Pronóstico del precio del Dólar australiano: La culpa es del RBA

El Dólar australiano (AUD) cotizó a la baja el martes, lo que llevó al AUD/USD a sumar a la caída del lunes y alcanzar nuevos mínimos de dos semanas cerca de 0.6960.

La reaparición de la presión bajista sobre el par se produjo en medio de ganancias marginales del Dólar estadounidense (USD), aunque la mayor parte de la razón debería buscarse en la decepción de los alcistas después de que el RBA subiera su tasa de interés oficial al 4.85% a primera hora del martes, sin indicar de forma convincente que pronto podrían producirse más subidas.

Desde una perspectiva más amplia, el AUD/USD se mantiene por debajo de su clave SMA de 200 días cerca de 0.7060, y necesita una recuperación sostenida por encima de ese nivel para mejorar las perspectivas a corto plazo. Mientras tanto, la inflación persistentemente elevada en Australia debería ayudar a limitar el alcance de una corrección más profunda.

Australia resiste, pero empiezan a aparecer grietas

La economía australiana sigue comparándose favorablemente con muchas de sus homólogas del G10, respaldada por la demanda interna y un crecimiento económico positivo. La inflación persistente también apoya la postura cautelosa y dependiente de los datos del RBA.

Sin embargo, la actividad empresarial parece haber perdido parte de su impulso después de que los datos preliminares mostraran que el Índice de Gestores de Compras (PMI) manufacturero mejoró marginalmente hasta 49.5 en septiembre y se moderó hasta 47.8 en el caso de los servicios, desde 49.6 y 51.9, respectivamente.

Los datos comerciales proporcionaron otra señal positiva, aunque modesta, después de que el superávit comercial de agosto se situara en apenas 0.495 mil millones de dólares australianos, sumándose al superávit de 1.351 mil millones de dólares australianos registrado el mes anterior (revisado desde 1.923 mil millones de dólares australianos).

Sin embargo, las cifras de crecimiento fueron menos alentadoras. En efecto, el Producto Interior Bruto (PIB) se expandió un 0.4% intertrimestral en el segundo trimestre de 2026, frente al 0.3%, mientras que el crecimiento anual se situó en el 2.1%, por debajo de la expansión anual anterior del 2.5%.

El mercado laboral, sin embargo, decepcionó a los inversores en septiembre después de que la tasa de desempleo se mantuviera estable en el 4.7% (el dato de agosto se revisó al alza hasta el 4.7% desde el 4.6%), mientras que el cambio en el empleo se redujo en 39.3K, revirtiendo el aumento de 29.3K de agosto (revisado desde 39.5K).

La inflación parece haber recuperado parte de su impulso después de que los últimos datos mostraran que el IPC medio recortado, el indicador más seguido, se situó en el 3.7% en los últimos doce meses del tercer trimestre, mientras que el IPC general se mantuvo en el 3.9% interanual.

El indicador de expectativas de inflación de los consumidores del Melbourne Institute reforzó esa tendencia al subir hasta el 5.3% en octubre.

Las cifras dejan incompleta la tarea del RBA en materia de inflación. Los responsables de política monetaria esperan que la inflación vuelva al objetivo solo a principios de 2028, manteniendo el énfasis en la paciencia en lugar de un giro inminente de la política monetaria.

China echa una mano al Aussie

China está proporcionando estabilidad a la economía australiana, pero no el impulso de crecimiento que ha respaldado al Dólar australiano durante expansiones anteriores.

La economía china creció un 4.5% interanual en el período de julio a septiembre. La producción industrial creció un 5.5% interanual y un 5.3% en lo que va de año, recuperando el impulso. Los últimos datos comerciales mostraron un superávit de 133.53 mil millones de dólares en septiembre, ya que tanto las importaciones como las exportaciones registraron fuertes ganancias. Reforzando esta imagen, el gasto de los consumidores se mantuvo sólido después de que las ventas minoristas se expandieran un 1.1% en los últimos doce meses.

Además, las encuestas empresariales presentaron un panorama prometedor: la Oficina Nacional de Estadísticas informó de que el PMI manufacturero mejoró hasta 50.1 en septiembre (desde 49.8), mientras que el PMI de servicios mejoró hasta 50.2 (desde 49.0). En la misma dirección, los indicadores privados como RatingDog se mantuvieron en territorio expansivo, con el sector manufacturero en 52.1 (desde 51.5) y los servicios en 51.6 (desde 51.4).

