Oro parece vulnerable cerca de mínimos de ocho semanas; se espera una ruptura por debajo de los 4.100$ ante las expectativas de una subida de tasas de la Fed

El Oro (XAU/USD) no logra aprovechar un modesto repunte de la sesión asiática del martes y cotiza cerca de su nivel más bajo desde el 4 de agosto, en torno a la zona de 4.100$, alcanzado el día anterior. Además, el trasfondo fundamental bajista sugiere que el camino de menor resistencia para el metal precioso sigue siendo a la baja. Las perspectivas de línea dura de la Reserva Federal estadounidense (Fed), los elevados rendimientos de los bonos estadounidenses y los riesgos geopolíticos mantienen al Dólar estadounidense (USD) cerca de un máximo de dos meses, lo que, a su vez, valida la perspectiva negativa para el oro.

El banco central estadounidense realizó a principios de este mes la ampliamente esperada subida de tasas de 25 puntos básicos (pb) —la primera en más de tres años— y señaló un firme compromiso para contener la inflación persistente. A esto se suma que varios miembros influyentes del FOMC declararon que otra subida de tasas de interés podría ser apropiada antes de que finalice 2026. Según la herramienta FedWatch de CME Group, los operadores están descontando una probabilidad del 70% de que la Fed vuelva a subir los costes de endeudamiento en octubre, en medio de los riesgos de inflación derivados del aumento de los precios de la energía debido al conflicto en Oriente Medio.

Cook señala riesgos persistentes de inflación derivados de la IA y la geopolítica, y mantiene la postura de línea dura de la Fed

Cook, de la Fed, adopta un tono ligeramente más restrictivo de lo habitual, con una puntuación de 7/10 en el FXS Speechtracker, marginalmente por encima de la línea de base establecida de 6.9/10. Cook destaca la persistencia de las presiones inflacionarias en los próximos meses derivadas de la inteligencia artificial y del conflicto en Oriente Medio, y subraya que cualquier ajuste futuro de las tasas dependerá de los datos de inflación y empleo que se vayan publicando, incluso cuando se describe al mercado laboral como bien posicionado para absorber tasas más altas. Aunque Cook reconoce que el aumento de la productividad impulsado por la IA debería generar una desinflación moderada durante los próximos años, la advertencia de que estas ganancias no llegarán a tiempo para compensar el aumento generalizado de la inflación este año refuerza una postura de línea dura a corto plazo y mantiene centrados los riesgos favorables al Dólar.

El Índice de Sentimiento de la Fed de FXS cayó 0.63 puntos hasta 146.89, lo que indica un modesto retroceso en la percepción de la postura restrictiva a pesar de la puntuación superior a la línea de base del discurso en el FXS Speechtracker. Dado que el Índice de Sentimiento de la Fed de FXS todavía se encuentra muy por encima de la marca neutral de 100, la Fed permanece firmemente en territorio de línea dura, lo que sugiere que cualquier subida futura de tasas o una postura prolongada de tasas elevadas durante más tiempo seguirán apuntalando la fortaleza del Dólar, incluso cuando las expectativas del mercado se enfrían ligeramente en el margen.

En el último acontecimiento, el presidente estadounidense Donald Trump rechazó una propuesta de paz de Irán para resolver su conflicto militar y reabrir inmediatamente el Estrecho de Ormuz una vez que se cumplieran sus condiciones. Además, Trump negó un informe del medio de comunicación Axios según el cual ofreció a Irán un alivio de las sanciones y la liberación de fondos congelados a cambio de medidas iraníes concretas relativas al programa nuclear. Esto mantiene activa la prima de riesgo geopolítico y sigue respaldando los precios del petróleo crudo, alimentando las preocupaciones inflacionarias e impulsando los rendimientos de los bonos estadounidenses hasta máximos de varios años.

De hecho, el rendimiento de los bonos del gobierno estadounidense a 30 años se disparó hasta su nivel más alto desde mediados de mayo de 2004, mientras que el rendimiento de referencia del Tesoro a 10 años tocó su nivel más alto desde mediados de junio de 2007 y el rendimiento a 2 años, sensible a las tasas, subió hasta su nivel más alto desde mayo de 2024. Esto, a su vez, favorece a los alcistas del USD y hace prudente esperar compras sólidas de continuación antes de confirmar que el precio del Oro ha tocado fondo. Los operadores también podrían optar por esperar a las importantes publicaciones macroeconómicas estadounidenses de esta semana antes de abrir posiciones direccionales agresivas en el par XAU/USD.

El Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) de EE.UU. – el indicador de inflación preferido de la Fed – se publicará el miércoles, junto con la lectura final del PIB del segundo trimestre. Esto irá seguido del PMI manufacturero del ISM de EE.UU. el jueves, aunque la atención seguirá centrada en el informe de Nóminas no Agrícolas (NFP) de EE.UU., seguido de cerca, que se publicará el viernes. Aparte de esto, los discursos de influyentes miembros del FOMC serán analizados en busca de más pistas sobre la futura senda de política monetaria de la Fed, lo que, a su vez, impulsará la demanda del USD y proporcionará un impulso significativo al precio del Oro.

Gráfico diario del XAU/USD

Análisis Técnico

El par XAU/USD mantiene un tono bajista a corto plazo tras la reciente ruptura por debajo de la media móvil exponencial (EMA) de 200 días en 4.310$ y de los niveles de retroceso de Fibonacci de la zona media del rango. El metal ha vuelto a caer por debajo del retroceso del 61.8% en 4.227$, manteniéndose confinado en la mitad inferior del rango reciente. Mientras tanto, la Convergencia/Divergencia de Medias Móviles (MACD) muestra una lectura negativa en 26.21, y el Índice de Fuerza Relativa (RSI) en 36.40 se sitúa justo por encima del territorio de sobreventa, lo que apunta a una presión bajista persistente, aunque con margen para rebotes correctivos intermitentes.

Sin embargo, cualquier recuperación adicional podría enfrentar una resistencia inicial en el retroceso de Fibonacci del 61.8% en 4.227$, antes de una densa barrera formada por la EMA de 200 días en 4.310$ y el retroceso del 50% en 4.316$. Aparecen más obstáculos en 4.406$ y 4.517$ antes del máximo reciente del ciclo cerca de 4.696$. A la baja, el soporte inmediato aparece en el retroceso del 78.6% en 4.099$, con un suelo más profundo en el mínimo oscilante previo alrededor de 3.937$. Una ruptura decisiva por debajo de este último reforzaría el sesgo bajista predominante, mientras que sería necesario mantener una cotización sostenida por encima de 4.227$ para comenzar a aliviar la presión bajista.

(El análisis técnico de esta historia se escribió con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)