Pronóstico del precio del Dólar australiano: Los inversores y el RBA ahora miran a la inflación
- El AUD/USD avanza con ganancias modestas, volviendo a probar la banda de 0.7160-0.7170.
- El par mantiene el extremo superior de su rango reciente en medio de una creciente cautela.
- La publicación de los datos de inflación en Oz será el principal foco el miércoles.
El AUD/USD está atrapado entre un soporte y una resistencia clave
Caso base: mientras se mantenga por encima de la SMA de 200 días y por encima de 0.6950, el spot debería conservar una postura constructiva. Cabe destacar que el par se está acercando a la zona de sobrecompra, lo que podría eventualmente desencadenar una corrección "técnica".
Frente a ello, los fundamentos internos relativamente sólidos de Australia y la postura cautelosa del RBA deberían desalentar las ventas agresivas, mientras que los episodios de nueva demanda de Dólar estadounidense (USD) y la incertidumbre geopolítica deberían mantener por ahora contenido el impulso alcista.
Caso alcista: Un movimiento convincente por encima de 0.7100, idealmente respaldado por datos sólidos de Australia, mayores expectativas de otra subida de tipos del RBA, menores rendimientos en EE.UU. o una mejora generalizada del apetito por el riesgo.
Bajo este escenario, habría un objetivo a medio plazo en 0.7200 (máximo del 29 de mayo), todo ello antes del techo de 2026 en 0.7277 (6 de mayo).
La considerable acumulación de posiciones cortas especulativas en AUD podría añadir combustible al movimiento si una ruptura confirmada obliga a los operadores bajistas a cerrar sus posiciones.
Caso bajista: Un retroceso sostenible hacia la región por debajo de 0.7000, en medio de un resurgimiento de la fortaleza del USD o de una debilidad generalizada en el sentimiento del mercado, devolvería a los vendedores al mercado, con el siguiente objetivo emergiendo en la SMA de 200 días.
Un cierre diario por debajo de esta zona dañaría la estructura positiva más amplia y aumentaría la probabilidad de una corrección más profunda.
Una vez que ceda esa zona de disputa, la atención debería desplazarse hacia el suelo de junio en 0.6865 (30 de junio).
La resiliencia interna mantiene al Aussie respaldado
El panorama interno de Australia sigue siendo relativamente sólido, respaldado por una demanda firme, un crecimiento positivo y un mercado laboral algo resiliente.
Las encuestas empresariales preliminares de agosto reforzaron ese panorama después de que se espera que el PMI manufacturero se mantenga estable en 52.0, mientras que se prevé que el PMI de servicios haya perdido algo de impulso, cayendo a 52.9 desde 53.6. A pesar del desempeño mixto, la actividad empresarial interna sigue cómodamente en territorio expansivo.
Sin embargo, los datos de julio del mercado laboral fueron desalentadores: la Tasa de Desempleo subió hasta casi máximos de 5 años en 4.5%, mientras que el Cambio en el Empleo cayó inesperadamente en 15.8K tras un aumento revisado de 80.3K en junio.
Mientras tanto, el panorama sigue siendo en general positivo después de que Australia registrara un superávit comercial de 1.929 mil millones de A$ en junio, revirtiendo el déficit de 2.367 mil millones de A$ de mayo.
Restando algo de brillo, el crecimiento económico se desaceleró al 0.3% QoQ (desde 0.9%) en el período de enero-marzo según los últimos datos del Producto Interior Bruto (PIB), mientras que el crecimiento anual se mantuvo en 2.5%.
En conjunto, las cifras sugieren una economía resiliente, pero quizá no lo bastante fuerte por sí sola como para desencadenar una ruptura sostenida en el spot.
La inflación persistente mantiene al RBA en alerta
La inflación general de Australia se moderó al 3.9% en el segundo trimestre desde el 4.1%. Sin embargo, las presiones subyacentes sobre los precios siguieron siendo incómodas, ya que tanto la media recortada como la mediana ponderada subieron al 3.6% desde el 3.5% del trimestre anterior.
Las expectativas de inflación de los consumidores reforzaron la visión de precios persistentes después de que subieran al 4.9% en agosto (desde el 4.7%), según el Melbourne Institute. En definitiva, la inflación sigue siendo demasiado alta para que el RBA declare la victoria.
