¿Puede el Dólar neozelandés mantenerse en 0.5600 esta vez?

El NZD/USD cotiza a la baja el martes, luchando por mantener su posición por encima del nivel psicológico de 0.5600, mientras el Dólar neozelandés (NZD) sigue bajo presión tras la inesperada decisión de política monetaria de la Reserva del Banco de Nueva Zelanda (RBNZ) de la semana pasada.

El par de divisas ha puesto a prueba repetidamente el área de soporte de 0.5600-0.5565 durante los últimos meses, con los compradores interviniendo constantemente para evitar una ruptura sostenida. Sin embargo, el último descenso plantea dudas sobre si este importante suelo de precios podrá resistir otra oleada de presión vendedora.

El Kiwi se enfrenta a fuerzas contrapuestas. Si bien las expectativas de nuevas subidas de las tasas de interés del RBNZ podrían proporcionar soporte, la débil demanda interna, la incertidumbre en torno al Dólar estadounidense (USD) y los próximos datos económicos dejan a la divisa vulnerable.

La inesperada pausa del RBNZ deja al Kiwi en terreno inestable

El RBNZ sorprendió a los mercados financieros la semana pasada al mantener sin cambios su Tasa Oficial de Efectivo (OCR) en el 2.75%, pese a las expectativas generalizadas de una subida de 25 puntos básicos.

La decisión estuvo particularmente reñida, con cuatro responsables de política monetaria votando a favor de mantener las tasas y tres apoyando una subida. Aunque el banco central reconoció que probablemente sería necesario un mayor endurecimiento monetario, su decisión pesó inmediatamente sobre el Dólar neozelandés, desencadenando un descenso sostenido frente al Dólar estadounidense.

El banco central se enfrenta a un difícil acto de equilibrio. La inflación anual se ralentizó hasta el 3.7% en el tercer trimestre desde el 4.1%, pero los responsables de política monetaria esperan que se acelere hasta el 4.4% en el cuarto trimestre, reflejando en parte los mayores precios del combustible y la depreciación de la divisa. Al mismo tiempo, la recuperación económica de Nueva Zelanda sigue siendo frágil, lo que limita la capacidad del banco central para aumentar agresivamente los costes de endeudamiento sin perjudicar la actividad interna.

La estratega sénior de FX de Rabobank, Jane Foley, destacó este dilema, señalando que "El RBNZ comentó en su reunión de política monetaria que, aunque se espera que la inflación anual aumente hasta el 4.4% en el trimestre de diciembre (principalmente debido al combustible), la demanda interna sigue siendo débil."

Esta combinación de inflación persistente y débil actividad económica complica las perspectivas para el Kiwi, ya que unas tasas de interés más altas podrían respaldar a la divisa y, al mismo tiempo, pesar sobre el crecimiento.

Las expectativas de una subida de tasas en diciembre ofrecen soporte, pero los analistas siguen siendo cautelosos

A pesar de la sorpresa de octubre, varias importantes instituciones financieras siguen anticipando un mayor endurecimiento monetario. Standard Chartered interpretó la decisión del RBNZ como un aplazamiento, más que como un cambio fundamental en la dirección de la política: "En general, creemos que el RBNZ optó por aplazar las subidas de tasas en lugar de poner fin al ciclo." El banco prevé dos subidas de 25 puntos básicos, en diciembre y febrero, lo que llevaría la OCR al 3.25%. UOB espera igualmente que el RBNZ eleve las tasas hasta el 3% en su reunión de diciembre.

Sin embargo, las expectativas de unas tasas de interés más altas no garantizan necesariamente una recuperación sostenida del Dólar neozelandés. Commerzbank advirtió que los mercados financieros podrían estar anticipando ya un endurecimiento monetario excesivo, con aproximadamente cuatro subidas de un cuarto de punto descontadas para septiembre de 2027: "Aunque seguimos esperando una subida de tasas en diciembre, somos más escépticos que el mercado respecto a las perspectivas a medio plazo. Por lo tanto, a medida que se reduzcan las expectativas de subidas de tasas, es probable que el NZD se debilite."

Esto crea una posible vulnerabilidad para el NZD/USD. Incluso si el RBNZ sube las tasas de interés en diciembre, el NZD podría tener dificultades si los inversores comienzan a reducir sus expectativas de subidas posteriores.

La dinámica del Dólar estadounidense y los próximos datos podrían decidir el próximo movimiento

Las perspectivas del Dólar neozelandés también dependen en gran medida de la evolución en Estados Unidos (EE.UU.). La Reserva Federal (Fed) mantuvo su rango de tasas de interés de referencia en el 3.75%-4.00%, dejando las tasas de interés estadounidenses significativamente por encima de la tasa de política monetaria del 2.75% de Nueva Zelanda. Este diferencial de tasas de interés sigue favoreciendo al Dólar estadounidense, especialmente mientras los inversores anticipan la posibilidad de otra subida de tasas de la Fed en diciembre.

No obstante, Commerzbank también considera excesivas las expectativas actuales de endurecimiento monetario en EE.UU., lo que sugiere que una reevaluación de las perspectivas de la Fed podría limitar una mayor depreciación del NZD.

Los acontecimientos políticos añaden otra capa de incertidumbre, ya que las elecciones legislativas de mitad de mandato en EE.UU. del martes podrían influir en el sentimiento del mercado y la demanda del Dólar.

Mientras tanto, el informe de empleo del tercer trimestre de Nueva Zelanda, previsto para el martes más tarde, representa una prueba importante para las expectativas de subidas de tasas del RBNZ. Se espera que la Tasa de Desempleo disminuya ligeramente hasta el 5.5% desde el 5.6%, mientras que se prevé que la Variación del Empleo se desacelere hasta el 0.4% desde el 0.5%.

Unas cifras del mercado laboral mejores de lo esperado podrían reforzar las expectativas de una subida de tasas en diciembre y ayudar a estabilizar al NZD. Por el contrario, unos datos decepcionantes podrían intensificar las preocupaciones sobre la debilidad de la economía nacional y aumentar la presión sobre el NZD/USD.

Perspectivas técnicas del NZD/USD: ¿Puede sobrevivir la zona de soporte de 0.5600-0.5565?

El gráfico diario destaca la importancia de la zona de soporte de 0.5600-0.5565, que ha atraído repetidamente el interés comprador desde finales de 2025. El par cotiza por debajo de sus medias móviles simples (SMA) de 100 y 200 días, actualmente en torno a 0.5759 y 0.5828, respectivamente. Mientras tanto, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) se sitúa cerca de 39.6, lo que sugiere un impulso bajista persistente sin haber alcanzado todavía territorio de sobreventa.

Una ruptura sostenida por debajo de 0.5565 representaría un deterioro significativo de las perspectivas técnicas y expondría el mínimo de abril de 2025 en torno a 0.5480. Por el contrario, otra defensa exitosa de la zona de soporte podría favorecer una recuperación hacia 0.5700 y el máximo del rebote reciente cerca de 0.5710. Sin embargo, una reversión alcista más convincente requeriría que el par recuperara la SMA de 100 días.

Por ahora, el equilibrio sigue siendo frágil. La posibilidad de nuevas subidas de tasas por parte del RBNZ ofrece al Dólar neozelandés una posible tabla de salvación, pero unos fundamentos económicos débiles y una estructura técnica bajista persistente sugieren que la batalla por 0.5600 está lejos de haber terminado.