Oro: Liquidación de CTA y narrativa de compra en las caídas – TD Securities

Ryan McKay y Bart Melek, de TD Securities, destacan que los CTA (Commodity Trading Advisors) se han convertido en grandes vendedores de Oro, liquidando casi la mitad de su exposición neta larga mientras los mercados valoran una subida de tasas de la Reserva Federal y unos costes energéticos más elevados. Sus simulaciones sugieren que los fondos sistemáticos podrían deshacer completamente sus posiciones o incluso pasar a una posición neta corta, pero los autores subrayan que las narrativas de devaluación del dólar, la demanda de los bancos centrales y las entradas en ETF sostienen el respaldo a largo plazo, lo que convierte la debilidad a corto plazo en una potencial oportunidad de compra.

Los CTA recortan sus posiciones largas mientras aumenta el respaldo

"Los CTA se convierten en vendedores a gran escala de oro, ya que las elevadas probabilidades de una subida de tasas de la Fed y los mayores precios de la energía pesan sobre el complejo."

"Los CTA son ahora grandes vendedores de oro, liquidando casi la mitad de su posición neta larga actual mientras los mercados valoran ampliamente una subida de tasas de la Fed esta semana y los precios de la energía se mantienen elevados."

"Las simulaciones de valoración destacan además el creciente riesgo de que las posiciones largas se deshagan por completo, o incluso de que se busque una posición neta corta, bajo casi todos los escenarios de esta semana."

"Dicho esto, esperamos que el impacto de las ventas sistemáticas sea relativamente moderado, mientras que el renovado tema de la devaluación del dólar, las elevadas compras de los bancos centrales y la renovada acumulación de ETF ofrecen una sólida base de respaldo para los flujos discrecionales a más largo plazo."

"Cualquier debilidad a corto plazo del Metal Amarillo debería considerarse cada vez más como una potencial oportunidad de compra."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)