El Dólar canadiense esperó a la Fed y fue recompensado
- El USD/CAD cae hasta un mínimo de la sesión justo por debajo de 1.4050 tras la decisión de la Reserva Federal de mantener tasas, en un rango de 76 pips con todo el movimiento produciéndose después de las 18:00 GMT.
- El Resumen de Deliberaciones del Banco de Canadá, publicado 30 minutos antes de la decisión, no cambió nada.
- Un aumento del Banco de Canadá en diciembre sigue siendo el escenario base descontado, mientras que la propia trayectoria de la Reserva Federal se aplanó en cada reunión.
La Reserva Federal mantuvo su rango objetivo en el 3.50% al 3.75% a las 18:00 GMT con una votación de 9-3, con tres miembros votantes que preferían un aumento inmediato de un cuarto de punto, y el USD/CAD salió de un rango que había durado toda la sesión para marcar su mínimo justo por debajo de 1.4050. La mitad canadiense de la jornada, un Resumen de Deliberaciones a las 17:30 GMT, no produjo absolutamente nada.
Solo se mueve la mitad de la brecha
El caso vigente para esta tasa es que cotiza la brecha de política monetaria esperada y no la publicada, y el calendario rara vez ofrece una demostración más clara que esta. Ambos bancos centrales estuvieron en juego dentro de una sola hora. El documento canadiense llegó a las 17:30 GMT con una tasa situada cerca de la zona de 1.4100 y la dejó exactamente ahí, sin cambios.
Treinta minutos después, la decisión estadounidense le quitó unos 60 pips. Un aumento del Banco de Canadá en diciembre ha sido el escenario base descontado desde las capturas de mediados de julio, por lo que la parte canadiense de la brecha esperada no ha cambiado en dos semanas. Cada punto básico de movimiento en el diferencial ha venido del lado de la frontera que acaba de recortar sus propias probabilidades de subida.
La Reserva Federal aplanó su propia trayectoria
Al menos un aumento para el 16 de septiembre ahora se descuenta en torno al 64% frente a aproximadamente el 80% en las capturas tomadas antes de la reunión, con octubre cerca del 75% y diciembre cerca del 85%. La probabilidad de al menos dos aumentos para el 9 de diciembre ha caído a alrededor del 42% desde el 57%, y el resultado más probable para diciembre es un solo paso en lugar de dos. Eso supone un estrechamiento significativo de la brecha esperada desde el lado estadounidense.
Esto ocurrió en una jornada en la que el comité produjo sus tres primeras disidencias de esta presidencia y una declaración que obtuvo una puntuación muy por encima de su propia media en la medida de línea dura. El presidente se negó a convertir nada de ello en orientación, repitiendo que este comité no se dedica a hacer previsiones y que los mercados están mejor servidos reaccionando a los acontecimientos sin filtros. Tres halcones sin una función de reacción detrás no mueven una curva.
El nuevo lenguaje sobre energía de la declaración cruza la frontera en una dirección poco favorable para el caso canadiense de línea dura. Washington ahora incluye la energía en su párrafo sobre inflación mientras trata el shock como algo que debe pasarse por alto, y la proyección de julio de Ottawa estaba condicionada a una curva de futuros del petróleo crudo que se ha movido dos veces desde que se finalizó. Ambos bancos centrales se mantienen ahora sobre una condición energética que ninguno de los dos controla.
Por una vez, el bucle reflexivo va en la otra dirección
Un CAD más firme no es un evento neutral para el Banco de Canadá. La proyección de julio asumía que la moneda promediaba aproximadamente 71 centavos de dólar estadounidense durante el horizonte, y cada centavo por debajo de esa hipótesis importa inflación y endurece el caso de diciembre. Un movimiento de vuelta hacia 1.4000 funciona en la dirección opuesta, aliviando el impulso de los precios importados que ha estado haciendo el trabajo pesado en el argumento de línea dura.
La trampa de esa lógica es que se autolimita. Si una moneda más fuerte suaviza la trayectoria de la inflación canadiense, la subida de diciembre se vuelve menos segura, la brecha esperada vuelve a ampliarse y la tasa encuentra un suelo. Por eso el par sigue sin lograr una tendencia clara en ninguna dirección, y por eso la zona de 1.4000 se ha mantenido como la base del rango desde que se recuperó la banda de 50 días en julio.
Dos publicaciones y un límite
El Producto Interior Bruto de Canadá de mayo se publica el viernes a las 12:30 GMT, con el calendario marcando un 0.2% mensual frente al 0.5% anterior. Ese es el único dato doméstico de la semana y, en un tipo que ha pasado quince días ignorando los datos canadienses, es poco probable que sea lo que decida el rango.
