Discurso de Kevin Warsh: Cumpliremos el objetivo de inflación del 2%
En la conferencia de prensa posterior a la reunión, el presidente de la Fed, Kevin Warsh, explica por qué los responsables de la política monetaria decidieron mantener sin cambios las tasas de interés después de la reunión de julio y responde preguntas de los periodistas sobre la decisión.
Aspectos destacados de la conferencia de prensa de Warsh
La discusión fue colegiada.
La economía muestra una resiliencia impresionante.
El Comité sigue resuelto a lograr la estabilidad de precios.
El Comité evita hacer previsiones.
Solo hay un objetivo para la inflación y es el 2%.
La inflación no puede curarse en 9 semanas.
No hubo nada inercial en nuestras discusiones ni en nuestra estrategia.
Los rendimientos nominales y reales son materialmente más altos.
Los precios reaccionaron en tiempo real a la información entrante, la reducción de la orientación pudo haber sido un factor.
Los mercados seguirán respondiendo en dirección y magnitud según lo consideren oportuno.
No dudaremos en actuar.
La producción de la economía es sólida, el mercado laboral sólido, estable.
El mercado de bonos del Tesoro parece estar diciendo lo mismo.
Fue una discusión activa y sólida.
Las disidencias no captan la esencia completa de la discusión.
Salimos convencidos de que este es el equipo adecuado para combatir la alta inflación.
El problema con la dependencia de los datos son los datos y la dependencia.
Lo que importa es la tendencia.
Recibimos algunos datos alentadores sobre la inflación y estaremos atentos en el período venidero.
Seguiremos vigilando esa información del mercado.
Eso puede ayudar a orientar nuestra decisión en siete u ocho semanas.
La discusión más amplia mostró mucho acuerdo sobre las cuestiones difíciles.
Creo que hubo una impresión errónea de que éramos más tolerantes con un objetivo de inflación algo más alto.
Cumpliremos el objetivo del 2%.
Gran parte de nuestro enfoque estuvo en comprender la dinámica subyacente de la inflación ante los impactos del mercado.
¿En qué medida estos impactos están ampliando la inflación?
La siguiente sección fue publicada a las 18:00 GMT para cubrir las decisiones de política de la Reserva Federal y la reacción inmediata del mercado.
En su reunión de julio, la Reserva Federal (Fed) mantuvo sin cambios su rango objetivo en el 3.50%–3.75%, en línea con lo que esperaban los mercados.
Aspectos destacados del comunicado del FOMC
La Fed deja sin cambios la tasa de interés clave a un día en el rango de 3.50%-3.75%, dice que entregará estabilidad de precios.
La inflación sigue elevada en relación con el objetivo del 2%, en parte reflejando choques de oferta en ciertos sectores, incluida la energía.
La actividad económica se está expandiendo a un ritmo sólido a pesar de la elevada incertidumbre.
El crecimiento de la productividad y la inversión de capital son fuertes.
El FOMC continúa su política de mantener amplias reservas en el sistema bancario.
Las ganancias de empleo han seguido el ritmo de la fuerza laboral, y la tasa de desempleo ha cambiado poco.
La votación a favor de la política fue de 9-3, con la presidenta de la Fed de Cleveland, Hammack, el presidente de la Fed de Minneapolis, Kashkari, y la presidenta de la Fed de Dallas, Logan, disintiendo a favor de un aumento de 25 puntos básicos.
Reacción del mercado a los anuncios de política de la Fed
El Dólar estadounidense (USD) se enfrenta a una fuerte presión bajista a raíz de la decisión de tasas de interés de la Fed, lo que lleva al Índice del Dólar DXY a ampliar el retroceso del martes y acercarse al soporte de 101.00 en medio de un tono mixto en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. a lo largo de la curva.
Precio del Dólar estadounidense Hoy
La tabla inferior muestra el porcentaje de cambio del Dólar estadounidense (USD) frente a las principales monedas hoy. Dólar estadounidense fue la divisa más fuerte frente al Dólar australiano.
