La Plata retrocede mientras la inflación impulsada por la demanda mantiene en foco los riesgos de ajuste de la Fed

La Plata (XAG/USD) baja un 0.38% el martes y cotiza alrededor de 65.85$ en el momento de escribir. El metal blanco sigue bajo presión, ya que los inversores refuerzan sus expectativas de nuevas subidas de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal (Fed), mientras los funcionarios del banco central estadounidense están cada vez más preocupados de que la inflación no solo esté impulsada por los elevados precios de la energía, sino también por la fuerte demanda.

El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, afirmó el lunes que la sólida demanda podría estar contribuyendo a la inflación junto con los precios de la energía, los aranceles y otras perturbaciones de la oferta. El presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, también advirtió durante el fin de semana de que las elevadas presiones inflacionarias no estaban impulsadas únicamente por los mayores precios del petróleo.

Esta distinción es importante para las perspectivas de la política monetaria. A diferencia de una perturbación temporal de la oferta energética, una inflación respaldada por una fuerte demanda interna podría requerir que las tasas de interés se mantuvieran más altas durante más tiempo. Según la herramienta FedWatch de CME, los mercados ven actualmente una probabilidad cercana al 90% de que la Fed efectúe al menos una subida adicional de las tasas de interés este año.

Estas expectativas representan un viento en contra para la Plata, que no ofrece ningún rendimiento y, por tanto, tiende a perder atractivo cuando suben las tasas de interés y los rendimientos de los bonos. La Fed ya aumentó su tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos la semana pasada, hasta un rango del 3.75%-4%, mientras que 16 de los 18 responsables de política monetaria esperan al menos un aumento adicional este año.

Sin embargo, la evolución de Oriente Medio podría alterar rápidamente las perspectivas de inflación. Irán se ha ofrecido a reabrir el Estrecho de Ormuz en un plazo de siete días si Estados Unidos (EE.UU.) levanta su bloqueo de los puertos iraníes y reduce la presión militar, según Kyodo News, que cita a un alto funcionario iraní. Una posible reapertura de esta vía fluvial estratégica podría propiciar un nuevo descenso de los precios del petróleo y aliviar las preocupaciones sobre la inflación. Un nuevo descenso de los precios de la energía podría reducir gradualmente la presión sobre las expectativas de tasas de interés estadounidenses y proporcionar cierto soporte a la Plata.

Mientras tanto, el Dólar estadounidense (USD) retrocede parte de sus ganancias anteriores. El Índice del Dólar estadounidense (DXY), que mide el valor del Dólar frente a una cesta de seis divisas principales, cotiza alrededor de 100.45 después de alcanzar 100.67 a principios de la jornada, su nivel más alto desde el 30 de julio. El retroceso del Dólar limita por ahora la presión sobre la Plata, ya que un Dólar estadounidense más débil generalmente hace que el metal sea más barato para los inversores que utilizan otras divisas.

Los inversores centran ahora su atención en una reunión prevista para el martes entre los líderes de Estados Unidos y varias naciones del Golfo, al margen de la Asamblea General de las Naciones Unidas (ONU) en Nueva York. Se espera que las conversaciones se centren en parte en las posibles formas de aumentar el suministro de petróleo desde Oriente Medio. Sin embargo, las tensiones geopolíticas siguen siendo elevadas tras las nuevas amenazas entre Washington y Teherán durante el fin de semana, mientras que aún no se ha confirmado una posible reunión entre el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y el presidente iraní, Masoud Pezeshkian.

Por lo tanto, para la Plata, la evolución de los precios de la energía sigue estando estrechamente vinculada a las perspectivas de las tasas de interés estadounidenses. Un descenso sostenido de los precios del petróleo que alivie las presiones inflacionistas podría pesar sobre las expectativas de endurecimiento de la Fed y ofrecer soporte al metal blanco. Por el contrario, nuevas pruebas de que la inflación sigue respaldada por una sólida demanda podrían mantener las tasas de interés más altas durante más tiempo y continuar ejerciendo presión sobre la Plata.