Las presiones desinflacionarias parecen haber hecho una pausa en septiembre, con el IPC aumentando un 0.9% interanual, frente al 0.8%, mientras que los precios subieron un 0.2% en términos mensuales. Los precios de producción aumentaron más de lo estimado inicialmente, un 5.0% en los doce meses anteriores, frente al incremento del 3.8% registrado el mes anterior.

Tal como se esperaba ampliamente, el Banco Popular de China (PBoC) mantuvo sin cambios sus Tasas Preferenciales de Préstamos (LPR) en el 3.00% para el plazo de un año y en el 3.50% para el plazo de cinco años.

En conjunto, los últimos datos chinos ofrecen cierto estímulo para Australia y el Aussie, aunque la recuperación aún debe desarrollar el tipo de impulso que podría proporcionar a la moneda un apoyo más duradero.

El RBA realiza una subida dividida, pero mantiene abierta su próxima decisión

El RBA elevó su tasa de efectivo en 25 puntos básicos hasta el 4.85% en una decisión adoptada por 6 votos a favor y 3 en contra, después de elevar considerablemente sus previsiones de inflación. Ahora se espera que el IPC general alcance un máximo del 4.5% y se mantenga por encima del 3% hasta finales de 2027. Se prevé que la inflación media recortada se sitúe en el 3.6% en el último trimestre de 2026, moderándose solo gradualmente a partir de entonces.

El Banco afirmó que las presiones sobre los precios ya no estaban limitadas a unas pocas áreas. Las restricciones de capacidad interna, los alquileres, los servicios y los bienes duraderos están contribuyendo, mientras que los mayores costes del combustible empiezan a trasladarse a otros precios. El auge de la inversión en inteligencia artificial está añadiendo más presión sobre los bienes relacionados con la tecnología y la demanda mundial. Michele Bullock afirmó que la subida era necesaria, aunque subrayó que la economía no estaba mostrando señales de deterioro y que Australia no se enfrentaba a una espiral de salarios y precios.

Bullock dejó abierta la próxima decisión. Podría ser necesario otro aumento, pero el Consejo quiere ver cómo se transmite la última subida a la economía antes de decidir. Por ahora, el RBA está aceptando un crecimiento más débil y una tasa de desempleo más alta como precio para evitar que la inflación de hoy se convierta en el problema de mañana.

El AUD/USD tiene dificultades para encontrar su próximo catalizador

Perspectiva de referencia

No debe descartarse un mayor estado de apatía a corto plazo. Mientras tanto, y observando el panorama general, el par debería mantener una probabilidad considerable de nuevas caídas mientras se sitúe por debajo de la SMA de 200 días, alrededor de 0.7060.

La reanudación del sesgo alcista probablemente requerirá un catalizador fuerte, concretamente una mejora sostenida de las tendencias del apetito por el riesgo o una renovada y persistente debilidad del Dólar.

Escenario alcista

Una mejora sostenida del apetito por el riesgo podría ayudar al AUD/USD a recuperar la SMA de 200 días cerca de 0.7060. Más allá de ese nivel, el máximo semanal en 0.7140 (21 de septiembre) surgiría como el siguiente obstáculo, antes del máximo de 2026 en torno a 0.7280 (6 de mayo).

Escenario bajista

En caso de que los bajistas recuperen el control del sentimiento en torno al Dólar australiano, el soporte inicial debería situarse en el mínimo de octubre de 0.6894 (15 de octubre). Una ruptura por debajo de este nivel aumentaría la probabilidad de volver a probar el mínimo de junio cerca de 0.6860 (30 de junio).

Los bajistas mantienen el control, pero la operación está perdiendo fuerza

El posicionamiento bajista del AUD apenas varió durante la semana que finalizó el 27 de octubre, según los datos de la Comisión de Operaciones a Futuro de Materias Primas (CFTC). Dicho esto, las posiciones cortas netas especulativas aumentaron hasta unos 128.3K contratos, mientras que el descenso semanal se moderó considerablemente hasta poco más de -1K contratos. Además, la variación de cuatro semanas mejoró hasta casi -65.1K contratos, lo que sugiere que el impulso bajista general está empezando a moderarse, aunque sigue siendo firmemente negativo.

Además, el interés abierto cayó hasta unos 325K contratos. Dicho esto, dado que las posiciones cortas netas solo se profundizaron marginalmente mientras la participación disminuía, el último movimiento parece más un ajuste continuado de las posiciones existentes que una nueva ola de construcción agresiva de posiciones cortas.

