Bolsa en máximos, rendimientos en máximos: ¿Quién gana?

El crecimiento estratosférico de las acciones de compañías vinculadas a inteligencia artificial ha llevado al índice Nasdaq 100 a máximos históricos en los últimos días, algo esperable por la naturaleza de este selectivo. Pero además, el peso específico que tienen varias de estas empresas sobre el S&P 500 también ha llevado a este índice a máximos históricos.

Llamativamente, estos máximos coinciden con rendimientos de los bonos del Tesoro en niveles que no tocaban desde varias décadas atrás. Tanto las notas a 5 como de 10 años superan el 5%.

No es usual que ocurra todo esto al mismo tiempo. Y es altamente probable que uno de estos máximos quede atrás pronto. Puesto a elegir, y no por preferencias personales, sino por el origen de estos movimientos. Varias de las acciones más importantes del S&P 500 están lejos de sus mejores guarismos, y el único motivo que explica los máximos históricos es el alto valor de las acciones de IA.

Esto es fácilmente verificable, con un rápido análisis del índice Dow Jones. Este selectivo, que incluye acciones de primera línea, está realmente alejado de sus máximos históricos, y las últimas acciones de la Fed en materia de política monetaria no auguran una mejora sustancial en su precio en los próximos días.

Precisamente, el miércoles se conocieron las Minutas de la reunión de septiembre. Y la mayoría de los oficiales del FOMC acordaron que hará falta seguir aumentando la tasa para combatir una inflación que se niega a bajar. Claro, hay variables que están lejos del dominio del banco central, como la energía y los alimentos. El Petróleo, cuyo dramático aumento durante todo 2026 ha sido el principal catalizador en el costo de vida, apenas se aleja de los 90 dólares, pero mantiene una tendencia alcista muy marcada.

En este punto, no resulta del todo comprensible la mirada de la Fed. Aunque aumente la tasa, si el petróleo no cede, la inflación se mantendrá muy alta. Su precio no impacta solo en la energía. Lo hace todo el universo de bienes y servicios. Todo funciona con petróleo.

De todas formas, los mercados descartan, por ahora, un aumento en octubre. Sí lo ven con mayor atención para diciembre. Aunque en estos días el Dólar parece tener una autonomía total respecto a la inflación, la tasa, los empleos y cualquier otra variable de importancia.

En lo que refiere a este jueves, nada ha cambiado demasiado respecto a la víspera. El Euro se mantiene cerca de 1.1200, apuntando a la baja, y no lejos de 1.1160, el mínimo de un año y medio que tocó el lunes. Su quiebre extenderá la pérdida de la moneda única a la zona de 1.1130, con una resistencia principal en 1.1230 para el resto del día.

La Libra esterlina se mueve en torno a 1.3190, con una tendencia también bajista en el gráfico de 4 horas, y siguientes soportes en 1.3150 y 1.3100 para la sesión americana, siendo las resistencias 1.3220 y 1.3250.

El Yen sigue muy débil, esta vez en 158.23, con el gráfico de 4 horas apuntando al alza, ofreciendo resistencia la zona de 158.50, seguida de 158.80 y 159.05. Los soportes a seguir son 157.80 y 157.40.

La onza de Oro cotiza a 4125 dólares, en un rango de precios estrecho, con una ligera tendencia bajista en el gráfico de 4 horas, con soportes en 4100 y 4070 dólares; las resistencias a considerar son 4150 y 4190 dólares.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el viernes.