El Oro se ve presionado antes del IPP de EE.UU. mientras persisten los riesgos de una subida de tipos de interés de la Fed
- El Oro revierte las ganancias anteriores mientras el Dólar estadounidense se estabiliza antes de los datos de inflación de los productores estadounidenses.
- Un informe del IPP más elevado podría reforzar las expectativas de una subida de tipos de la Reserva Federal la próxima semana.
- El gráfico diario apunta a un impulso neutral, mientras el XAU/USD sigue limitado por debajo de su SMA de 200 días.
El Oro (XAU/USD) cotiza con un sesgo bajista el jueves, revirtiendo las ganancias anteriores mientras el Dólar estadounidense (USD) se estabiliza antes de los datos del Índice de Precios de Producción (IPP) de Estados Unidos, previstos para las 12:30 GMT. Al momento de escribir, el XAU/USD cotiza alrededor de 4.383$, tras alcanzar un máximo intradía de 4.434$.
Los economistas esperan que la inflación de los productores estadounidenses vuelva a repuntar en agosto. Se prevé que el IPP general suba un 0.4% mensual tras mantenerse sin cambios en julio, mientras que se espera que la tasa anual se acelere hasta el 5.3% desde el 4.7%. Se espera que el IPP subyacente, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, aumente un 0.3% mensual, frente al 0.2%. En términos anuales, se prevé que la inflación subyacente de los productores suba hasta el 4.6% desde el 4.2%.
El aumento de los precios del Petróleo ya está avivando las preocupaciones sobre la inflación, por lo que una lectura del IPP superior a lo esperado podría reforzar aún más las expectativas de que la Reserva Federal (Fed) suba los tipos de interés en su reunión del 15-16 de septiembre. Sin embargo, el informe del Índice de Precios al Consumo (IPC) de Estados Unidos del viernes probablemente tendrá un mayor peso a la hora de definir la decisión final.
Según la herramienta FedWatch de CME, los operadores valoran en torno a un 62% la probabilidad de una subida de tipos la próxima semana. Sin embargo, la mayoría de los economistas encuestados por Reuters espera que el banco central mantenga los tipos de interés sin cambios hasta finales de año. Como activo sin rendimiento, el Oro suele beneficiarse cuando los tipos de interés son bajos, ya que esto reduce el coste de oportunidad de mantener el metal precioso.
Los estrategas de DBS advierten de que una "contracción impulsada por la energía representa una decisión más difícil, que podría exigir a la Fed contener las expectativas de inflación mientras añade presión sobre el crecimiento", pero añaden que "una respuesta creíble de la Fed podría respaldar al USD y aliviar las preocupaciones sobre la inflación a más largo plazo".
El Índice del Dólar estadounidense (DXY), que sigue el valor del Dólar frente a una cesta de seis divisas principales, cotiza alrededor de 98.90, recuperándose desde un mínimo intradía de 98.71. El Oro también se enfrenta a la presión de unos rendimientos más elevados de los bonos del Tesoro estadounidense. El rendimiento de referencia a 10 años cotiza alrededor del 4.85%, cerca de su nivel más alto desde noviembre de 2023, después de que el plan de recompra de bonos de mayor envergadura del Tesoro no lograra impresionar a los mercados.
Los analistas de ING reiteran una postura constructiva sobre la moneda estadounidense, haciendo hincapié en que «siguen observando riesgos alcistas para el Dólar». Sostienen que, siempre que «los tipos del USD a corto plazo se mantengan en torno a los niveles actuales y el sentimiento global siga siendo frágil», hay pocas «razones fundamentales para un rendimiento persistentemente inferior del USD». En su opinión, salvo que los próximos datos de inflación «de hoy o de mañana» sorprendan «materialmente a la baja», el trasfondo debería ser suficiente para que «el DXY regrese a 99.0.»
