Divisas de Asia: Apoyo al crecimiento frente a riesgos de la Fed – MUFG

Michael Wan de MUFG señala que las divisas asiáticas deberían beneficiarse de diferenciales de crecimiento regional más fuertes frente a EE.UU., particularmente en economías exportadoras relacionadas con la IA como Corea del Sur, Taiwán, Malasia y Singapur. Destaca que el FX asiático está siendo tironeado entre un Dólar más fuerte, rendimientos estadounidenses persistentes y la evolución de la política de la Fed bajo el presidente Kevin Warsh, junto con un cambio en el sentimiento de riesgo impulsado por el petróleo.

Se intensifica la lucha por el FX asiático

"En general, aunque los precios del petróleo subieron con estos acontecimientos y esto afectó algo al sentimiento, el nivel general de los precios del petróleo parece ser lo suficientemente bajo como para apoyar el sentimiento de riesgo. Más allá del conflicto en Irán, el principal motor de los mercados de FX y tasas en Asia es también la naturaleza cambiante de la Fed bajo el nuevo presidente Kevin Warsh, y el efecto derivado tanto de un Dólar más fuerte como de rendimientos estadounidenses persistentes. Por lo tanto, mientras que los anteriores rezagados como el INR y el PHP han sido más resistentes a corto plazo debido a los precios más bajos del petróleo, hemos visto cierto bajo rendimiento en los emisores de bajo rendimiento en nuestra región a medida que los motores se desplazan hacia los diferenciales de tasas."

"De cara al futuro, nuestro caso base para las divisas asiáticas es que también recibirán apoyo de mejores diferenciales de crecimiento con EE.UU., especialmente las divisas exportadoras de electrónica relacionadas con la IA como Corea del Sur, Taiwán, Malasia y Singapur. Nuestro marco previo sobre los motores del FX asiático que analiza los ciclos pasados de tasas de la Fed muestra que los diferenciales de rendimiento son solo un factor que influye en las divisas de nuestra región, siendo los diferenciales de crecimiento y el sentimiento de riesgo igual de importantes, si no a veces más. Por supuesto, si la Fed se vuelve materialmente más agresiva y esto también resulta en una caída del apetito por el riesgo en los mercados, esto ciertamente afectará al FX asiático."

"Pero si nuestro caso base se mantiene, el fuerte crecimiento general en Asia y una mejora decente en el sentimiento de riesgo deberían ser capaces de compensar más que lo que hemos visto y esperamos ver de la Fed en adelante."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)