Materias Primas: El petróleo está en modo de espera ante las elecciones de mitad de mandato en EE.UU.

Energía – El gasóleo se mueve a la baja

Los precios del petróleo bajaron ligeramente ayer, cerrando a la baja por segundo día consecutivo. Con el Brent aún cotizando en torno a 114$/bbl, los precios del petróleo se mantienen elevados mientras el mercado espera mayor claridad sobre el próximo movimiento del presidente Trump hacia Irán. El movimiento alcista más amplio de las últimas semanas sugiere que el mercado está descontando una mayor probabilidad de una nueva escalada. Probablemente tendremos que esperar hasta después de las elecciones de mitad de mandato de EE.UU. del 3 de noviembre para tener más claridad sobre cómo evoluciona la situación en Oriente Medio. Puede que no sea necesario un acuerdo entre EE.UU. e Irán para que los precios retrocedan. Si pasamos las elecciones sin nuevos ataques contra Irán, eso podría ser suficiente para que la prima de riesgo del mercado empiece a erosionarse.

El mercado de destilados medios se está debilitando, con el crack del gasóleo ICE cotizando a la baja hacia 70$/bbl, su nivel más bajo desde principios de octubre. Los mercados del diésel se han relajado después de que Rusia levantara a principios de mes su prohibición de exportar diésel, tras un acuerdo con Trump para suministrar más diésel a los mercados mundiales. Rusia es un importante exportador de diésel. Estos flujos han estado bajo presión este año debido a los ataques ucranianos contra refinerías rusas, lo que finalmente llevó a Rusia a imponer una prohibición a la exportación de diésel.

Mientras tanto, hay informes de que la administración estadounidense está proponiendo el regreso de las grandes petroleras estadounidenses a Rusia tras la guerra, lo que forma parte de unas negociaciones más amplias para poner fin a la guerra entre Rusia y Ucrania. Además, el presidente de Finlandia y el primer ministro de Noruega mantuvieron ayer una llamada con el presidente Putin. Es la primera vez que líderes europeos hablan con Putin desde julio del año pasado, cuando el presidente francés habló con el líder ruso. Aunque no hubo avances, es una señal positiva que los líderes europeos estén tratando de implicarse más en las negociaciones para poner fin a la guerra.

Los últimos datos de la API muestran que los inventarios de petróleo crudo de EE.UU. cayeron en unos 2 millones de barriles la semana pasada. Mientras tanto, los inventarios de gasolina y de fuelóleo destilado aumentaron en 2.3 millones de barriles y 420.000 barriles, respectivamente. El informe semanal de la EIA, más seguido por el mercado, se publicará más tarde hoy.

Metales – El Oro ronda los 4.000$ a la espera de la Fed

El Oro volvió a subir por encima de 4.000$/oz después de caer brevemente por debajo del nivel clave en la sesión de negociación del martes, mientras la atención se desplaza hacia la reunión de la Reserva Federal del 28 de octubre. Se espera ampliamente que el banco central deje las tasas de interés sin cambios, con los mercados centrados en las señales sobre las perspectivas de política monetaria.

El Oro está recuperando terreno tras la reciente corrección, que atrajo a cazadores de gangas y compradores físicos, aunque las salidas de los ETF han sido recientemente un viento en contra.

En los metales industriales, el cobre avanzó, respaldado por señales de un ajuste de la oferta y una sólida demanda física en China. La prima de Yangshan, un indicador de la demanda china de cobre importado, subió a un máximo histórico a medida que la menor producción doméstica y el aumento de los flujos de metal hacia EE.UU. ajustan la disponibilidad en otros lugares. La escasez también es evidente en la LME, donde el diferencial entre el contado y los tres meses se ha adentrado más en backwardation, señalando una fuerte demanda de metal disponible de inmediato. Esperamos que esta escasez siga dando soporte a los precios. En los niveles elevados actuales, los compradores sensibles al precio podrían empezar a resistirse.

En otros lugares, el mineral de hierro siguió bajo presión. Los precios cayeron a su nivel más bajo en más de dos años, ya que unas perspectivas de demanda más débiles en China coincidieron con un aumento de la oferta. La demanda de acero está entrando en un periodo estacionalmente más débil, mientras que los elevados inventarios en los puertos están limitando el apetito de las acerías por reponer existencias más allá de las necesidades inmediatas. Al mismo tiempo, el aumento de los envíos de los principales productores y la continua puesta en marcha de nueva oferta están añadiendo presión al mercado. Esperamos que los precios del mineral de hierro sigan bajo presión hasta fin de año, con una débil demanda de acero y una amplia disponibilidad que dejan un margen limitado para una recuperación sostenida.

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