La exposición especulativa se volvió más negativa, hasta el -39.5%, mientras que su percentil cayó a 21. El percentil de posición neta se mantuvo en torno a 0.0, confirmando que la posición corta neta absoluta continúa en un nivel histórico extremo. Sin embargo, el menor percentil de exposición sugiere que el posicionamiento corto en relación con el interés abierto no se encuentra en niveles históricamente extremos.

En general, el posicionamiento del AUD sigue siendo decididamente bajista, aunque la señal ha perdido fuerza. La posición corta neta en niveles récord continúa lastrando a la divisa, pero el menor deterioro semanal, la caída del interés abierto y la mejora de la variación de cuatro semanas sugieren que la tendencia bajista podría estar perdiendo impulso y que el riesgo de una contracción de posiciones cortas está aumentando.

Las elecciones estadounidenses y los datos de empleo ocuparán el centro de atención

La dinámica del Dólar, el sentimiento global de riesgo y los acontecimientos geopolíticos siguen siendo los principales motores a corto plazo del AUD/USD.

El próximo dato del calendario nacional será la publicación de las cifras de Gasto de los Hogares, aunque se espera que toda la atención siga centrada en EE.UU. y en los resultados de las elecciones de mitad de mandato, antes de la publicación de datos clave del mercado laboral.

Más allá de eso, se espera que los principales riesgos provengan de China, una Fed persistentemente cautelosa, un deterioro del apetito por el riesgo de los inversores o un cambio en la postura actual de política monetaria del RBA.

Cualquiera de estos acontecimientos podría alterar rápidamente las perspectivas de la divisa australiana.

Análisis técnico

En el gráfico diario, el AUD/USD cotiza en 0.6971, manteniendo un tono bajista a corto plazo al situarse por debajo de la media móvil simple (SMA) de 100 días en 0.7031 y de la SMA de 200 días en 0.7058, con la SMA de 55 días más arriba, en 0.7067. Esta estructura de resistencias superiores escalonadas sugiere que las subidas seguirán limitadas por ahora, mientras que el Índice de Fuerza Relativa en 42 se mantiene por debajo de la línea media, apuntando a un impulso aún débil, mientras que el Índice Direccional Medio, cerca de 22, señala una fortaleza de la tendencia tan solo moderada.

Al alza, la resistencia inicial aparece en la SMA de 100 días de 0.7031, seguida de la SMA de 200 días en 0.7058 y la SMA de 55 días en 0.7067, con una barrera horizontal superior en 0.7079 antes de las resistencias más amplias en 0.7278, 0.7283 y 0.7661. A la baja, el primer soporte destacable se sitúa en el nivel horizontal de 0.6833, antes de soportes más profundos en 0.6660 y 0.6593, mientras que 0.6414 y 0.6373 marcan niveles bajistas más alejados en caso de que la presión vendedora se intensifique.

(El análisis técnico de esta noticia se redactó con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)

En resumen

El AUD sigue atrapado entre un RBA que aún lidia con una inflación persistente y un entorno externo que ofrece poco margen para la complacencia. La economía relativamente resiliente de Australia y las señales alentadoras procedentes de China proporcionan cierto soporte, aunque el Dólar y el sentimiento general de riesgo probablemente tendrán la última palabra sobre la dirección de la divisa a corto plazo.

Lo que hace especialmente interesante la situación actual es el trasfondo del posicionamiento. Las posiciones cortas especulativas siguen en niveles históricamente extremos, pero la reciente recuperación del Dólar australiano ha recibido cierta confirmación de los mercados de opciones, aunque la convicción alcista está lejos de ser convincente. Esto deja a los vendedores cada vez más expuestos a un rebote por cobertura de cortos, en lugar de apuntar a un cambio decisivo de tendencia.

El próximo catalizador significativo podría producirse en la reunión del RBA del 3 de noviembre. Otra subida de tipos reforzaría la postura agresiva del banco y quizá proporcionaría cierto soporte al Dólar australiano.

Sin embargo, las perspectivas a corto plazo siguen siendo cautelosamente neutrales, con un ligero sesgo bajista, ya que la recuperación general tiene dificultades para ganar tracción. Un rebote más convincente probablemente necesitará un Dólar más débil y una mejora del apetito por el riesgo global.