Volviendo al RBA, mantuvo su Tasa de Efectivo Oficial (OCR) sin cambios en el 4.35% a principios de mes, emitiendo otro mensaje cauteloso. Los responsables de política monetaria advirtieron que aún podría ser necesario un mayor endurecimiento si la inflación resulta más persistente de lo esperado.
Las actas del RBA apuntaron en esa dirección, manteniendo un sesgo cauteloso pero de línea dura, con varios responsables de política monetaria advirtiendo que los riesgos al alza de la inflación podrían materializarse y dejar a la Junta preparada para subir los tipos. De hecho, los riesgos incluyen precios del petróleo más altos, el traslado de costes y el auge de los centros de datos.
La Junta debatió una subida de 25 puntos básicos, pero finalmente consideró que la política actual era suficientemente restrictiva. Con nuevos datos de inflación, mercado laboral y PIB antes de septiembre, los responsables de política monetaria también señalaron riesgos equilibrados, incluidos la caída de los precios de la vivienda y la posibilidad de reducir la inflación con menos daño al empleo.
Mientras tanto, los participantes del mercado esperan apenas algo más de 4 puntos básicos de endurecimiento para fin de año, mientras que el consenso prevé que el banco central mantenga los tipos sin cambios en su reunión del 29 de septiembre.
China ofrece estabilidad pero poco impulso
China sigue siendo una influencia importante sobre la moneda australiana, aunque actualmente está proporcionando estabilidad más que un poderoso viento de cola.
La economía china se expandió un 4.3% interanual en el período de abril-junio, mientras que la Producción Industrial ha perdido algo de tracción y subió un 4.5% en el año hasta junio, y las Ventas Minoristas aumentaron un modesto 0.6% en los últimos doce meses.
Las encuestas empresariales indican una actividad divergente después de que la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) informara un PMI manufacturero de 49.2 en julio (frente a 50.3) y de Servicios de 49.0 (frente a 50.2), mientras que las medidas privadas como RatingDog siguen en territorio expansivo, con Manufacturas en 50.9 (frente a 51.7) y Servicios en 50.4 (frente a 54.1).
El superávit comercial de China también se amplió a 125.62 mil millones de dólares en junio desde 105.4 mil millones de dólares, respaldado por unas importaciones y exportaciones más sólidas.
Mientras tanto, el Banco Popular de China (PBoC) mantuvo sin cambios sus Tasas Preferenciales de Préstamo (LPR) en su reunión a principios de mes, con la tasa a un año en 3.00% y la tasa a cinco años en 3.50%, ampliamente en línea con las estimaciones de los analistas.
Por lo tanto, China no está proporcionando un gran impulso ni creando un lastre significativo. A menos que los datos revelen una aceleración o un deterioro más claros, las publicaciones chinas pueden generar volatilidad a corto plazo sin establecer una dirección duradera para el par.
Las posiciones cortas en AUD aumentan, pero el momentum bajista se modera
El posicionamiento especulativo en AUD se fortaleció en la semana que terminó el 18 de agosto. De hecho, las posiciones cortas netas cayeron a casi 44.2K contratos, prolongando el sesgo negativo, aunque el deterioro semanal se moderó hasta alrededor de -4.9K contratos desde algo más de -6K contratos.
La señal clave vino de la participación, ya que el interés abierto subió en más de 21.3K contratos hasta alrededor de 288.5K contratos, un aumento de aproximadamente el 8%. El movimiento parece más una nueva posición bajista que una simple liquidación de largos, ya que las posiciones cortas netas están aumentando y el interés abierto es mayor. Esto sugiere más convicción detrás del sesgo negativo del AUD.
Además, la exposición especulativa cayó a -15.3% desde -14.7%, y el cambio de 4 semanas mejoró ligeramente hasta alrededor de -6.5K contratos desde unos -8.5K contratos. El Percentil de Exposición Especulativa seguía siendo alto en 79.3, lo que significa que la exposición bajista es históricamente elevada. Pero el Percentil de Posición Neta de 60.1 significa que el posicionamiento aún no es extremo.
¿Qué sigue para el AUD?
Lo siguiente en el calendario doméstico es la publicación de las lecturas de inflación del mes de julio, seguida por el Índice Adelantado de Westpac y las cifras trimestrales de Trabajo de Construcción Realizado.