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.26% | -0.29% | -0.16% | -0.25% | 0.31% | -0.10% | -0.20% | |
| EUR | 0.26% | -0.03% | 0.11% | 0.00% | 0.60% | 0.15% | 0.06% | |
| GBP | 0.29% | 0.03% | 0.17% | 0.04% | 0.63% | 0.19% | 0.09% | |
| JPY | 0.16% | -0.11% | -0.17% | -0.09% | 0.50% | 0.03% | -0.04% | |
| CAD | 0.25% | -0.00% | -0.04% | 0.09% | 0.58% | 0.14% | 0.05% | |
| AUD | -0.31% | -0.60% | -0.63% | -0.50% | -0.58% | -0.43% | -0.51% | |
| NZD | 0.10% | -0.15% | -0.19% | -0.03% | -0.14% | 0.43% | -0.08% | |
| CHF | 0.20% | -0.06% | -0.09% | 0.04% | -0.05% | 0.51% | 0.08% |
El mapa de calor muestra los cambios porcentuales de las principales monedas. La moneda base se selecciona desde la columna de la izquierda, mientras que la moneda de cotización se selecciona en la fila superior. Por ejemplo, si elige el Dólar estadounidense de la columna de la izquierda y se mueve a lo largo de la línea horizontal hasta el Yen japonés, el cambio porcentual que se muestra en el cuadro representará el USD (base)/JPY (cotización).
La siguiente sección fue publicada a las 17:00 GMT como un adelanto de los anuncios de política de la Reserva Federal.
- Se espera que la Reserva Federal de EE.UU. deje sin cambios la tasa de política monetaria por quinta reunión consecutiva en julio.
- La herramienta FedWatch de CME muestra que existe una considerable probabilidad de una subida inesperada de tasas.
- Los comentarios del presidente de la Fed, Kevin Warsh, podrían impulsar la valoración del Dólar estadounidense.
La Reserva Federal de los Estados Unidos (EE.UU.) anuncia su decisión sobre las tasas de interés el miércoles, otra reunión clave para que los mercados evalúen la postura de los responsables de la política monetaria mientras analizan cómo el aumento de los precios del petróleo crudo podría afectar las perspectivas de inflación.
Los mercados esperan ampliamente que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) mantenga sin cambios las tasas de interés en el rango de 3.5%-3.75% por quinta reunión consecutiva en julio.
Sin embargo, esta decisión no está totalmente descontada, y la herramienta FedWatch de CME apunta a una probabilidad cercana al 30% de una subida de tipos de interés de 25 puntos básicos (pb), frente a solo el 15% de hace una semana.
Después de caer alrededor de un 35% desde mayo hasta finales de junio, los precios del petróleo crudo volvieron a subir en julio. Con Estados Unidos (EE.UU.) e Irán intercambiando ataques durante casi dos semanas consecutivas, la actividad naval en el Estrecho de Ormuz se paralizó. Como resultado, el barril de West Texas Intermediate (WTI) subió por encima de 90$ desde 67$ a principios de julio. Aunque las noticias sobre la pausa en los ataques entre EE.UU. e Irán ayudaron al WTI a corregir a la baja, todavía sube casi un 20% este mes.
Las probabilidades de subida de la Fed repuntan mientras resurgen las preocupaciones por la inflación impulsada por el petróleo
Los estrategas de OCBC señalan que el riesgo percibido de un endurecimiento de la Fed a corto plazo ha cambiado de forma significativa recientemente. Indican que la probabilidad de una subida de tipos de la Fed en julio "se redujo hasta solo el 10% tras unos datos de inflación de EE.UU. benignos, pero desde entonces ha repuntado al 35% a medida que los precios más altos del petróleo reavivaron las preocupaciones inflacionistas." En su opinión, "mantener las tasas sin cambios acompañado de una orientación de línea dura probablemente empujaría las expectativas de nuevas subidas más adelante en la curva sin alterar materialmente los aproximadamente 55 pb de endurecimiento acumulado descontados hasta mediados de 2027."
