BCE: Las tensiones políticas ponen a prueba el escudo de política monetaria – Rabobank

RaboResearch señala que el Instrumento de Protección de la Transmisión del BCE proporciona un respaldo para los bonos gubernamentales de la Eurozona durante periodos de tensión no justificados por los fundamentos. Sin embargo, el informe cuestiona hasta qué punto sería sólido este marco si una agitación política simultánea afectara a las principales economías de la Eurozona, sugiriendo que los mercados podrían tener que reevaluar sus supuestos sobre la cohesión de la Eurozona y la eficacia de las intervenciones del BCE.

El respaldo del BCE afronta una prueba de estrés político

"Alemania, Francia, Italia y España representan el 60% del PIB de la Eurozona. Sí, existe una superestructura tecnocrática de la UE basada en normas, así como el Instrumento de Protección de la Transmisión del BCE, que le permite comprar bonos gubernamentales de la Eurozona durante periodos de tensión del mercado o condiciones desordenadas no justificadas por los fundamentos específicos de cada país. (Imaginen por un momento que la Fed bajo Warsh considerara aplicar este tipo de política monetaria en el entorno de mercado actual: ¡quelle horreur!) Sin embargo, ¿con qué comodidad podría seguir funcionando si viéramos problemas combinados en las economías políticas de los Cuatro Grandes de la Eurozona? Pero esto no es más un problema «europeo» de lo que lo es «estadounidense»."

"Eso ocurre mientras el candidato presidencial francés de extrema izquierda Melenchon, que quiere más gasto público, declaró: "El BCE posee una enorme cantidad de deuda pública francesa. Propongo a todos los estados de la eurozona cancelar esta deuda en manos del BCE". Añadió: "Todos somos miembros del sistema del euro, por lo que esta es una deuda que nos debemos a nosotros mismos. El establishment mediático ha intentado manipular esta propuesta razonable. Nos llevó unos días de explicaciones desenredar sus mentiras. Eso ya está hecho. A partir de ahora, una encuesta muestra que los franceses que apoyan esta propuesta de cancelar la deuda son más numerosos que quienes se oponen a ella". Eso se suma a: "Estableceremos un centro bancario público. Nuestro país tiene mucho dinero".

"Sin embargo, la nacionalista Le Pen es la favorita en las elecciones. Promete una «regla de oro» para mantener los déficits fiscales por debajo del 3% del PIB y un paquete de recortes de costes, que incluye 125.000 millones de euros procedentes de la migración, los organismos públicos «inútiles» y la contribución de Francia a la UE; además, quiere revertir la reforma de las pensiones de Macron para que los trabajadores puedan jubilarse a los 62 años. Le Pen también favorece un acercamiento estratégico a Moscú, una vez terminada la guerra, se opone a las sanciones económicas y pretende limitar la ayuda a Kiev."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)