La agenda estadounidense llega primero y tiene más importancia. El jueves a las 12:30 GMT se publica el índice de precios del Gasto en Consumo Personal de junio, con el subyacente previsto en el 0.2% mensual y el 3.3% interanual, frente al 0.3% y el 3.4%, el Producto Interior Bruto preliminar del segundo trimestre en el 2.1% y las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en 200K frente a las 187K anteriores. Un dato débil del PCE prolonga el movimiento de hoy y pone en juego la zona de 1.4000 antes de que termine la semana.
Niveles
Resistencia: La zona de 1.4100 marca el máximo de la sesión y la parte superior del rango que acaba de romperse. Por encima, el nivel de 1.4150 es la línea de recuperación hacia el máximo anual cerca de 1.4250.
Soporte: La zona de 1.4000 es el objetivo, con la banda de la media móvil exponencial de 50 días situándose justo por encima. Por debajo de ahí, el área de 1.3950 es el primer soporte.
Sesgo: Bajista por debajo de 1.4100. Vender los rebotes con la zona de 1.4000 como objetivo, invalidación con un cierre diario de vuelta por encima de 1.4100.
Gráfico de 5 minutos de USD/CAD
Dólar canadiense - Preguntas Frecuentes
Los factores clave que determinan la cotización del Dólar canadiense (CAD) son el nivel de los tipos de interés fijados por el Banco de Canadá (BoC), el precio del petróleo, el principal producto de exportación de Canadá, la salud de su economía, la inflación y la balanza comercial, que es la diferencia entre el valor de las exportaciones canadienses y el de sus importaciones. Otros factores son la confianza de los mercados, es decir, si los inversores apuestan por activos más arriesgados (risk-on) o buscan activos seguros (risk-off), siendo el risk-on positivo para el CAD. Como su mayor socio comercial, la salud de la economía estadounidense también es un factor clave que influye en el Dólar canadiense.
El Banco de Canadá (BoC) ejerce una influencia significativa sobre el Dólar canadiense al fijar el nivel de los tipos de interés que los bancos pueden prestarse entre sí. Esto influye en el nivel de los tipos de interés para todo el mundo. El principal objetivo del BoC es mantener la inflación entre el 1% y el 3% ajustando los tipos de interés al alza o a la baja. Unos tipos de interés relativamente altos suelen ser positivos para el CAD. El Banco de Canadá también puede utilizar la relajación cuantitativa y el endurecimiento para influir en las condiciones crediticias, siendo la primera negativa para el CAD y la segunda positiva para el CAD.
El precio del petróleo es un factor clave que influye en el valor del Dólar canadiense. El petróleo es la mayor exportación de Canadá, por lo que el precio del petróleo tiende a tener un impacto inmediato en el valor del CAD. Generalmente, si el precio del petróleo sube, el CAD también sube, ya que aumenta la demanda agregada de la divisa. Lo contrario ocurre si el precio del petróleo baja. Los precios más altos del petróleo también tienden a dar lugar a una mayor probabilidad de una balanza comercial positiva, lo que también apoya al CAD.
Aunque tradicionalmente siempre se ha considerado que la inflación es un factor negativo para una moneda, ya que reduce el valor del dinero, en realidad ha ocurrido lo contrario en los tiempos modernos, con la relajación de los controles de capital transfronterizos. Una inflación más alta suele llevar a los bancos centrales a subir los tipos de interés, lo que atrae más entradas de capital de inversores mundiales que buscan un lugar lucrativo donde guardar su dinero. Esto aumenta la demanda de la moneda local, que en el caso de Canadá es el Dólar canadiense.
Los datos macroeconómicos publicados miden la salud de la economía y pueden tener un impacto en el Dólar canadiense. Indicadores como el PIB, los PMI manufactureros y de servicios, el empleo y las encuestas de confianza del consumidor pueden influir en la dirección del CAD. Una economía fuerte es buena para el Dólar canadiense. No sólo atrae más inversión extranjera, sino que puede animar al Banco de Canadá a subir los tipos de interés, lo que se traduce en una moneda más fuerte. Sin embargo, si los datos económicos son débiles, es probable que el CAD caiga.
Autor
Joshua Gibson
FXStreet
Joshua se une al equipo de FXStreet con una doble especialización en Economía y Finanzas de la Universidad de la Isla de Vancouver con doce años de experiencia. experiencia como comerciante independiente centrado en el análisis técnico.