Sin embargo, OCBC advierte que "una decisión de dejar las tasas sin cambios con poca explicación podría interpretarse como moderada y generar confusión sobre la función de reacción de la Fed."
¿Cuándo anunciará la Fed su decisión sobre los tipos de interés y cómo podría afectar al EUR/USD?
Está previsto que la Fed anuncie su decisión sobre los tipos de interés y publique el comunicado de política monetaria a las 18:00 GMT. A esto le seguirá la conferencia de prensa del presidente de la Fed, Kevin Warsh, que comenzará a las 18:30 GMT.
Si la Fed anuncia una subida de tipos de 25 pb, eso se vería como una sorpresa de línea dura y respaldaría al USD, haciendo que el EUR/USD girara a la baja. Si el banco central estadounidense decide mantener las tasas estables, un factor importante será el posible número de disidencias en el lado de línea dura.
Las perspectivas del Dólar estadounidense dependen de la Fed, y se avecina una sorpresa
Los analistas de MUFG observan que el reciente retroceso del petróleo ha aliviado parte de la urgencia de un mayor endurecimiento, señalando que "a corto plazo, la corrección a la baja de los precios de la energía moderará las expectativas de subidas de tipos para los bancos centrales antes de las últimas reuniones de política monetaria de la Fed, el BoE y el BoJ esta semana." En ese contexto, reiteran que "habíamos asumido que la Fed dejaría las tasas sin cambios esta semana, pero no se puede descartar por completo la posibilidad de una subida de tipos."
MUFG añade que cualquier sorpresa de política podría tener rápidas implicaciones para las divisas: "Si la Fed ofrece una sorpresa de línea dura y sube las tasas esta semana, daría al dólar estadounidense un renovado impulso alcista."
En caso de que la Fed deje la tasa de política monetaria sin cambios, como se espera, y se abstenga de realizar un cambio significativo en el comunicado de política, lo que estaría en línea con la insistencia del presidente de la Fed, Warsh, de evitar la orientación prospectiva, es probable que la reacción inmediata del mercado siga siendo moderada. En este escenario, los inversores examinarán con atención los comentarios de Warsh en la conferencia de prensa.
Durante su testimonio ante el Congreso a principios de este mes, Warsh adoptó un tono neutral con una puntuación de 5.4/10 en el FXS Speechtracker. Al calificar los datos recientes de inflación como un "indicador imperfecto" y subrayar que si la IA resulta inflacionaria "depende de la Fed," sus comentarios enmarcaron los cambios de precios impulsados por la tecnología como episodios puntuales manejables y no como una amenaza inflacionista persistente, al tiempo que reconocían riesgos de transición disruptivos. Si Warsh minimiza el impacto del reciente aumento de los precios del petróleo sobre la inflación y reitera las favorables perspectivas de crecimiento, los mercados podrían interpretarlo como una señal moderada y hacer que el USD pierda interés. Por el contrario, el EUR/USD podría girar a la baja en caso de que Warsh deje claro que necesitarán actuar pronto para frenar la inflación, incluso si el par tiene una reacción alcista inicial ante una pausa de política monetaria.
Eren Sengezer, analista principal de la sesión europea en FXStreet, ofrece una perspectiva técnica a corto plazo para el EUR/USD:
"El EUR/USD ha estado fluctuando en un rango relativamente estrecho desde principios de mes, pero no hay señales de una reversión alcista. El indicador Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario no logró superar el umbral de 50 en tres ocasiones desde principios de julio y la línea de tendencia descendente trazada desde finales de enero se mantiene intacta."
"A la baja, 1.1280 (nivel estático) se alinea como el siguiente soporte clave antes de 1.1160 (nivel estático) y 1.1000 (nivel psicológico, nivel estático). Mirando al alza, la primera zona de resistencia podría situarse en 1.1460-1.1490 (media móvil simple (SMA) de 50 días, brazo superior de la Banda de Bollinger) antes de 1.1570 (SMA de 100 días, línea de tendencia descendente) y 1.1635 (SMA de 200 días).
Fed - Preguntas Frecuentes
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
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