El Nasdaq rebota impulsado por Microsoft, Lam Research y un Kevin Warsh menos hawkish de lo esperado

El Nasdaq 100 avanzó más de un 3% en los futuros el jueves tras semanas de presión sostenida sobre el sector tecnológico, con el índice de semiconductores PHXL acumulando todavía una caída del 21% respecto al mes anterior. Este movimiento de recuperación se fundamenta en tres pilares clave: en primer lugar, los balances empresariales que han dado un nuevo impulso a la narrativa de la inteligencia artificial, en segundo lugar, un trasvase de flujos de inversión desde activos defensivos hacia los sectores tecnológico y de semiconductores y por último, la interpretación de la rueda de prensa de Kevin Warsh, percibida por los inversores como más laxa en comparación con el sesgo restrictivo del comunicado oficial. Si bien estas tres variables confluyen en el tiempo, sus efectos difieren tanto en relevancia como en persistencia temporal.

Los resultados que cambiaron el sentimiento

Microsoft entregó el catalizador más interesante, con ingresos de 90.010 millones de dólares en el cuarto trimestre, un crecimiento del 18% interanual que superó las estimaciones del consenso, con Azure creciendo un 43% interanual y superando una tasa anualizada de 100.000 millones de dólares. Microsoft 365 Copilot alcanzó los 30 millones de usuarios de pago, la primera métrica de adopción masiva de IA generativa que el mercado puede usar como referencia concreta, la acción llegó a subir cerca de un 17%. El detalle que más relajó al mercado no fue el crecimiento sino la revisión a la baja del CapEx anual hasta aproximadamente 175.000 millones de dólares desde los 190.000 millones previstos, señal de que la empresa optimiza el despliegue en lugar de solo acelerar el gasto. Ese punto distingue una inversión con disciplina de retorno de una carrera de gasto sin ancla.

Lam Research añadió un segundo frente positivo desde el lado del hardware. Ingresos del cuarto trimestre de 6.720 millones de dólares, un crecimiento del 30% interanual, con un aumento del 43% en los ingresos por servicios de soporte que presionó márgenes al alza. La guía de BPA ajustado para el primer trimestre entre 2.00 y 2.30 dólares superó ampliamente la estimación de Wall Street de 1.84 dólares, lo que explica el avance del 20% en la acción. Para un sector que lleva semanas absorbiendo noticias de moderación de demanda en memoria, la caída del Kospi del 10% en junio como episodio más visible, un proveedor de equipos de semiconductores que mejora guía es una señal de que la inversión en infraestructura de IA no se ha detenido.

El efecto Warsh

Warsh mantuvo un discurso firme sobre inflación durante la conferencia de prensa, pero no votó contra la decisión de mantener tasas a pesar de que tres miembros del FOMC lo hicieron. El mercado interpretó esa inacción como una señal de que el sesgo hawkish tiene límites, y la trayectoria implícita de tasas se desplazó a la baja en todo el horizonte de previsión, la primera subida ahora está completamente descontada recién para diciembre de 2026. La rotación de capital fue inmediata y visible: salidas de Apple, Google, Walmart, PepsiCo, Pfizer, Chevron y Honeywell para financiar compras en tecnología y SaaS, con el conjunto del sector registrando un avance del 4,8% dentro del Nasdaq. 

Análisis Técnico

El Nasdaq 100 cotiza en 28.157, tras recuperar parcialmente la caída que lo llevó a mínimos por debajo de los 27.500 puntos. La resistencia inmediata más relevante es la confluencia entre la EMA de 10 días en 28.402 y el Fibonacci del 0% en 28.409, nivel desde donde se inició el impulso bajista reciente. Superar esa zona con cierre sólido abriría el camino hacia la EMA de 100 días en 28.276, que ha pasado a actuar como primer filtro técnico clave, y en extensión hacia el Fibonacci del 23,6% en 28.966 y el 38,2% en 29.310. El RSI se mantiene en zona de debilidad sin sobreventa, con margen técnico para continuar la recuperación pero sin señal de inversión confirmada. La EMA de 30 días representa la referencia de mediano plazo cuya recuperación con cierre sostenido cambiaría el sesgo de bajista a neutral.