Yen japonés: La reversión de las operaciones de carry respalda sus ganancias frente al Dólar – ING

Los estrategas de ING Francesco Pesole, Frantisek Taborsky y Chris Turner sostienen que la reciente recuperación del Yen japonés frente al Dólar ha estado impulsada por las expectativas optimistas sobre el endurecimiento de la política del Banco de Japón y los flujos del GPIF, amplificadas por la escasa liquidez debido al festivo en Estados Unidos. Ven nuevos riesgos bajistas para el USD/JPY hacia 152.0 y 150.0, y advierten que la volatilidad actual hace que sea demasiado arriesgado intentar frenar el movimiento, incluso aunque el sentimiento general hacia el USD pueda mejorar.

El movimiento liderado por el Yen mantiene al Dólar bajo presión

"Los movimientos del Yen han seguido dominando el inicio de la semana. La escasa liquidez debido al festivo en Estados Unidos probablemente amplificó la venta masiva del USD/JPY de ayer, llevando al par a través del nivel clave de 155.0 antes de extenderse hasta 153.0 durante la noche. Esto sigue pareciendo principalmente una historia del JPY, más que una evidencia de un cambio más amplio en el sentimiento hacia el dólar."

"A pesar de que los fundamentos a corto plazo sugieren que el movimiento es exagerado, sigue siendo arriesgado intentar frenarlo, especialmente teniendo en cuenta el margen para una mayor liquidación del carry trade. El siguiente soporte significativo aparece únicamente en 152.0, donde la recuperación del yen se estancó en enero y febrero. Una ruptura por debajo de ese nivel podría abrir rápidamente el camino hacia 150.0."

"Sigue siendo una cuestión abierta si un movimiento de este tipo demostraría ser sostenible si la Fed sube los tipos la próxima semana, pero la volatilidad actual desaconseja intentar atrapar el cuchillo que cae."

"La recuperación del yen continúa contagiándose a una debilidad más amplia del dólar, aunque la narrativa general del USD sigue sin resolverse. Unos sólidos datos de nóminas y los elevados precios de la energía (el Brent cerca de 100$/bl) siguen prestando soporte, pero los mercados aún solo valoran alrededor de 15pb de endurecimiento para septiembre y el sentimiento de riesgo se ha mantenido sólido."

"Los futuros de las acciones estadounidenses apuntan a una reapertura más débil hoy, lo que podría prestar algo de soporte al dólar ante la ausencia de referencias en el calendario. Seguimos pensando que el escenario alcista para el dólar demostrará ser más sólido a corto plazo, aunque la publicación del IPC estadounidense del viernes sigue siendo un claro evento de riesgo."

(Este artículo se ha creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)