El Yen japonés recupera pérdidas intradía frente al Dólar en recuperación en medio de expectativas divergentes entre el BoJ y la Fed

• El Yen japonés atrae algunos vendedores intradía en medio de una combinación de factores negativos.
• Los llamados al BoJ para que desacelere la reducción más allá de 2026 y un tono de riesgo positivo socavan al JPY.
• Las expectativas divergentes de política entre el BoJ y la Fed deberían limitar cualquier subida significativa para el USD/JPY.

El Yen japonés (JPY) sigue en desventaja frente a un Dólar estadounidense (USD) que se recupera en general, aunque carece de ventas continuas en medio de las expectativas de un Banco de Japón (BoJ) más agresivo. Los inversores parecen convencidos de que el banco central japonés se mantendrá en el camino de la normalización de la política monetaria en medio de la creciente inflación en Japón, y las apuestas fueron reafirmadas por los comentarios del gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, en el parlamento. Esto marca una gran divergencia en comparación con la creciente aceptación de que la Reserva Federal (Fed) reducirá los costos de endeudamiento nuevamente en 2025 y ofrece cierto apoyo al JPY de menor rendimiento.

Aparte de esto, los persistentes riesgos geopolíticos derivados de la prolongada guerra entre Rusia y Ucrania y el aumento de las tensiones comerciales actúan como un viento de cola para el JPY de refugio seguro. Mientras tanto, los llamados al BoJ para que mantenga o reduzca ligeramente el ritmo de su reducción de compras de bonos más allá del año fiscal 2026 subrayan los desafíos que enfrenta el banco central para eliminar su masivo estímulo monetario. Esto, a su vez, está frenando a los alcistas del JPY para realizar nuevas apuestas. Sumando a esto, un modesto rebote del USD desde un mínimo de varias semanas sigue apoyando el tono de compra en torno al par USD/JPY durante la primera parte de la sesión europea del martes.

Los alcistas del Yen japonés no están listos para rendirse aún en medio de las apuestas de aumento de tasas del BoJ

• Un exmiembro de la junta del Banco de Japón, Makoto Sakurai, dijo este martes que se espera que el banco central detenga sus reducciones trimestrales en las compras de bonos del gobierno a partir del próximo año fiscal. Sakurai señaló que las autoridades están preocupadas de que las reducciones continuas puedan aumentar los rendimientos, dificultando la gestión de la economía y la deuda pública.
• Las actas de una reunión entre el BoJ y las instituciones financieras celebrada en mayo revelaron que el banco central recibió un número considerable de solicitudes para mantener o reducir ligeramente el ritmo de la reducción en sus compras de bonos a partir del año fiscal 2026. El BoJ llevará a cabo una revisión de su plan de reducción actual en su próxima reunión de política monetaria programada para el 16-17 de junio.
• El gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, reiteró hoy más temprano que el banco central continuará aumentando las tasas de interés si la economía y los precios se mueven en línea con las proyecciones. Sin embargo, Ueda advirtió que es importante hacer un juicio sin ideas preconcebidas, ya que las incertidumbres sobre las políticas comerciales en el extranjero y las situaciones económicas siguen siendo extremadamente altas.
• Mientras tanto, la actual valoración del mercado indica alrededor de un 70% de probabilidad de que la Reserva Federal entregue al menos dos recortes de tasas de interés de 25 puntos básicos para finales de este año. Además, el presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, dijo el lunes que el banco central de EE.UU. reduciría las tasas a corto plazo una vez que se resuelva la incertidumbre en torno a las políticas arancelarias.
• En el frente de datos económicos, la encuesta del Instituto de Gestión de Suministros (ISM) publicada el lunes mostró que la actividad económica en el sector manufacturero de EE.UU. se contrajo por tercer mes consecutivo en mayo. El PMI Manufacturero del ISM retrocedió a 48.5 desde 48.7 en abril y estuvo por debajo de las estimaciones de los analistas de 49.5, lo que debería limitar al Dólar estadounidense.
• Rusia y Ucrania celebraron una segunda ronda de negociaciones el lunes para encontrar una manera de poner fin a la guerra de tres años en medio de un conflicto en escalada. De hecho, Ucrania lanzó un ataque sorpresa contra las bases aéreas rusas, mientras que Rusia desplegó un número récord de 472 drones de ataque de un solo uso, así como varios misiles balísticos y de crucero contra Ucrania justo antes de las conversaciones de paz.
• Rusia, por su parte, rechazó un alto el fuego incondicional y dijo que solo aceptaría poner fin a la guerra si Ucrania renunciaba a grandes nuevos territorios y aceptaba límites en el tamaño de su ejército. Esto mantiene los riesgos geopolíticos en juego, lo que, a su vez, debería contribuir aún más a limitar cualquier movimiento de depreciación significativo para el JPY de refugio seguro.
• Los operadores ahora esperan la publicación de los datos de ofertas de empleo JOLTS de EE.UU., que, junto con los discursos de miembros influyentes del FOMC, impulsarán la demanda del USD y proporcionarán cierto ímpetu al par USD/JPY. Sin embargo, el enfoque seguirá centrado en los detalles del empleo mensual de EE.UU., conocido popularmente como el informe de Nóminas no Agrícolas (NFP) el viernes.

USD/JPY no logra encontrar aceptación por encima de 143.00, aún no está fuera de peligro

Desde una perspectiva técnica, la ruptura del día anterior por debajo del soporte horizontal de 143.65-143.60, que coincidió con la media móvil simple (SMA) de 200 horas, se vio como un desencadenante clave para los bajistas del USD/JPY. La mencionada área debería ahora mantener un límite en cualquier movimiento intradía adicional al alza. Sin embargo, una fortaleza sostenida más allá podría desencadenar un rally de cobertura de cortos y elevar los precios al contado hasta la marca de 144.00. El impulso podría extenderse aún más, aunque corre el riesgo de desvanecerse cerca de la zona de oferta de 144.40-144.45.

Por el contrario, una debilidad por debajo de la marca de 143.00 podría encontrar algo de soporte cerca del mínimo de la sesión asiática, alrededor de la región de 142.40-142.35. Esto es seguido por el área de 142.10, o el mínimo de la semana pasada, por debajo de la cual el par USD/JPY podría reanudar su reciente caída desde el máximo mensual de mayo. Los precios al contado podrían luego debilitarse hasta el siguiente soporte relevante cerca de la zona de 141.60 antes de caer eventualmente por debajo de 141.00.