Banco de la Reserva de Nueva Zelanda: Balance de riesgos ante el aumento de las primas de seguros – ING

Francesco Pesole, analista de ING, espera que la Reserva del Banco de Nueva Zelanda (RBNZ) aplique en julio una subida de 25 puntos básicos de «seguro», llevando la tasa de política monetaria al 2.50%, a pesar de la fuerte caída de los precios del petróleo. Señala que las proyecciones de tasas de mayo han quedado en gran medida invalidadas por el menor precio del petróleo y una inflación más débil, y advierte que este movimiento podría acabar siendo puntual, limitando un mayor apoyo al Dólar neozelandés (NZD).

La subida de seguro se ve como una decisión muy ajustada

"El desplome de los precios del petróleo hace que la decisión del 8 de julio de la Reserva del Banco de Nueva Zelanda sea mucho más ajustada. Aun así, esperamos que los responsables de la política monetaria eviten decepcionar la valoración de línea dura del mercado y apliquen una subida de 25 puntos básicos de tipo ‘seguro’, al estilo del BCE, para anclar las expectativas de inflación. Dicho esto, aumenta el riesgo de que este sea un movimiento puntual, lo que puede limitar el potencial alcista del NZD."

"En mayo, el RBNZ mantuvo las tasas sin cambios en el 2.25% en una decisión dividida 3-3, con la gobernadora Anna Breman emitiendo el voto de desempate. Las preocupaciones de los halcones reflejaban las de otros mercados desarrollados: el riesgo de que se desanclen las expectativas de inflación y los efectos de segunda ronda. Breman optó por la paciencia, pero las proyecciones oficiales de tasas apuntaban a un endurecimiento de 50-75 puntos básicos para finales de 2026."

"Pero las hipótesis sobre el petróleo que sustentaban esas previsiones no podrían ser ahora más diferentes. El RBNZ asumía que el crudo de Dubái se situaría en torno a 95-105$/bbl durante el resto de 2026, frente a los niveles actuales cercanos a 65. En consecuencia, las proyecciones de un IPC general por encima del 4.0% hasta el 4T26 ahora parecen poco realistas."

"Por ello, esperamos una subida de 25 puntos básicos hasta el 2.50%, similar al movimiento de ‘seguro’ del BCE en junio. Seguimos viendo, aunque por un margen estrecho, otra subida en 2026, pero el riesgo de que esta sea puntual ha aumentado de forma material."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)