Brent: La geopolítica apoya al crudo y a los cracks – Societe Generale

Michael Haigh y Jeremy Sellem de Societe Generale destacan que el Brent se ha disparado a medida que las tensiones entre Estados Unidos e Irán, la retórica de Trump y las amenazas de bloqueo de los hutíes elevan las primas de riesgo. Los diferenciales crack en Asia y EE.UU. han superado al mercado, ya que los productos refinados siguen más ajustados que el crudo. Los datos de petroleros muestran que el crudo domina los flujos del Estrecho de Ormuz, mientras que el tráfico de GNL va muy rezagado, reforzando una recuperación centrada en el crudo.

Rebote liderado por el crudo y productos más ajustados

"El contrato Brent del mes más cercano sube un 12% esta semana, y la mayor parte del rebote se produjo el lunes y el martes tras la reanudación de los ataques tanto por parte de EE.UU. como de Irán. El apoyo adicional llegó después de que Donald Trump reiterara su intención de lanzar ataques récord contra objetivos militares, junto con una propuesta de corta duración para que EE.UU. cobrara tasas para cubrir el coste de proporcionar paso seguro a los buques comerciales. Hoy surgieron más riesgos, con los hutíes afirmando que impondrían un bloqueo marítimo a Arabia Saudí en respuesta a lo que el grupo dice que es el asedio de Arabia Saudí a la capital yemení, Saná."

"Los precios del petróleo repuntaron inicialmente hacia 91$/bbl con la noticia, pero posteriormente retrocedieron, lo que sugiere que el mercado sigue relativamente complaciente respecto a la posible amenaza para los flujos energéticos regionales."

"Los diferenciales crack se han fortalecido en todos los frentes, subiendo un 22% en Asia y un 12% en EE.UU., en línea con una mayor preocupación en Asia por el impacto de las interrupciones prolongadas de los flujos a través del SoH y el consiguiente riesgo de escasez de productos."

"Aunque los últimos informes sugieren que los inventarios aumentaron en 21 millones de barriles en junio, la mayor parte, si no todo, de este incremento parece haberse concentrado en el crudo y no en los productos refinados."

"Nuestro análisis sugiere que el crudo representa ahora casi el 80% de los volúmenes de tránsito por Ormuz, alrededor de cinco puntos porcentuales más que antes del conflicto."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)