Panorama técnico
En el gráfico diario, el AUD/USD cotiza en 0.7153, manteniendo un sesgo alcista al situarse por encima de las medias móviles simples (SMA) de 55, 100 y 200 días, que se agrupan entre aproximadamente 0.6958 y 0.7074. El Índice de Fuerza Relativa (14) en torno a 66 muestra un momentum alcista fuerte pero no extremo, mientras que el ADX en los bajos a medios teens indica que el avance carece de una tendencia fuerte y podría consolidarse por encima del soporte cercano.
A la baja, el soporte inicial aparece en el nivel horizontal de 0.7079, reforzado por la SMA de 100 días en 0.7074, con demanda adicional esperada cerca de la SMA de 55 días en 0.7007 y la SMA de 200 días en torno a 0.6958. Al alza, la resistencia inmediata se sitúa en 0.7283, por delante de la barrera superior en 0.7661, y un cierre diario por encima de la primera abriría el camino para una continuación más amplia de la recuperación, mientras que no lograrlo podría hacer que el par retroceda hacia la zona de 0.70.
(El análisis técnico de esta historia fue escrito con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)
La SMA de 200 días sigue siendo la línea divisoria clave
El AUD/USD mantiene una estructura constructiva a medio plazo por encima de su SMA de 200 días, pero las perspectivas inmediatas siguen siendo inciertas mientras el par lucha por afianzarse claramente por encima de 0.7100.
La configuración más atractiva sigue siendo condicional: una aceptación confirmada por encima de 0.7100 favorecería nuevas ganancias y podría desencadenar un short squeeze impulsado por el posicionamiento. Sin embargo, otro rechazo dejaría al par expuesto a una ruptura por debajo de 0.7000.
Hasta que se rompa uno de estos límites, el AUD/USD sigue atrapado entre unos fundamentos australianos favorables y un trasfondo externo aún dominado por el Dólar estadounidense, la incertidumbre geopolítica y solo un apoyo moderado de China.
Inflación - Preguntas Frecuentes
La inflación mide la subida de los precios de una cesta representativa de bienes y servicios. La inflación general suele expresarse como variación porcentual intermensual e interanual. La inflación subyacente excluye elementos más volátiles, como los alimentos y el combustible, que pueden fluctuar debido a factores geopolíticos y estacionales. La inflación subyacente es la cifra en la que se centran los economistas y es el nivel objetivo de los bancos centrales, que tienen el mandato de mantener la inflación en un nivel manejable, normalmente en torno al 2%.
El Índice de Precios al Consumo (IPC) mide la variación de los precios de una cesta de bienes y servicios a lo largo de un periodo de tiempo. Suele expresarse en porcentaje de variación intermensual e interanual. El IPC subyacente es el objetivo de los bancos centrales, ya que excluye la volatilidad de los alimentos y los combustibles. Cuando el IPC subyacente supera el 2%, los tipos de interés suelen subir, y viceversa cuando cae por debajo del 2%. Dado que unos tipos de interés más altos son positivos para una divisa, una inflación más alta suele traducirse en una divisa más fuerte. Lo contrario ocurre cuando la inflación cae.
Aunque pueda parecer contrario a la intuición, una inflación elevada en un país hace subir el valor de su divisa y viceversa en el caso de una inflación más baja. Esto se debe a que el banco central normalmente subirá las tasas de interés para combatir la mayor inflación, lo que atrae más entradas de capital mundial de inversores que buscan un lugar lucrativo donde aparcar su dinero.
Antiguamente, el Oro era el activo al que recurrían los inversores en épocas de alta inflación porque preservaba su valor, y aunque los inversores a menudo siguen comprando Oro por sus propiedades de refugio en épocas de extrema agitación en los mercados, este no es el caso la mayor parte del tiempo. Esto se debe a que cuando la inflación es alta, los bancos centrales suben las tasas de interés para combatirla. Unas tasas de interés más altas son negativas para el Oro porque aumentan el coste de oportunidad de mantener Oro frente a un activo que devenga intereses o de colocar el dinero en una cuenta de depósito en efectivo. Por el contrario, una menor inflación tiende a ser positiva para el Oro, ya que reduce las tasas de interés, haciendo del metal brillante una alternativa de inversión más viable.
Autor
Pablo Piovano
FXStreet
Pablo Piovano, Economista y editor para Europa, se unió a FXStreet en 2011 habiendo trabajado en la gestión de activos y equipos de investigación de inversiones para diversas instituciones financieras de Sur America.
