La libra se mantiene estable durante una comparecencia de línea dura y la venta de gilts más cara

El GBP/USD cotiza justo por debajo de 1.3550 tras una sesión que abarcó 40 pips y terminó con un avance de dos décimas de pip. El Banco de Inglaterra (BoE) envió a cuatro miembros del Comité de Política Monetaria (MPC) ante el Comité del Tesoro el martes por la tarde, y la puntuación de línea dura asociada al testimonio en el calendario económico fue de 7.2 frente a una media de 6.0. La respuesta de la Libra fue volver al punto de partida. La Libra esterlina no está recibiendo respaldo de las expectativas sobre las tasas británicas en este momento, y el dato de inflación estadounidense del viernes es la razón.

Una audiencia sobre un informe con el que el mercado operó en agosto

La sesión abarcó el Informe de Política Monetaria de julio y la decisión de mantener la Tasa Bancaria en el 3.75%. Uno de los cuatro testigos votó en julio a favor de subir las tasas y tres votaron a favor de mantenerlas, una división que consta en las actas desde su publicación. El Gobernador dijo a los miembros que los riesgos de inflación apuntan al alza y que Gran Bretaña no está cerca de una recesión. También pidió al comité que abandonara la idea de que el Banco tiene un plan incondicional para subir las tasas.

Esa solicitud es la única información nueva en una tarde de declaraciones, y va en contra de la curva en lugar de respaldarla. Los swaps descuentan por completo un cuarto de punto para diciembre y una segunda subida para marzo de 2027. Los 65 economistas encuestados por Reuters entre el 4 y el 8 de septiembre esperan que las tasas se mantengan sin cambios el 17 de septiembre, y 57 de ellos no esperan nada más este año. La escala calificó el testimonio de línea dura y el Gobernador pasó la tarde argumentando en contra de ella.

Una curva de tasas valorada en función de la ruta de un petrolero

El Gobernador también proporcionó la propia explicación del mercado para su valoración, que es la preocupación por nuevas subidas de los precios de la energía. El petróleo crudo Brent cotiza cerca de 98.00$ y el gas natural británico se encuentra en su nivel más alto desde finales de 2022, ambos como consecuencia de una guerra que se prolonga desde febrero. Un banco central que sube las tasas en medio de un shock de costes importado está respondiendo a un precio que no fija, por lo que la curva puede empinarse sin que la moneda se mueva.

El mercado de gilts descontó el mismo problema el martes y cobró más por ello. Gran Bretaña vendió un bono a 30 años al 5.82%, la venta de gilts más costosa desde que comenzaron los registros en 1998, con el rendimiento a 30 años en niveles no vistos desde ese año. Bloomberg Economics sitúa el margen fiscal del Gobierno en aproximadamente la mitad de los 23.6 mil millones de libras disponibles en primavera, antes del Presupuesto del 28 de octubre. El Ministro de Hacienda prometió disciplina fiscal y honestidad sobre la contención del gasto en su primer gran discurso del lunes. La sindicación lo descontó el martes.

El mercado de cruces refleja la misma situación. La Libra esterlina se debilitó frente a la mayoría de sus principales pares durante el testimonio, y el cruce con el Euro rebotó desde un mínimo de seis días a medida que avanzaba la tarde. Una lectura de línea dura del Gobernador no le reportó nada a la Libra frente al Dólar, ni tampoco frente al Euro.

El miércoles es un error de redondeo y el viernes es la semana

El miércoles trae una publicación para las tres divisas, un promedio de cuatro semanas de una estimación de nóminas privadas a las 12:15 GMT, tras los 11.75K. El jueves constituye la primera prueba real, con el Índice de Precios de Producción (IPP) a las 12:30 GMT, previsto en un 0.4% mensual tras un julio plano y en un 5.3% interanual tras el 4.7%, la tasa subyacente en el 4.6% interanual tras el 4.2%, y las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en 205K tras 206K. Se espera que el Banco Central Europeo (BCE) suba su tasa de depósito ese mismo día, lo que abre un segundo frente para la Libra.

El viernes trae ambas partes del par. El Producto Interior Bruto (PIB) de julio se publicará a las 06:00 GMT y se prevé que se mantenga plano tras el 0.3%, mientras que se espera que la producción industrial y manufacturera sumen un 0.1% cada una tras caídas del 0.2% y el 0.5%, y la encuesta de expectativas de inflación de los consumidores del Banco le seguirá a las 08:30 GMT, tras una lectura del 4%. El Índice de Precios al Consumo (IPC) de agosto llegará a las 12:30 GMT, previsto en un 0.4% mensual tras el 0.1%, con la tasa anual estable en el 3.4% y la tasa subyacente descendiendo al 2.4%. Los propios datos de la Libra se publican seis horas y media antes de la cifra que le pone precio.

Niveles y sesgo

Resistencia: La línea de 1.3550 volvió a limitar la sesión, con el máximo del martes unos pips por encima durante la comparecencia y de nuevo por debajo en el plazo de una hora. Por encima de ese nivel, 1.3600 es el nivel que cedió en los últimos días de agosto, y el máximo de agosto, por debajo de 1.3700, limita el rango.

Soporte: La zona de 1.3500 es el suelo que el par ha defendido durante cuatro sesiones, con la media móvil exponencial (EMA) de 50 días situada justo por debajo. Más abajo, 1.3450 es terreno abierto hasta la EMA de 200 días, justo por encima de 1.3400.

Sesgo: Bajista mientras 1.3550 actúe como techo. El precio se ha movido lateralmente durante cuatro sesiones, mientras que el Índice de Fuerza Relativa Estocástico (Stoch RSI) diario ha caído desde por encima de 90 hasta cerca de 30, lo que representa un goteo que ha dejado de dar resultados, en lugar de una formación de base. El riesgo del viernes es unidireccional. Una lectura firme de la inflación estadounidense restablece la subida de septiembre y vende el par, mientras que una lectura suave compra un recorte que no está descontado por nadie. Un cierre diario por encima de 1.3550 invalida el análisis, con 1.3450 como primer objetivo si se rompe 1.3500.

GBP/USD gráfico diario