Yen japonés: Aumentan los riesgos de intervención – ING

Chris Turner, analista de ING, señala que el USD/JPY ha superado sus máximos de 2024 cerca de 162, alcanzando niveles no vistos desde la década de 1980, con los operadores centrados en la posible acción del Banco de Japón (BoJ). Turner destaca patrones agrupados de intervención, el calendario de días festivos, las limitaciones de las reservas de divisas, las preocupaciones sobre la clasificación del régimen del Fondo Monetario Internacional (FMI) y un repunte del Dólar estadounidense (USD) impulsado por fundamentos que limita el apoyo que puede recibir el Yen japonés (JPY).

Calendario del BoJ, reservas y estatus en el FMI

"Después de haber vendido poco más de 70.000 millones de dólares a finales de abril y principios de mayo en niveles justo por encima de 160, se espera ampliamente que el BoJ intervenga nuevamente en los próximos días y semanas. Los funcionarios japoneses han dejado claro que el yen débil representa una amenaza para los costos de importación y la crisis del coste de vida en Japón, que ha sido un tema clave para el electorado. Actualmente, esas preocupaciones sobre el coste de vida se están abordando mediante subsidios gubernamentales, que a su vez generan cierta preocupación en el mercado de bonos."

"En cuanto al calendario inmediato, sospechamos que el BoJ podría esperar antes de posibles riesgos de eventos positivos para el dólar, como las declaraciones de mañana del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, y la publicación del informe de empleo de junio en EE.UU. el jueves. Eso hace que el feriado del 4 de julio en EE.UU. el viernes sea una posible ventana para la intervención."

"La ausencia del BoJ esta semana fortalecería el argumento para esperar hasta el 16 o 17 de julio, justo antes del próximo feriado público de Japón, el Día del Mar, el 20 de julio. Ese fue el plan para 2024. Si el BoJ espera hasta finales de julio y los datos de EE.UU. y los comentarios de la Fed siguen siendo de línea dura, el USD/JPY podría cotizar alrededor de 164-165 para entonces."

"Las reservas de divisas son recursos finitos y los episodios de venta se utilizan con precaución. Actualmente, Japón tiene cerca de 1,1 billones de dólares en reservas de divisas. El punto más bajo de esta década ha sido alrededor de 1,07 billones de dólares, pero dudamos que el nivel de 1 billón de dólares represente un piso psicológico."

"Al mismo tiempo, creemos que los japoneses están prestando atención al sistema de clasificación del FMI para los tipos de cambio ‘flotantes libres’ y no querrían perder ese estatus. Intervenir en más de tres ocasiones durante un período de seis meses podría hacer que el régimen cambiario de Japón sea degradado a simplemente ‘flotante’. El FMI define una ‘ocasión’ de intervención como aquella que dura no más de tres días hábiles."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)