Dólar estadounidense: El estatus de refugio seguro puesto a prueba por el giro de la Fed – Rabobank

El equipo de Estrategia de FX de Rabobank señala que el Dólar ha estado recientemente respaldado tanto por la demanda de refugio seguro como por el cambio en las expectativas sobre la política de la Reserva Federal. El banco destaca que las perspectivas mejoradas para un acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán y la reapertura del Estrecho de Ormuz podrían reducir los flujos de refugio seguro hacia el USD. Sin embargo, una postura más agresiva de lo esperado por parte del nuevo presidente de la Fed, Warsh, está actualmente dando soporte al Dólar.

Flujos de refugio seguro versus reajuste de la Fed

"En los últimos meses, el USD ha sido impulsado tanto por flujos de refugio seguro como por un cambio en las expectativas del mercado respecto a la política de la Fed. En un corto espacio de tiempo ayer por la tarde, ambos factores parecieron chocar con la firma del Memorando de Entendimiento (MoU) por parte de Estados Unidos e Irán, coincidiendo bastante cerca con la reunión de política de la Fed. Esta mañana, el índice DXY del dólar cotiza al alza, lo que podría señalar que el impacto neto de estos factores divergentes ha sido positivo para el USD."

"El aumento en el valor del USD al inicio de la guerra con Irán pareció demostrar que seguía siendo un refugio seguro. Estas credenciales han estado en debate desde que tanto el dólar como los bonos del Tesoro de EE.UU. cayeron tras el discurso sobre aranceles del presidente Trump en abril de 2025. Hemos mantenido que el deseo de liquidez preservaría una demanda de refugio seguro para el USD en tiempos de incertidumbre aguda, y que la caída del USD la primavera pasada fue una función de años de la política de 'comprar América'."

"Esta semana ha traído noticias positivas sobre el potencial de un acuerdo de paz y la reapertura del Estrecho de Ormuz. Esto último debería resultar en una disminución de la demanda de refugio seguro, lo que tiene el potencial de debilitar al USD. Sin embargo, la postura más agresiva de lo esperado del nuevo presidente de la Fed, Warsh, en la reunión de ayer ha superado a los bajistas del USD y ha revitalizado a los alcistas, al menos por ahora."

"De cara al futuro, el USD será vulnerable si se reducen las previsiones de subidas de tasas. Dicho esto, seguimos dudando de que el EUR tenga la capacidad de reavivar un fuerte impulso alcista."

"La visión central de Rabobank es que prevalecerán tasas estables este año. Sin embargo, la valoración del mercado actualmente sugiere un margen para casi 40 puntos básicos de ajuste en un horizonte de 6 meses."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)