El canciller de Hacienda del Reino Unido mantiene el presupuesto bajo llave, mientras promueve crecimiento, crecimiento y crecimiento

El primer discurso de John Healey como canciller de Hacienda ha tenido un efecto mínimo en los mercados de bonos del Reino Unido. El rendimiento a 2 años sube menos de 2 puntos básicos esta mañana, y el rendimiento del Gilt a 10 años sube 1 pb, en línea con el movimiento de los rendimientos en otros lugares. La libra esterlina también sube ligeramente, pero en general, el nuevo canciller no ha alterado las aguas para los mercados financieros. 

Sin adelantar planes presupuestarios para Healey 

Este discurso, muy esperado, reafirmó el compromiso de Healey con las reglas fiscales, y también dijo que mantendría un colchón para proteger la economía de desafíos inesperados. Sin embargo, las decisiones de impuestos y gasto que podrían incluirse en el Presupuesto brillaron por su ausencia. 

Healey no quiso pronunciarse sobre los planes fiscales, aparte de decir que mantendría las promesas del manifiesto de no subir el IVA, el impuesto sobre la renta y el impuesto de sociedades. No especuló sobre el contenido del Presupuesto del próximo mes, aparte de decir que es necesario reducir los costes del bienestar. 

Si Healey quiere crecimiento, tiene que abandonar las esperanzas de una subida de impuestos 

En lugar de centrarse en los detalles de su Presupuesto, Healey quiere que su atención se centre en el crecimiento. Aunque no descartó subidas de impuestos, lo que puede generar preocupaciones de que se aumenten los impuestos. Sin embargo, creemos que el hecho de que esté hablando de crecimiento, y una de las razones por las que el crecimiento está bajo presión en el Reino Unido es por una carga fiscal récord, sugiere que las subidas de impuestos en este presupuesto no le ayudarían a alcanzar su misión de crecimiento en cada código postal. 

Los mercados favorecen el enfoque de Healey sobre el Presupuesto 

A diferencia de presupuestos anteriores, en los que los planes se adelantaban, Healey está haciendo lo contrario. El Presupuesto está por ahora bajo llave. Por eso el impacto en el mercado de este discurso ha sido mínimo y no ha alterado las aguas, lo que podemos asumir que es exactamente lo que John Healey quería. 

La descentralización, el foco de los planes de crecimiento de Healey 

El principal foco de su discurso fue la descentralización y el aumento de la inversión empresarial. Esta es una forma de impulsar el gasto del sector público sin añadir presión a la deuda nacional, ya que este gasto queda fuera de las reglas fiscales de Healey. 

El canciller siguió la línea de Andy Burnham sobre la descentralización. Dijo que quiere descentralizar la inversión y que quiere una hoja de ruta hacia la devolución fiscal, que podría incluir una parte del impuesto sobre la renta. Este es un cambio audaz; sin embargo, el plan carecía de detalles, por lo que podemos asumir que no ocurrirá en este parlamento. 

Healey no se olvida de Londres 

Alabó a Londres, calificándola de la potencia del Reino Unido. Sin embargo, dijo que el Reino Unido necesita seguir el ejemplo de Francia y Alemania impulsando las regiones urbanas. Esto podría atraer algunas críticas, especialmente porque el Reino Unido creció a un ritmo más rápido que Francia y Alemania en el segundo trimestre. No obstante, Healey debería ser elogiado por impulsar una mayor inversión y crecimiento y por tratar de ser más positivo sobre las perspectivas de la economía británica, especialmente en comparación con su predecesor. 

Healey no descartará eliminar el triple bloqueo de las pensiones 

También hubo preguntas sobre el gasto, tras las recientes críticas al triple bloqueo de las pensiones. Healey se negó a comentar sobre recortes del gasto, pero sí dijo que la reforma del bienestar es necesaria. ¿Podría haber un cambio en el triple bloqueo, a cambio de recortar el seguro nacional para los jóvenes para reducir a los NEETs? 

Creemos que esta opción parece cada vez más probable para el presupuesto del próximo mes. Sería la forma más fácil de reducir el desempleo juvenil, y daría al gobierno de Burnham credibilidad para poner bajo control el problema del gasto del Reino Unido.

La principal conclusión del discurso de Healey es que el presupuesto es el 28 de octubre, y no revelará sus planes antes de entonces.