Dólar estadounidense: Los datos de empleo reajustan las expectativas sobre la Fed – MUFG

Derek Halpenny de MUFG argumenta que los datos laborales más débiles de EE.UU. deberían impulsar a los mercados a revalorizar la política de la Reserva Federal, pasando de subidas de tasas hacia un mayor riesgo de recortes. Destaca tendencias más débiles en las nóminas no agrícolas, indicadores de sentimiento deteriorados y riesgos de inflación en retroceso. MUFG espera que la Fed mantenga las tasas sin cambios, con margen para una corrección del reciente rally del Dólar estadounidense.

Datos de empleo más débiles desafían las subidas de la Fed

"Hemos afirmado aquí recientemente y en el Informe de Perspectivas de Divisas publicado el miércoles que la valoración del mercado sobre la política de la Fed se había vuelto excesiva, con cerca de dos subidas de tasas valoradas para marzo de 2027. Los datos de nóminas no agrícolas de junio, publicados ayer, deberían ser un catalizador clave para que la valoración del mercado revierta hacia lo que creemos es un resultado más realista: valorar un mayor riesgo de recorte de tasas en lugar de subidas."

"Por lo tanto, los nueve miembros del FOMC que indicaron la necesidad de al menos una subida de tasas ciertamente ya no tienen las mismas justificaciones para ello. El mercado laboral es más débil de lo que se implicaba en la reunión del FOMC y, como declaró el presidente de la Fed, Warsh, en Sintra esta semana, los riesgos de inflación han disminuido en las últimas cuatro semanas."

"Según la valoración de los OIS, todavía hay un 20% de probabilidad de una subida de tasas de 25 puntos básicos en la próxima reunión del FOMC el 29 de julio y un 60% de probabilidad de una subida para septiembre. La curva de tasas sigue sobrevalorada y los participantes del mercado parecen estar dando demasiada importancia a los comentarios de Warsh en su primera conferencia de prensa del FOMC."

"Una corrección del rally del dólar estadounidense posterior al FOMC ciertamente parece alcanzable a corto plazo, con el dólar sobrecomprado y el posicionamiento indicando que las posiciones largas se extendieron rápidamente. No hay nada la próxima semana que pueda revertir el impulso a favor del dólar, lo que significa que el próximo gran día de evento será el 14 de julio, cuando se publiquen los datos del IPC de junio y el testimonio semestral del presidente de la Fed, Warsh."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)