El Oro supera $4.650: El rally que el gráfico ya anunciaba en julio

El Oro cotiza hoy en $4.643 y lleva tres semanas consecutivas de ganancias. El miércoles pasado subió un 4% en una sola sesión. 

El Departamento del Tesoro de Estados Unidos anunció que va a duplicar la recompra de sus propios bonos de largo plazo para intentar controlar lo que le cuesta pedir prestado. En términos simples: el gobierno americano tiene tanta deuda que los intereses que paga cada año superan el billón de dólares, y está buscando formas de abaratar ese costo antes de que se convierta en un problema sin solución elegante.

El mercado lo leyó en segundos. Si el Tesoro tiene que intervenir así para sostener sus propios bonos, la situación fiscal no está tan controlada como los comunicados oficiales sugieren. El dólar cayó a mínimos de tres meses. Los bonos americanos se congelaron. Y el oro hizo lo que llevo meses diciendo que haría cuando este momento llegara.

En julio, cuando el oro estaba en $3.960 y todo el mundo vendía, escribí que los bancos centrales no habían parado de comprar y que el catalizador que el metal necesitaba no era geopolítico sino estructural. Que alguien con suficiente peso cuestionara la sostenibilidad de la deuda americana. Ese alguien resultó ser el propio Tesoro de Estados Unidos.

Las sanciones más duras de la historia contra Irán que prepara Washington también están sobre la mesa esta semana, lo que mantiene el Estrecho de Ormuz en tensión, el petróleo elevado y la inflación sin ceder del todo. Esa combinación de deuda americana bajo presión, más petróleo caro y más sanciones a Irán es el contexto ordinario en el que operamos hoy. 

Los bancos centrales compraron 289 toneladas de oro en el segundo trimestre de 2026, un 62% más que el año anterior y el mayor registro histórico para un segundo trimestre. Polonia sumó 51 toneladas. China lleva 20 meses consecutivos acumulando. Esos datos no llegaron esta semana, estaban ahí desde julio. El mercado tardó en procesarlos. El precio no miente. 

Técnicamente el panorama cambió de forma significativa. El oro rompió $4.525 con fuerza y todos los marcos temporales, desde el horario hasta el mensual, marcan compra fuerte por primera vez en meses. La media de 200 días, que durante meses actuó como techo inalcanzable, ya está por debajo del precio. Eso no es un rebote. Es un cambio de estructura. 

Para la semana que viene hay dos escenarios claros.

El primero es alcista y es el que tiene más respaldo técnico ahora mismo. Si el precio sostiene $4.595 como soporte y cierra la semana por encima de $4.625, el siguiente objetivo es $4.750 y después $4.820. Para que ese escenario se active con convicción, el dólar tiene que mantenerse débil y los datos de inflación de la semana no pueden sorprender al alza. La reunión de la Reserva Federal de septiembre es la cita que el mercado tiene marcada en rojo, y cualquier señal de pausa en las subidas de tipos aceleraría este escenario.

El segundo es de consolidación. Si el precio no puede sostener $4.595 y retrocede hacia $4.525, esa zona actuaría como soporte de la ruptura reciente y el mercado simplemente tomaría aire antes de continuar. El objetivo promedio de los analistas para 2026 está en $4.620, con proyecciones que llegan hasta $5.200 en el escenario más optimista. Una consolidación en $4.525 dentro de ese contexto no es una señal bajista. Es el mercado digiriendo un movimiento del 17% desde los mínimos de julio en pocas semanas. 

Lo que no está sobre la mesa esta semana es un regreso a los mínimos de julio. La estructura cambió, los fundamentales cambiaron y el contexto fiscal americano no va a mejorar de un día para otro.

Para quien estuvo fuera esperando confirmación, la confirmación llegó. Para quien aguantó con stops ajustados en julio, los números hablan solos. Y para quien quiera entrar ahora, la zona de $4.525 a $4.595 es donde el mercado tiene más probabilidad de ofrecer una segunda oportunidad si hay retroceso.

El Oro no necesita más argumentos esta semana, ya los tiene todos.

Feliz semana y buena operativa.