El mejor nivel de la Libra esterlina desde mayo se alcanzó en Washington

El GBP/USD cerró el miércoles con una subida del 0.53% justo por encima de 1.3600, su mejor cierre en tres meses, y el informe de inflación del Reino Unido que abrió la sesión tuvo casi nada que ver con ello. La Libra esterlina pasó la mañana de Londres subiendo apenas veinte pips en el día. Todo el avance llegó después del mediodía, cuando un aviso del Tesoro en Nueva York hizo caer al Dólar.

Un tope energético no es un caso de subida

La inflación anual del Índice de Precios al Consumo (IPC) subió al 2.9% en julio desde el 2.6%, en línea con el consenso y marcando el primer aumento de la tasa general desde marzo. La inflación subyacente se mantuvo en el 2.6% frente a una previsión del 2.5%, la única cifra de la página que superó las expectativas. La inflación de los servicios, la serie que realmente vigila el Banco de Inglaterra (BoE), se desaceleró al 3.4% desde el 3.6%.

La composición elimina la lectura de línea dura. El movimiento se debió a un aumento del 13.5% en el tope regulado de la energía doméstica que entró en vigor en julio, con los precios del gas doméstico subiendo un 14.7% en el mes, mientras que la inflación del transporte cayó al 3.6% desde el 5.7% por el abaratamiento del diésel y la alimentación se moderó al 1.3%. Se trata de un precio administrado que se traslada a un índice, en lugar de una presión de la demanda interna, y un comité que ya votó 6-3 en julio no ha recibido ningún motivo nuevo para actuar el 17 de septiembre.

Nada de esto sorprendió a quienes fijan las tasas. La proyección de julio ya situaba la inflación cerca del 3.2% en el último trimestre del año precisamente por este traspaso energético, lo que significa que la subida del miércoles estaba prevista, asimilada y descontada mucho antes de publicarse. El informe del mercado laboral del martes había ido en la dirección contraria y había presionado a la Libra esterlina, por lo que el par llegó al miércoles arrastrando un factor doméstico negativo y salió con un factor externo positivo.

El movimiento se hizo en Washington

El Tesoro dijo el miércoles que al menos duplicaría el tamaño de sus operaciones de recompra de apoyo a la liquidez en bonos de mayor vencimiento, llevando cada operación de 2.000 millones de Dólares a al menos 4.000 millones a partir del 9 de septiembre. Los rendimientos a largo plazo cayeron con fuerza, y el bono a treinta años retrocedió cerca de diez puntos básicos desde una lectura por encima del 5.33% el día anterior, mientras el Dólar era vendido frente a todos sus principales pares durante la tarde estadounidense.

La Libra esterlina no estuvo entre las protagonistas de ese movimiento. El Franco suizo ganó cerca del 1.8% frente al Dólar en la sesión y el Dólar neozelandés alrededor de un 1%, que es lo que parece una descompresión general cuando al vendedor le da igual qué compra a cambio. Un máximo de tres meses construido sobre la limpieza fiscal de otro país es una posición en Dólar con etiqueta de Libra esterlina, y superó la banda de medias móviles cerca de 1.3400 que había limitado a este par durante junio y julio sin ningún catalizador doméstico de por medio.

Conviene nombrar el mecanismo porque es lo que determina cuán duradero es el nivel. Un emisor que anuncia que recomprará más de su propia deuda a largo plazo reduce los rendimientos al aportar demanda en lugar de mejorar las perspectivas de inflación, y los mercados de divisas tratan de forma muy distinta esas dos vías hacia el mismo rendimiento. El Oro avanzó hacia los 4.500$ por onza con la misma noticia, lo que no es el comportamiento de un mercado que crea que el riesgo de inflación estadounidense acaba de caer.

Cada dato británico que queda esta semana se prevé más débil

La confianza del consumidor de GfK de agosto se publica el jueves a las 23:01 GMT con un consenso de -18 frente al -17 anterior. El viernes abre a las 06:00 GMT con las ventas minoristas de julio, previstas en -0.5% mensual frente al 1% anterior, -0.5% excluyendo combustible frente al 1.1%, y 2.2% anual frente al 4.2%. La cifra anual, aproximadamente reducida a la mitad, es la que importa, porque convierte un mes débil en una dirección.

La serie preliminar de agosto del Índice de Gerentes de Compras (PMI) de S&P Global sigue a las 08:30 GMT, con el compuesto en 51.5 frente a 52.2, servicios en 51.8 frente a 52.1 y manufacturero en 51.5 frente a 51.9. Cada publicación doméstica que queda en la semana se prevé por debajo de su dato anterior, lo que deja a la Libra en su mejor nivel desde mayo de cara a un consenso del calendario que ya espera decepcionar. El tramo del Dólar es lo único que mantiene unida esta operación, y es el único tramo que merece la pena vigilar.

Niveles de la Libra Esterlina

Resistencia: El máximo de la sesión por debajo de 1.3650 es la primera barrera, luego el pico de principios de mayo justo por encima de 1.3650, con 1.3700 como el nivel que convierte esto en una ruptura de tendencia y no en un accidente del Dólar.

Soporte: El nivel de 1.3600 ahora debe mantenerse como el suelo de la ruptura, luego 1.3550, con la media móvil exponencial (EMA) de 50 días cerca de 1.3450 y la de 200 días cerca de 1.3400 muy por debajo. El índice estocástico de fuerza relativa diario (Stoch RSI) cerca de 90 se sitúa profundamente en territorio de sobrecompra y apunta a una consolidación antes de cualquier extensión.

Sesgo: Alcista mientras se mantenga 1.3550, objetivos en el pico de principios de mayo justo por encima de 1.3650 y luego 1.3700, invalidación con un cierre diario de nuevo por debajo de 1.3550.

Gráfico diario del GBP/USD