Estados Unidos: Crecimiento lateral, inflación persistente – TD Securities

TD Securities proyecta que el crecimiento de la producción de EE.UU. se moverá lateralmente en 2026, ligeramente por debajo de la tendencia, con el Producto Interior Bruto (PIB) real en el 2.0% interanual en el cuarto trimestre frente al cuarto trimestre y el desempleo en torno al 4.3%. El conflicto con Irán y un shock petrolero plantean riesgos estanflacionarios, mientras que la IA y los consumidores de altos ingresos respaldan la demanda. Se prevé que el Índice de Precios al Consumo (IPC) subyacente alcance un máximo cercano al 3.0% interanual en el cuarto trimestre de 2026, con la desinflación reanudándose en 2027.

Crecimiento lateral con riesgos estanflacionarios

"Esperamos que el crecimiento de la producción se mueva lateralmente este año, reflejando el impacto persistente del shock petrolero. El conflicto con Irán plantea riesgos estanflacionarios, que esperamos mantengan a la Fed a la espera durante todo el año. La IA y los consumidores de altos ingresos han respaldado el crecimiento subyacente."

"Es probable que el crecimiento del PIB se mantenga ligeramente por debajo de la tendencia en 2026, cerrando en el 2.0% interanual en el cuarto trimestre frente al cuarto trimestre. Un crecimiento estable debería dar lugar a una tasa de desempleo aún baja del 4.3% para el cuarto trimestre de 2026. El mercado laboral ha mostrado señales de estabilización y, aunque esperamos que eso continúe, el aumento de los costes de los insumos derivado del shock petrolero genera más incertidumbre, lo que podría pesar sobre la contratación. Asignamos una probabilidad del 25% a una recesión en EE.UU. durante el próximo año."

"Con las cadenas de suministro bajo presión, no vemos factible una desinflación sustancial este año. Esperamos que la inflación del IPC subyacente alcance un máximo del 3.0% interanual en el cuarto trimestre de 2026, cerrando el año por encima de donde empezó. Las cifras son igualmente elevadas en términos de PCE subyacente. La mayor parte del impacto de los precios más altos del petróleo se filtrará a la inflación general. Prevemos que la desinflación gradual se reanude en 2027."

"Las perspectivas serán cambiantes en medio de la incertidumbre sobre la evolución en Irán y la ejecución por parte de la administración Trump de nuevas políticas comerciales, fiscales, regulatorias y migratorias. Los nuevos desarrollos en los mercados financieros y una mayor escalada de los conflictos geopolíticos siguen siendo riesgos clave para nuestras proyecciones económicas en el horizonte de previsión."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)