Real brasileño: La flexibilización limitada de la política monetaria limita el impacto en el mercado de divisas – Commerzbank

Norman Liebke, de Commerzbank, señala que los mercados esperan un nuevo recorte de 25 puntos básicos por parte del Banco Central de Brasil (BCB), pero los tipos reales seguirían siendo altamente restrictivos, cerca del 9.4%. Con la inflación y las expectativas en la parte alta del objetivo, los riesgos energéticos relacionados con Irán y un crecimiento resiliente, ve poco margen para una relajación agresiva y un impacto limitado a corto plazo en el Real brasileño (BRL).

Los tipos restrictivos frenan la reacción del Real

"Aunque un recorte de tipos hoy no sería una sorpresa dadas las expectativas actuales, no significaría que haya mucho margen para nuevos recortes de tipos. Al fin y al cabo, también hay buenas razones para no bajar significativamente más los tipos de interés: por ejemplo, el presidente del BCB, Galípolo, expresó recientemente cautela respecto a la inflación actual y las expectativas de inflación."

"Según Galípolo, esta combinación de una economía sólida y una inflación elevada podría llevar a que el tipo de interés clave se mantenga en un nivel restrictivo durante más tiempo. Sin embargo, no especificó exactamente cuán alto es ese nivel restrictivo."

"Esto podría ser, al menos por ahora, el último recorte de tipos de los próximos meses, hasta que haya mayor certeza. Según la encuesta Focus del BCB publicada hace dos días, los participantes esperan en general una tasa de interés de referencia del 13.75% para fin de año, lo que implica solo un recorte más."

"Sin embargo, tampoco parece probable que haya subidas de tipos en el horizonte, ya que el tipo de interés real es simplemente demasiado alto. En resumen: por ahora, es poco probable que el real vea un gran impacto de la política monetaria brasileña."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)