Euro: Preguntas complejas sobre la trayectoria de las tasas del BCE – Commerzbank

Thu Lan Nguyen, analista de Commerzbank, señala que el Banco Central Europeo sonó ligeramente hawkish, pero los inversores ya descuentan dos subidas adicionales, dejando al Euro más débil después de que la presidenta Lagarde evitara una orientación clara. Nguyen argumenta que si las subidas ocurren en julio o más tarde sigue siendo importante, ya que un movimiento anticipado señalaría urgencia, aunque los mercados podrían ver un endurecimiento rápido como un error de política y descontar recortes futuros, limitando el soporte al Euro.

El debate sobre el momento del BCE nubla las perspectivas del Euro

"Básicamente, las cosas resultaron tal como mi colega Michael había predicho por la mañana: en nuestra opinión, el BCE sonó ligeramente hawkish ayer. Pero eso no fue suficiente para sacar a los inversores de su escondite, quienes ya están descontando dos subidas adicionales de tasas para fin de año de todos modos. En consecuencia, el euro finalmente bajó ligeramente, ya que la presidenta Lagarde evitó enviar una señal clara a favor de nuevas subidas de tasas."

"Probablemente esta no fue la razón principal del movimiento al alza del EUR/USD durante la jornada de ayer; el factor decisivo aquí fue la declaración del presidente estadounidense Trump de que había cancelado otro ataque militar contra Irán porque un acuerdo estaba prácticamente cerrado. Sin embargo, es probable que haya contribuido a un sentimiento positivo hacia el euro. Después de todo, la discusión muestra que una subida de tasas en julio está al menos sobre la mesa."

"Se podría argumentar: si las próximas dos subidas de tasas esperadas por el mercado ocurren en julio y septiembre, o en septiembre y diciembre, apenas hace una gran diferencia y por lo tanto es irrelevante para el euro. Pero no es tan simple. Una segunda subida de tasas tan pronto como en julio sugeriría cierta urgencia detrás del endurecimiento y, por lo tanto, tendría un matiz algo hawkish."

"Si el mercado comparte esta opinión, es probable que descuente una corrección rápida a la baja en las tasas a largo plazo, lo que diluiría – si no anularía completamente – el efecto positivo de la subida de tasas para el euro. Así que: el debate sobre el momento de la próxima subida de tasas no es en absoluto irrelevante. La situación es más compleja de lo que parece a primera vista."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)