Euro: Probar la zona de 1.1300 aumenta el riesgo frente al Dólar estadounidense – ING

Francesco Pesole de ING destaca que el EUR/USD ha estado presionado por una venta masiva en acciones y unos débiles PMI alemanes, reforzando una narrativa de divergencia en el crecimiento entre EE.UU. y la UE. Señala un diferencial más amplio en el swap a dos años EUR:USD y una prima de riesgo renovada para el Dólar. A pesar de los riesgos a la baja a corto plazo hacia 1.1300, Pesole considera que el par está infravalorado y se mantiene optimista sobre una recuperación en los próximos meses.

Caída a corto plazo, recuperación a medio plazo

"La venta masiva en acciones fue la principal causa de la caída del EUR/USD de ayer, pero los PMI tampoco hicieron mucho para desafiar la narrativa de divergencia en el crecimiento entre EE.UU. y la UE. Mientras que las encuestas estadounidenses recibieron un pequeño impulso por la desescalada en Oriente Medio, los PMI de servicios de Alemania cayeron de 48.1 a 46.8, arrastrando el compuesto aún más hacia territorio de contracción. Eso ensombreció una lectura que de otro modo fue decente para la eurozona, donde el PMI compuesto en 49.5 está cerca de volver a la expansión."

"En el lado positivo para el euro, el Economista Jefe del BCE, Philip Lane, sonó bastante de línea dura, advirtiendo que la inflación se mantendrá por encima del 2% durante algún tiempo. Esto parece un intento de contrarrestar los mensajes moderados de la presidenta Lagarde el lunes, con Lane quizás reflejando mejor el consenso actual del Consejo de Gobierno. Hay una buena probabilidad de que escuchemos a más miembros del BCE adoptando una postura más de línea dura por esa razón."

"Aún así, el diferencial en la tasa de swap a dos años EUR:USD está ahora en su nivel más amplio desde septiembre. En ese entonces, los mercados mantenían una prima de riesgo material sobre el dólar debido a la larga cola del Día de la Liberación y los flujos de cobertura en USD. La crisis energética de la primavera está haciendo que los mercados sean más propensos a reflejar esa prima de riesgo en el euro en su lugar."

"El EUR/USD corre el riesgo de probar 1.1300 más pronto que tarde, pero ya estamos operando con casi un 1% de infravaloración respecto a nuestra estimación de valor justo a corto plazo, y seguimos siendo generalmente optimistas sobre una recuperación en los próximos meses a medida que las apuestas de línea dura de la Fed podrían comenzar a reducirse gradualmente."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)