Reino Unido: El impulso salarial complica las perspectivas del BoE - Nomura

Josie Anderson, George Buckley y Andrzej Szczepaniak, de Nomura, afirman que los últimos datos laborales del Reino Unido muestran un sólido crecimiento de los salarios del sector privado, pero un empleo más débil, con una caída de las nóminas y unas vacantes en su nivel más bajo desde principios de 2021. Esperan que el Banco de Inglaterra mantenga las tasas sin cambios esta semana, pero advierten que la persistente fortaleza salarial y el aumento de los precios de la energía aún podrían obligar a realizar futuras subidas

Salarios sólidos, empleo más débil, BoE estable

"Este informe contribuyó poco a cuestionar nuestra opinión de que el BoE dejará las tasas sin cambios esta semana. Sin embargo, si persiste el repunte del crecimiento de los salarios regulares del sector privado desde la primavera, probablemente suscitaría preocupación entre los responsables de política monetaria, ya que los riesgos de efectos inflacionarios de segunda ronda derivados de la guerra con Irán estarán en primer plano para los responsables de fijar las tasas."

"Los salarios regulares del sector privado aumentaron un 0.3% intermensual en julio, tras la lectura revisada al alza del 0.45% en junio y por encima de nuestra previsión del 0.2% intermensual. Aunque todavía no está demasiado lejos del 0.2% al 0.25% intermensual que nos gustaría ver (nivel en el que se situó de media durante las dos décadas hasta 2019), un crecimiento salarial más rápido es una métrica clave para vigilar los efectos inflacionarios de segunda ronda."

"En el lado negativo, las nóminas cayeron más de lo que esperábamos (-26.000 frente a nuestra previsión de -10.000), y se produjeron revisiones negativas para los tres meses anteriores. Sin embargo, esta serie es muy propensa a las revisiones, por lo que no podemos dar demasiado peso a una única lectura."

"Esperamos que el Banco de Inglaterra (BoE) no cambie las tasas esta semana. La reciente retórica del BoE sugiere que la mayoría del MPC no votará a favor de una subida (esperamos otra votación de 6-3 a favor de mantener las tasas sin cambios, con Pill, Greene y Mann votando nuevamente a favor de una subida de 25 puntos básicos)."

"Sin embargo, más allá de la decisión de esta semana sobre la tasa bancaria, están aumentando los riesgos de que los responsables de política monetaria tengan que subir las tasas de interés en respuesta al aumento de los precios de la energía. Nuevas lecturas sólidas del crecimiento de los salarios regulares del sector privado reforzarían los argumentos a favor de las subidas, por lo que conviene vigilarlas de cerca."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)