Lira turca: Las expectativas de inflación superan las previsiones del CBRT – Commerzbank

Tatha Ghose, de Commerzbank, revisa la dinámica de la inflación turca, señalando un impulso de precios ajustado estacionalmente por encima del 2% m/m y advirtiendo que la desinflación es poco probable. Los participantes del mercado han elevado las expectativas del Índice de Precios al Consumo (IPC) de fin de año al 29.5% y/y, por encima de la previsión del 28% del Banco Central de la República de Turquía (CBRT). Ghose sostiene que el CBRT persigue repetidamente las previsiones privadas, socavando su credibilidad, mientras que la persistente inflación mensual elevada mantiene a la lira turca (TRY) bajo presión tras romper el nivel de 48.10 frente al dólar estadounidense (USD).

Credibilidad del CBT y presión sobre la lira

"El impulso de la inflación turca ajustado estacionalmente seguía corriendo por encima del 2%m/m, lo que hace que la desinflación sea un resultado altamente improbable en el medio plazo. La última encuesta del banco central (CBRT) a los participantes del mercado añade ahora otro detalle incómodo: los participantes del mercado han elevado aún más su previsión de inflación de fin de año hasta el 29.5%y/y."

"El mercado no se ha movido a la baja hacia la previsión del CBRT – el CBRT se ha movido hacia el mercado. Este es el patrón habitual cada año: el CBRT comienza con una previsión de fin de año que luce bien, luego la revisa progresivamente al alza a medida que se acerca el horizonte y la cifra original se vuelve increíble."

"Esto importa para la credibilidad. Se supone que una previsión del banco central debe ayudar a anclar las expectativas, no simplemente capitular con retraso."

"Si los pronosticadores privados se mueven primero una y otra vez, y el CBRT solo se pone al día en las rondas programadas del Informe de Inflación, entonces el mercado acabará tratando los informes de inflación y los planes a medio plazo como documentos de presentación más que como auténticas herramientas de previsión."

"Mientras tanto, los datos subyacentes siguen sin ofrecer consuelo: la propia estimación ajustada estacionalmente de julio del CBRT mostró que el IPC general subió un 2.3%m/m, con los servicios al alza un 2.9%m/m. Ese ritmo de nuevos aumentos de precios sigue siendo incompatible con los objetivos a medio plazo. La lira ha roto recientemente el nivel de 48.10 frente al dólar y seguirá bajo presión."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)