El Dólar canadiense vuelve a romper por encima de 1.4250 y el crudo es la razón

El USD/CAD cotiza por encima de 1.4250 el jueves, tras alcanzar un máximo de cuatro semanas. El par se ve respaldado por una combinación de factores que pesan sobre el Dólar canadiense (CAD): el desplome de los precios del Petróleo, un Dólar estadounidense (USD) más fuerte y una creciente divergencia en la política monetaria entre Estados Unidos (EE.UU.) y Canadá.

La ruptura por encima del nivel de 1.4250 se produce mientras los mercados del Petróleo experimentan una reversión drástica. El crudo Brent ha perdido más del 22% desde su máximo del 30 de octubre, privando a la moneda canadiense de una de sus principales fuentes de apoyo.

El Brent se desploma un 22%: Un duro golpe para el Dólar canadiense

El crudo Brent cayó de 113.73$ el 30 de octubre a 88.24$ el 10 de noviembre, marcando un descenso del 22.4% en tan solo ocho sesiones. A pesar de un intento de estabilización, el Petróleo cotiza actualmente por debajo de los 93$ por barril.

La fuerte corrección refleja principalmente un descenso de la prima de riesgo geopolítico asociada al conflicto entre Estados Unidos e Irán. Los comentarios del presidente estadounidense, Donald Trump, quien ahora considera poco probables nuevos ataques contra Teherán si se alcanza un acuerdo diplomático, refuerzan las expectativas de una desescalada.

Mientras tanto, el aumento de la oferta añade una presión bajista adicional. Según el último informe de la Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados (OPEP+), la producción del grupo aumentó aproximadamente en 2.04 millones de barriles diarios en octubre, alcanzando los 41.23 millones de barriles diarios, impulsada principalmente por Arabia Saudí.

Para Canadá, un importante exportador de Petróleo a Estados Unidos, este descenso de los precios representa un obstáculo significativo. Unos precios de la energía persistentemente más bajos podrían reducir los ingresos por exportaciones y pesar sobre las perspectivas de crecimiento económico, debilitando al Dólar canadiense. Sin embargo, los riesgos geopolíticos persisten. Las interrupciones del transporte marítimo en el Estrecho de Ormuz y la ausencia de un acuerdo definitivo con Irán podrían limitar nuevas pérdidas del Brent o incluso desencadenar un rebote.

Como declaró a Reuters el analista de PVM Associates, Tamas Varga: "Los participantes del mercado vacilan entre las treguas tentativas en Ucrania y Oriente Medio y las atrocidades en curso contra las infraestructuras energéticas y los buques."

La Fed cambia la ecuación mientras los mercados descuentan múltiples subidas de tipos

Más allá del Petróleo, la recuperación del USD/CAD se beneficia de una rápida reevaluación de las expectativas sobre la política monetaria estadounidense. El último informe del Índice de Precios al Consumo (IPC) mostró que la inflación general aumentó un 0.4% intermensual en octubre, superando la previsión del 0.3%. La inflación subyacente también aumentó un 0.3%, por encima de las expectativas del 0.2%. Estas cifras refuerzan la postura agresiva de la Reserva Federal (Fed), especialmente después de que el gobernador Christopher Waller planteara la posibilidad de una subida de tipos de interés de 50 puntos básicos en diciembre si persisten las presiones inflacionarias.

Según la herramienta FedWatch del CME, los inversores asignan ahora una probabilidad del 90% a una subida de tipos de 25 puntos básicos en diciembre, frente a un 10% de posibilidades de un aumento mayor de 50 puntos básicos. Más importante aún, las expectativas se extienden más allá de diciembre. Los mercados asignan una probabilidad cercana al 62% a otra subida de 25 puntos básicos en enero, mientras que la posibilidad de una tercera subida consecutiva en marzo cobra fuerza, con una probabilidad aproximada del 41%.

La perspectiva de un ciclo prolongado de endurecimiento respalda los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y refuerza el atractivo de los activos denominados en USD.

El Banco de Canadá se enfrenta a un debilitamiento del mercado laboral

En contraste, las perspectivas de la política monetaria de Canadá siguen siendo menos favorables. La economía canadiense perdió 4.7K empleos en octubre, frente a las expectativas de 13.6K nuevos puestos. Esta contracción se produce tras la pérdida de 68.3K empleos en septiembre. Mientras tanto, la tasa de desempleo subió al 6.7%, su nivel más alto desde abril. Estas cifras complican las perspectivas del Banco de Canadá (BoC), a pesar de que la inflación interanual se aceleró hasta el 3.1% en septiembre, desde el 3% de agosto.

TD Securities sostiene que "la divergencia entre las publicaciones de datos de empleo probablemente mantendrá al USD/CAD respaldado por encima de 1.40", destacando cómo el deterioro del mercado laboral canadiense debilita los argumentos a favor de una política monetaria más restrictiva. El banco también señala que esta divergencia "reduce la valoración del mercado de una subida de tasas del BoC en diciembre en relación con la Fed".

La combinación de una Fed más restrictiva y un Banco de Canadá que se enfrenta a un debilitamiento de las condiciones de empleo crea un entorno favorable para el USD/CAD.

USD/CAD: El nivel de 1.4300 emerge como el próximo objetivo alcista

En el gráfico diario, el USD/CAD acelera su recuperación tras rebotar desde la zona de 1.3950 a principios de noviembre. El par rompe sucesivamente por encima de la media móvil simple (SMA) de 100 días, situada actualmente en 1.4040, y del nivel de resistencia de 1.4130, antes de regresar a la zona de 1.4250.

El Índice de Fuerza Relativa (RSI) se sitúa en 67, confirmando un fortalecimiento del impulso alcista sin entrar todavía en territorio de sobrecompra.

Un cierre diario por encima de 1.4250 podría abrir la puerta a otra prueba de 1.4300, un nivel que limitó las ganancias en octubre. Por el contrario, un rechazo por debajo de 1.4250 podría desencadenar una consolidación hacia 1.4130. Más abajo, la SMA de 100 días, en torno a 1.4040, proporciona soporte adicional.

La continuación del repunte dependerá en gran medida de dos factores: la capacidad del Petróleo para estabilizarse de forma sostenible y la evolución de las expectativas sobre las tasas de interés estadounidenses. Mientras el Petróleo siga bajo presión y los mercados anticipen nuevas subidas de tasas por parte de la Fed, es probable que el Dólar canadiense siga bajo presión.