A corto plazo, el Oro sigue siendo vulnerable al aumento de las expectativas de subidas de tipos de la Fed y a los elevados rendimientos de los bonos del Tesoro, mientras que las tensiones en Oriente Medio ofrecen poco apoyo directo.
Análisis técnico: Los bajistas mantienen el control por debajo de la SMA de 200 días
En el gráfico diario, el XAU/USD se mantiene por encima de las medias móviles simples (SMA) de 50 y 100 días, lo que sugiere soporte de la tendencia subyacente, pero sigue por debajo de la SMA de 200 días cerca de 4.538$, que limita el potencial alcista general.
El índice de fuerza relativa (RSI), en torno a 49, apunta a un impulso neutral, mientras que el indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se mantiene por debajo de cero, con una lectura negativa y un histograma moderado, lo que sugiere que las subidas aún podrían enfrentarse a presión vendedora a pesar de la estructura subyacente constructiva.
Al alza, la resistencia inicial se sitúa en la SMA de 200 días, alrededor de 4.538$, y una ruptura de este nivel dejaría expuesta la siguiente barrera clave en el nivel de resistencia horizontal cerca de 4.700$. A la baja, el soporte inmediato surge de la cercana zona de pivote del precio en torno al último cierre, seguido por la SMA de 100 días en aproximadamente 4.340$ y la SMA de 50 días cerca de 4.266$. Una caída más profunda pondría en el punto de mira el importante suelo horizontal en 4.000$ como la siguiente zona significativa de demanda.
(El análisis técnico de esta historia se redactó con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)
Inflación - Preguntas Frecuentes
La inflación mide la subida de los precios de una cesta representativa de bienes y servicios. La inflación general suele expresarse como variación porcentual intermensual e interanual. La inflación subyacente excluye elementos más volátiles, como los alimentos y el combustible, que pueden fluctuar debido a factores geopolíticos y estacionales. La inflación subyacente es la cifra en la que se centran los economistas y es el nivel objetivo de los bancos centrales, que tienen el mandato de mantener la inflación en un nivel manejable, normalmente en torno al 2%.
El Índice de Precios al Consumo (IPC) mide la variación de los precios de una cesta de bienes y servicios a lo largo de un periodo de tiempo. Suele expresarse en porcentaje de variación intermensual e interanual. El IPC subyacente es el objetivo de los bancos centrales, ya que excluye la volatilidad de los alimentos y los combustibles. Cuando el IPC subyacente supera el 2%, los tipos de interés suelen subir, y viceversa cuando cae por debajo del 2%. Dado que unos tipos de interés más altos son positivos para una divisa, una inflación más alta suele traducirse en una divisa más fuerte. Lo contrario ocurre cuando la inflación cae.
Aunque pueda parecer contrario a la intuición, una inflación elevada en un país hace subir el valor de su divisa y viceversa en el caso de una inflación más baja. Esto se debe a que el banco central normalmente subirá las tasas de interés para combatir la mayor inflación, lo que atrae más entradas de capital mundial de inversores que buscan un lugar lucrativo donde aparcar su dinero.
Antiguamente, el Oro era el activo al que recurrían los inversores en épocas de alta inflación porque preservaba su valor, y aunque los inversores a menudo siguen comprando Oro por sus propiedades de refugio en épocas de extrema agitación en los mercados, este no es el caso la mayor parte del tiempo. Esto se debe a que cuando la inflación es alta, los bancos centrales suben las tasas de interés para combatirla. Unas tasas de interés más altas son negativas para el Oro porque aumentan el coste de oportunidad de mantener Oro frente a un activo que devenga intereses o de colocar el dinero en una cuenta de depósito en efectivo. Por el contrario, una menor inflación tiende a ser positiva para el Oro, ya que reduce las tasas de interés, haciendo del metal brillante una alternativa de inversión más viable.
Autor
Vishal Chaturvedi
FXStreet
Actualmente trabajo como analista de divisas y materias primas en FXStreet, donde cubro la evolución del mercado en tiempo real durante la sesión europea.
