El Banco Central Europeo se dispone a subir las tasas de interés por primera vez en casi tres años

El Banco Central Europeo (BCE) anunciará su decisión de política monetaria a las 12:15 GMT tras su reunión de junio. Se espera ampliamente que la institución con sede en Fráncfort eleve sus tasas de interés clave en 25 puntos básicos, llevando la tasa de facilidad de depósito al 2.25% desde el 2%. Tal movimiento marcaría la primera subida de tasas desde septiembre de 2023 y reflejaría la creciente preocupación de los responsables de política por el impacto inflacionario del shock energético causado por la guerra en Irán y la interrupción de las rutas marítimas en Oriente Medio.

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ofrecerá una conferencia de prensa poco después del anuncio, a las 12:45 GMT, donde los inversores buscarán orientación sobre si junio representa el inicio de un ciclo de endurecimiento más amplio o simplemente un ajuste precautorio. Se espera que el BCE publique proyecciones actualizadas del personal junto con la decisión, con economistas anticipando previsiones de inflación más altas y estimaciones de crecimiento más débiles en comparación con las proyecciones de marzo.

Aunque la subida de tasas está en gran medida descontada por los mercados financieros, la incertidumbre sigue siendo elevada. Los responsables de política deben equilibrar el riesgo de que la inflación se vuelva más persistente frente al peligro de debilitar aún más una economía de la Eurozona ya frágil. Como resultado, la comunicación sobre los pasos futuros de política probablemente será el principal motor del mercado.

¿Qué esperar de la decisión de tasas del BCE?

El BCE llega a la reunión de junio enfrentando un entorno significativamente diferente al de hace solo unos meses. La inflación de la Eurozona se aceleró al 3.2% interanual en mayo desde el 3% en abril, mientras que la inflación subyacente aumentó al 2.5%, reflejando la transmisión gradual de los mayores precios de la energía a categorías de precios más amplias.

Varios miembros del Consejo de Gobierno han apoyado abiertamente un aumento de tasas en las últimas semanas. El economista jefe del BCE, Philip Lane, indicó que probablemente se revisarán al alza las proyecciones de inflación, mientras que la miembro de la Junta Ejecutiva, Isabel Schnabel, argumentó que el banco central ya no podría simplemente "hacer la vista gorda" al shock energético. Incluso los responsables de política tradicionalmente dovish han reconocido que podría ser necesario un endurecimiento de la política monetaria para evitar que las expectativas de inflación se desanclen.

Se espera que las proyecciones actualizadas del BCE refuercen esta visión, ya que varias instituciones pronostican que las estimaciones de inflación para 2026 podrían revisarse más cerca del 3%, desde el 2.6% en marzo, mientras que las previsiones de crecimiento probablemente se rebajen debido a que los mayores costos energéticos pesan sobre la actividad. Las recientes encuestas de los Índices de Gestores de Compras (PMI) ya han señalado un deterioro de las condiciones empresariales, con la actividad económica de la Eurozona permaneciendo en territorio de contracción.

A pesar de la subida esperada, es poco probable que el BCE proporcione una orientación futura explícita. Los responsables de política continúan enfatizando un enfoque dependiente de los datos y reunión a reunión, reflejando la excepcional incertidumbre que rodea la situación geopolítica y los futuros precios de la energía. La mayoría de los analistas esperan que Christine Lagarde mantenga un tono cautelosamente hawkish, reconociendo los riesgos al alza para la inflación mientras evita cualquier compromiso respecto al momento de movimientos adicionales.

El debate clave en los mercados es si junio marca el comienzo de un nuevo ciclo de endurecimiento o simplemente una subida de seguro diseñada para preservar la credibilidad antiinflacionaria del BCE. Mientras algunas instituciones prevén múltiples subidas en los próximos meses, otras argumentan que el debilitamiento del crecimiento, las condiciones financieras más estrictas y la evidencia limitada de inflación impulsada por salarios deberían restringir finalmente el alcance de un mayor endurecimiento.

¿Cómo podría afectar la reunión del BCE al EUR/USD?

Antes de la decisión, los mercados han descontado en gran medida una subida de tasas de 25 puntos básicos, lo que significa que la reacción inmediata del Euro podría depender más de la comunicación del BCE que de la decisión en sí.

Un mensaje más agresivo de lo esperado por parte de Christine Lagarde, especialmente si sugiere que podrían ser necesarias subidas adicionales de tasas en julio o septiembre, probablemente apoyaría al Euro (EUR) al impulsar al alza las expectativas de tasas europeas. Una revisión al alza de las previsiones de inflación que destaque presiones persistentes sobre los precios podría reforzar aún más esta reacción.

Por el contrario, si el BCE enfatiza los riesgos a la baja para el crecimiento y señala que junio no debe interpretarse como el inicio de un ciclo agresivo de endurecimiento, la moneda común podría tener dificultades para ganar tracción a pesar del aumento de tasas. Los operadores probablemente interpretarían dicha comunicación como una confirmación de que solo queda un endurecimiento limitado adicional.

Los diferenciales de tasas de interés seguirán siendo un factor clave para el EUR/USD. Mientras se espera que el BCE suba las tasas esta semana, se prevé ampliamente que la Reserva Federal (Fed) mantenga la política sin cambios en su próxima reunión, incluso cuando los mercados comienzan a anticipar subidas de tasas más adelante este año. Esta divergencia podría proporcionar soporte a corto plazo para el Euro si el BCE adopta un tono suficientemente agresivo.

No obstante, los temas más amplios del mercado siguen siendo altamente influyentes, ya que los desarrollos en el conflicto de Oriente Medio, los mercados energéticos y el sentimiento global de riesgo podrían continuar dominando la acción del precio del EUR/USD. Como resultado, a menos que el BCE altere sustancialmente las expectativas sobre la trayectoria futura de las tasas de interés, el par podría seguir siendo impulsado tanto por desarrollos geopolíticos como por la política monetaria en sí.

Desde principios de junio de 2025, el par EUR/USD ha estado cotizando dentro de un amplio rango horizontal, sin una tendencia clara. En el gráfico diario arriba, el EUR/USD mantiene un tono bajista a corto plazo ya que el precio se mantiene anclado por debajo de las medias móviles simples (SMA) de 50, 200 y 100 días, agrupadas entre aproximadamente 1.1670 y 1.1692. 

La línea de tendencia de resistencia descendente, intersectada por última vez alrededor de 1.1704, continúa enmarcando el sesgo bajista más amplio. Mientras tanto, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) en 38.9 indica un impulso débil pero sin llegar a territorio de sobreventa, lo que sugiere que los vendedores mantienen el control, aunque con señales limitadas de agotamiento inmediato.

En el lado alcista, la resistencia inicial surge en la SMA de 50 días cerca de 1.1670, seguida de cerca por la SMA de 200 días alrededor de 1.1678, creando una banda de oferta densa justo por encima. Un movimiento por encima de estas expondría entonces la SMA de 100 días en 1.1692 antes de la referencia de la línea de tendencia cerca de 1.1704. 

En el lado bajista, el primer soporte se encuentra en el nivel psicológico de 1.1500, cerca del mínimo del lunes. Una ruptura por debajo de esta zona podría reforzar la presión bajista y abrir la puerta a un movimiento hacia 1.1400, una zona de soporte clave ubicada cerca de los mínimos del 13 de marzo y 1 de agosto. Un descenso sostenido por debajo de 1.1400 fortalecería aún más la perspectiva negativa y expondría niveles más bajos no vistos desde junio de 2025.

(El análisis técnico de esta historia fue escrito con la ayuda de una herramienta de IA.)