EUR/USD retrocede después de que François de Galhau señalara que el BCE debería recortar los tipos de interés en su próxima reunión


  • El par EUR/USD pierde terreno después de que el presidente del Banco de Francia dijera que el BCE debería recortar en su próxima reunión.
  • El par se había recuperado después de que Lagarde dijera que "el juego no ha terminado" con la inflación. 
  • El lento crecimiento económico y la inflación estancada en la Eurozona podrían pesar sobre el EUR/USD. 
  • El presidente de la Reserva Federal, Powell, habla de mantener los tipos más altos durante más tiempo.

El EUR/USD recorta las ganancias anteriores y se hunde en 1.0645 el jueves después de que el jefe del Banco de Francia y responsable de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE), Francois Villeroy de Galhau, dijera, como gran sorpresa, que "deberían recortar los tipos de interés en la próxima reunión".

La próxima reunión es en mayo y sus comentarios indican que él, por su parte, desea recortar los tipos de interés incluso antes de la reunión de junio, actualmente señalada como el momento en que la mayoría de los comentaristas esperan que el BCE baje los tipos de interés. Los tipos de interés más bajos tienden a depreciar la moneda, ya que reducen las entradas de capital extranjero.

De Galhau afirmó que existe el riesgo de que el BCE llegue demasiado tarde para evitar una desaceleración económica si espera demasiado antes de bajar los tipos de interés. 

"El riesgo sería ir por detrás de la curva y pagar un coste demasiado alto en términos de actividad económica", añadió. 

El rebote del EUR/USD se estanca
 

El par EUR/USD se deshizo de las ganancias anteriores obtenidas gracias a los comentarios de la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, quien afirmó en un discurso en Washington a última hora del miércoles que "el juego (de la lucha contra la inflación) no ha terminado", a pesar de añadir que "el crecimiento en Europa es mediocre, mucho más lento que en EE.UU.. Vemos claramente tímidos signos de recuperación". 

Los comentarios de Lagarde introdujeron una pizca de duda sobre si el BCE realmente empezará a recortar los tipos de interés en junio, como creen los mercados. 

Su comentario de que "el crecimiento en Europa es mediocre" se hace eco de la opinión de los estrategas de divisas de Rabobank, que sostienen que, aunque no hay riesgo de "crisis" en la región, "la combinación de un crecimiento lento en la Eurozona y las persistentes presiones presupuestarias podrían rebajar las defensas del Euro de cara al futuro". Rabobank sugiere que es probable una caída hasta 1.0500, con riesgos inclinados a la baja. 

El EUR/USD presionado por los rumores de tipos de interés más altos durante más tiempo en EE.UU.

El EUR/USD se desplomó a principios de abril, ya que las apuestas de que la Reserva Federal (Fed) recortaría los tipos de interés en junio se moderaran rápidamente en medio de una inflación más sólida de lo esperado y unos datos macroeconómicos sólidos. 

El martes, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que los tipos de interés altos probablemente se mantendrían durante más tiempo de lo previsto, dados los escasos avances en materia de inflación de los últimos meses. 

El Libro Beige de la Fed, un completo estudio económico, repitió el martes la opinión de que se había avanzado poco en la inflación, pero añadió que el crecimiento y el empleo eran algo más fuertes de lo esperado.

Todo apunta a que la Fed mantendrá los tipos de interés en sus niveles relativamente altos (límite superior del 5.5% para el tipo de los fondos federales) durante un tiempo, hasta que el monstruo de la inflación sea finalmente abatido. 

De hecho, la herramienta FedWatch de CME, un indicador de mercado de la probabilidad de recortes de tipos de la Fed, muestra sólo un 16% de probabilidad de un recorte en junio (frente a más del 70% hace sólo unas semanas), mientras que las probabilidades de un recorte en septiembre se sitúan ahora en torno al 70%. 

Análisis técnico: El EUR/USD emprende una recuperación juvenil

El EUR/USD ha dado un giro de 180 grados tras hacer suelo en 1.0601 el martes. La pregunta ahora, como la mayoría de las preguntas técnicas, es si se trata de un cambio de tendencia o simplemente de un retroceso en una tendencia bajista en curso.

EUR/USD Gráfico diario

El impulso ha sido fuerte en el corto espacio de tiempo de la recuperación hasta ahora, y el índice de fuerza relativa (RSI) ha salido de la sobreventa, dando una señal de compra - otra buena señal. Sin embargo, es demasiado pronto para sacar conclusiones. 

La tendencia bajista a medio plazo probablemente siga vigente y, a falta de más pruebas de un cambio de tendencia, es probable que se reanude y empuje el tipo de cambio a la baja de nuevo. 

La resistencia de los mínimos anteriores, en torno a 1.0700, podría obstaculizar la recuperación y provocar una rotación a la baja. En cualquier caso, este nivel ofrecerá una resistencia técnica y un punto de soporte para los osos, aunque su causa esté condenada al fracaso. 

Una ruptura por debajo de los mínimos de abril en 1.0601 marcaría un mínimo más bajo e indicaría una continuación de la tendencia bajista. Después de eso, el siguiente objetivo concreto está en 1.0446, el mínimo de octubre de 2023.

Preguntas frecuentes sobre el Dólar estadounidense

¿Qué es el Dólar estadounidense?

El Dólar estadounidense (USD) es la moneda oficial de los Estados Unidos de América, y la moneda "de facto" de un número significativo de otros países donde se encuentra en circulación junto con los billetes locales. Según datos de 2022, es la divisa más negociada del mundo, con más del 88% de todas las operaciones mundiales de cambio de divisas, lo que equivale a una media de 6.6 billones de dólares en transacciones diarias.
Tras la Segunda Guerra Mundial, el USD tomó el relevo de la libra esterlina como moneda de reserva mundial.

¿Cómo afectan al Dólar las decisiones de la Reserva Federal?

El factor individual más importante que influye en el valor del Dólar estadounidense es la política monetaria, que está determinada por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de precios (controlar la inflación) y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos dos objetivos es ajustar las tasas de interés.
Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Fed, ésta sube los tipos, lo que favorece la cotización del dólar. Cuando la Inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Fed puede bajar las tasas de interés, lo que pesa sobre el Dólar.

¿Qué es el Quantitative Easing y cómo influye en el Dólar?

En situaciones extremas, la Reserva Federal también puede imprimir más dólares y promulgar la flexibilización cuantitativa (QE). La QE es el proceso mediante el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Se trata de una medida de política no convencional que se utiliza cuando el crédito se ha agotado porque los bancos no se prestan entre sí (por miedo al impago de las contrapartes). Es el último recurso cuando es poco probable que una simple bajada de las tasas de interés logre el resultado necesario. Fue el arma elegida por la Fed para combatir la contracción del crédito que se produjo durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos del gobierno estadounidense, principalmente de instituciones financieras. El QE suele conducir a un debilitamiento del Dólar estadounidense.

¿Qué es el endurecimiento cuantitativo y cómo influye en el Dólar estadounidense?

El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a las instituciones financieras y no reinvierte el capital de los valores en cartera que vencen en nuevas compras. Suele ser positivo para el dólar estadounidense.

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