Bitcoin podría tocar fondo en el tercer trimestre a medida que comienzan a formarse los primeros signos de acumulación — Glassnode

El Bitcoin (BTC) parece estar entrando en las primeras etapas de un posible proceso de formación de suelo, con datos on-chain que muestran signos de acumulación en medio de una presión más amplia del mercado, según Glassnode en un informe del viernes.

El informe del T3, elaborado en colaboración con Coinbase Institutional, mantiene una perspectiva neutral para el trimestre. Las firmas sugieren que Bitcoin está pasando de una fase correctiva hacia la acumulación, mientras un trasfondo de liquidez macroeconómica más firme sigue pesando sobre el mercado.

Glassnode afirmó que el mercado sigue bajo presión por un trasfondo de liquidez macroeconómica más firme, con el precio del Bitcoin dependiendo más del ciclo de liquidez que de catalizadores específicos de las criptomonedas.

El informe señala que aún no debe considerarse que el mercado haya establecido un mínimo duradero. En cambio, el entorno actual puede observarse como las "primeras entradas de un proceso de formación de suelo."

La capitalización del mercado de criptomonedas cayó en el T2 mientras la oferta de stablecoins alcanza máximos históricos

Glassnode afirmó que el mercado de criptomonedas en general experimentó un difícil segundo trimestre, con la capitalización total del mercado cayendo alrededor de un 12%. La fase de corrección sostenida alimentó la caída durante todo el trimestre, ya que el apetito por el riesgo siguió siendo moderado.

Sin embargo, la oferta de stablecoins alcanzó máximos históricos durante el período, y el dominio del sector también registró un aumento notable. El contraste con las stablecoins señaló que los inversores estaban rotando hacia stablecoins para esperar la volatilidad del mercado mientras permanecían dentro del ecosistema cripto.

El rendimiento del Bitcoin también se ha ido desvinculando cada vez más de sus patrones históricos de ciclo. El informe señaló que el ciclo actual, que comenzó en 2022, ya ha superado los 42 meses y comenzó a divergir del ciclo de 2015-18 en el primer trimestre de 2025, a medida que los tenedores a largo plazo redujeron el riesgo.

La principal criptomoneda también se ha vuelto menos correlacionada con las acciones estadounidenses. La correlación diaria de los rendimientos del BTC con el S&P 500 cayó a 0.12 en el T2 de 2026, desde 0.58 en el T4 de 2025.

Al mismo tiempo, la correlación de Bitcoin con el oro aumentó a 0.57. El informe afirma que el cambio reflejó la creciente sensibilidad de Bitcoin a las mismas fuerzas de tipos reales y liquidez que afectan a los activos refugio tradicionales.

La acumulación de Bitcoin aumenta en medio de una menor actividad especulativa

Bitcoin también sigue mostrando señales de que podría estar moviéndose hacia una fase de acumulación. Glassnode señaló que el ratio MVRV de BTC se acercó a 1 en el segundo trimestre, un nivel históricamente asociado con zonas de infravaloración y acumulación.

Mientras tanto, la proporción de la oferta de Bitcoin mantenida con beneficios cayó por debajo de su banda estadística inferior, situando al activo firmemente dentro de una zona histórica de acumulación de cara al tercer trimestre.

La estructura de la oferta de Bitcoin también apunta a una menor actividad especulativa. El BTC que se movió por última vez en los tres meses anteriores cayó a mínimos de varios años, mientras que la proporción de la oferta que había permanecido inactiva durante más de un año aumentó.

"Esta combinación de una actividad especulativa menguante y una creciente convicción de los tenedores a largo plazo es más coherente con una fase de acumulación que con una de distribución," dijo el informe.

Sin embargo, el sentimiento de los inversores en Bitcoin sigue siendo débil. El NUPL ajustado por entidades cayó desde su banda de optimismo hasta la zona de miedo al final del segundo trimestre y ahora está cerca de la banda de "Capitulación".

El mercado de derivados de BTC también sigue relativamente contenido, con el interés abierto muy por debajo de su máximo de finales de 2025, manteniendo el apalancamiento moderado.

Glassnode advirtió que persisten riesgos, incluidas nuevas salidas de ETF, otro evento de desapalancamiento y una ruptura del soporte clave.

Bitcoin cotiza a 64.140$, con una caída del 1.6% en las últimas 24 horas al momento de escribir este artículo.