante recuperación el miércoles, subiendo alrededor de un 3% para cotizar por encima de 4.000$ tras las elecciones de mitad de período de Estados Unidos (EE.UU.). La recuperación ofrece cierto alivio después de meses de presión vendedora, pero no necesariamente señala el final de la tendencia bajista del Oro. A pesar de la mejora del sentimiento del mercado, las expectativas de una política monetaria restrictiva y los importantes niveles de resistencia técnica siguen amenazando la sostenibilidad del rebote.

Por qué las elecciones de mitad de período de EE.UU. están impulsando al Oro

La recuperación del Oro se aceleró después de que los demócratas aseguraran el control de ambas cámaras del Congreso de EE.UU., aumentando las expectativas de bloqueo político en Washington y de posibles limitaciones a la agenda fiscal del presidente de EE.UU., Donald Trump. Los inversores anticipan que un gobierno dividido podría limitar nuevos estímulos fiscales y el endeudamiento público, reduciendo potencialmente las presiones inflacionarias y apoyando unos rendimientos más bajos del Tesoro.

El Índice del Dólar estadounidense (DXY) cayó alrededor de un 0.50% tras los resultados electorales, mientras que los rendimientos del Tesoro estadounidense descendieron, creando condiciones favorables para el Oro. Unos rendimientos más bajos reducen el coste de oportunidad de mantener el metal precioso sin rendimiento, mientras que un Dólar estadounidense (USD) más débil hace que el Oro sea más asequible para los inversores internacionales.

Saxo Bank explica la reacción del mercado: "El Oro subió ante las expectativas de que un Congreso controlado por los demócratas pudiera limitar la agenda fiscal de Trump y restringir una expansión fiscal adicional y cada vez menos asequible", según el Wall Street Journal.

Sin embargo, los resultados electorales no son totalmente positivos para el Oro. Una reducción del gasto fiscal también podría disminuir las preocupaciones sobre el excesivo endeudamiento público, que anteriormente respaldaba la demanda del metal precioso como cobertura frente a la inestabilidad fiscal.

Por ahora, los beneficios inmediatos de unos rendimientos más bajos y un Dólar estadounidense más débil superan estas consideraciones a más largo plazo.

La Reserva Federal sigue siendo un obstáculo importante

A pesar del repunte del miércoles, el Oro sigue enfrentándose a un entorno monetario desafiante. Los mercados están valorando alrededor de un 81% de posibilidades de otra subida de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal (Fed) en diciembre, según la herramienta CME FedWatch.

La inflación persistente, impulsada en parte por el aumento de los precios de la energía tras el conflicto entre EE.UU. e Irán, sigue respaldando las expectativas de un endurecimiento monetario adicional. Unos tipos de interés más altos suelen pesar sobre el Oro al aumentar el atractivo de los activos que generan intereses y fortalecer potencialmente al Dólar estadounidense.

Hamad Hussain, Economista Senior de Clima y Materias Primas de Capital Economics, advirtió que la recuperación podría seguir siendo limitada: "Dicho esto, el hecho de que probablemente la Fed mantenga una línea dura debido al trasfondo inflacionario significa que el margen para nuevas ganancias en los precios del Oro es limitado. Mientras tanto, dado que el Oro se ha correlacionado cada vez más positivamente con las acciones, la debilidad continuada de las acciones tecnológicas también podría pesar sobre los precios del Oro", declaró Hussain a Reuters.

No obstante, las perspectivas monetarias podrían volverse más favorables en 2027 si la inflación se modera y la Fed adopta una orientación menos restrictiva. Este cambio reduciría la presión sobre el Oro y podría fomentar una recuperación más sostenible.

ING también ve margen de mejora más allá de los desafíos inmediatos: "Esperamos que el Oro recupere parte del terreno perdido tras su reciente corrección. Pero las perspectivas a corto plazo siguen siendo desafiantes ante las expectativas de tasas más altas y un Dólar más fuerte, lo que limita el alcance de una recuperación más sostenida."

El informe de Nóminas no Agrícolas (NFP) del viernes podría suponer una prueba importante. Unas sólidas cifras de empleo reforzarían las expectativas de un mayor endurecimiento monetario, mientras que unos datos más débiles podrían animar a los inversores a reconsiderar la trayectoria de las tasas de interés de la Fed.

La recuperación del Oro enfrenta una serie de obstáculos técnicos

El gráfico diario del Oro muestra al mercado intentando estabilizarse tras un prolongado declive, pero la estructura técnica general sigue siendo bajista. El rebote desde la zona de soporte de 3.870$ resulta alentador, especialmente porque los compradores han defendido esta región tras varios meses de presión bajista. Sin embargo, el Oro continúa cotizando por debajo de sus medias móviles simples (SMA) de 100 y 200 días, actualmente cerca de 4.204$ y 4.475$, respectivamente.

El primer obstáculo inmediato es la línea de resistencia descendente alrededor de 4.030$, que ha contenido varios intentos de recuperación desde finales de agosto. Un cierre diario decisivo por encima de esta línea de tendencia reforzaría el argumento a favor de una recuperación a corto plazo.

No obstante, la región de 4.100$ representa otro nivel de resistencia importante. Recuperarlo sugeriría que la presión compradora se está volviendo más convincente, lo que podría abrir la puerta a una prueba de la zona de 4.200$-4.250$, donde la media móvil de 100 días refuerza la resistencia. Más allá de esta zona, el Oro aún tendría que superar la región de 4.380$ antes de poder considerar una reversión alcista más significativa.

El Índice de Fuerza Relativa (RSI) diario se ha recuperado hacia 46, lo que indica que el impulso bajista se está moderando. Sin embargo, el indicador sigue por debajo de su umbral neutral de 50, lo que sugiere que los compradores aún no han establecido un control claro.

A la baja, la incapacidad de mantener la recuperación por encima de 4.000$ podría exponer la zona de 3.940$, seguida por la crucial zona de soporte de 3.870$. Una ruptura decisiva por debajo de esta región socavaría el escenario de estabilización y reavivaría el riesgo de nuevas pérdidas.

¿Está el Oro encontrando finalmente un suelo?

El regreso del Oro por encima de 4.000$ marca una mejora significativa en el sentimiento a corto plazo, pero la recuperación sigue siendo vulnerable a una renovada presión vendedora. Los resultados de las elecciones estadounidenses proporcionan un apoyo inmediato a través de la caída de los rendimientos de los bonos y un Dólar estadounidense más débil, mientras que la posibilidad de una Fed menos dura en 2027 ofrece un posible catalizador a medio plazo.

Sin embargo, ninguno de estos factores es suficiente para confirmar una reversión alcista duradera. Por ahora, el metal precioso parece estar pasando de una presión vendedora agresiva hacia una posible fase de estabilización.

Una recuperación sostenida por encima de 4.100$, seguida de un movimiento por encima de 4.250$ y 4.380$, proporcionaría pruebas más sólidas de que la tendencia bajista está perdiendo el control. Hasta entonces, el regreso del Oro merece atención, pero todavía no celebración.