China: Los precios de exportación siguen moderando la inflación global – Standard Chartered

Los economistas de Standard Chartered Hunter Chan y Shuang Ding argumentan que los precios más altos del petróleo y de los bienes relacionados con la IA han elevado los precios de importación y el IPP de China, poniendo fin a un período de deflación de varios años. Sin embargo, destacan que los precios de exportación de China han aumentado más lentamente que los precios de importación y los de socios comerciales clave, por lo que China sigue siendo una fuerza desinflacionaria, con una reflación actual impulsada por costos probablemente más moderada que en 2021-22.

Los precios de exportación quedan rezagados frente a las presiones de costos de importación

"Los precios de importación de China han estado aumentando interanualmente desde septiembre de 2025. Tanto los precios de compra industrial como el IPP se volvieron positivos en marzo y saltaron en abril y mayo, poniendo fin a una deflación que duró más de tres años. Los aumentos de precios fueron impulsados principalmente por precios más altos de metales upstream y productos electrónicos debido a la mayor demanda global de IA y precios relacionados con la gasolina en medio del conflicto en Oriente Medio."

"Mientras tanto, el índice oficial de precios de exportación subió a un máximo cercano a tres años en abril, lo que generó preocupaciones de que China pudiera comenzar a exportar inflación al resto del mundo. Sin embargo, el aumento de los precios de exportación ha quedado consistentemente rezagado respecto a los precios de importación tanto en términos de tiempo como de magnitud en los últimos años."

"La transmisión de costos parece concentrarse en los sectores upstream. La inflación del IPP es mucho más suave en la manufactura que en la minería y materias primas, y el IPP de bienes de consumo sigue en deflación."

"El crecimiento general de los precios de exportación de China también ha quedado rezagado respecto al de socios comerciales clave, lo que indica que sus exportaciones continúan mitigando la inflación global. La excepción son los precios de exportación de circuitos integrados (CI) de China, que han superado a los precios de importación de CI en medio del auge global de la inversión en IA."

"Es probable que la reflación de costos sea más moderada esta vez que durante el período de reflación 2021-22, que también se caracterizó por precios más altos del petróleo y metales. Por un lado, el período actual no comparte la base ultra baja del período anterior (debido a las interrupciones por COVID). En segundo lugar, la demanda interna es más débil en comparación con la recuperación global de la demanda post-COVID, como lo indican las tasas decrecientes de utilización de la capacidad manufacturera."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)